證券從業(yè)資格證

參考答案及詳細解析

一、單項選擇題

1.D

【解析】在具體實施投資決策之前，投資者需要明確每一種證券在風險性、收益性、流動 性和時間性方面的特點。

2.C

【解析】馬柯威茨提出和建立的現(xiàn)代證券投資組合理論，其核心思想是要解決長期困擾證 券投資活動的兩個根本性問題。

3.B

【解析】僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的分析方法稱為技術分析法。

4.A

【解析】與基本分析法相比，技術分析法對市場的反映比較直觀，分析的結論時效性 較強。

5.A

【解析】保守穩(wěn)健型投資者對風險承受度最低，安全性是其最重要的考慮因素。

6.B

【解析】A選項屬于滯后性指標，CD選項屬于先行性指標。

7.C

【解析】內部刊物不屬于證券市場信息發(fā)布媒體。

8.B

【解析】作為虛擬資本載體的有價證券，本身并無價值，其交換價值或市場價格來源于其 產生未來收益的能力。

9.B

【解析】對于可以持續(xù)經營的企業(yè)一般用重置成本法來計算其資產價值。

10.A

【解析】本題考查債券當期收益率的內容。債券當期收益率不反映每單位投資的資本損益。

11.D

【解析】在決定優(yōu)先股的內在價值時，零增長模型相當有用。

12.D

【解析】可轉換證券的理論價值是指將可轉換證券轉股前的利息收入和轉股時的轉換價 值按適當?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。

13.D

【解析】轉換比例=1000÷10=100股，轉換價值=8×100=800元。

14.C

【解析】轉換價值=20×40=800元，由于股票的轉換價值小于債券的市場價格，所以轉換升水。轉換升水比率=(1000-800)+800X100%=25%。

15.C

【解析】我國交易所市場對附息債券的計息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計算，利息累積天數(shù)規(guī)則是“按實際天數(shù)計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息”。

16.D

【解析】國民生產總值物價平減指數(shù)是按當年不變價格計算的國民生產總值與按基年不 變價格計算的國民生產總值的比率。

17.D

【解析】本題考查經常項目的內容。企業(yè)信貸屬于資本項目。

18.C

【解析】只有在銀行因為財政的借款而增加貨幣發(fā)行量時，財政赤字才會擴大國內需求。19.D

【解析】高通貨膨脹下的GDP增長，將促使證券價格下跌。

20.C

【解析】由于貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準備金率的作用效果十分明顯。

21.D

【解析】本題考查財政政策手段。利率是貨幣政策手段。

22.B

【解析】投機者投機主要集中在市場上比較熱點的行業(yè)和板塊，投資者投資的領域相當 廣泛。

23.B

【解析】行業(yè)經濟活動是中觀經濟分析的主要對象之一。

24.B

【解析】《上市公司行業(yè)分類指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標準，規(guī)定當公司某類業(yè) 務的營業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務相對應的類別。

25.C

【解析】《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司共分成l3個門類。

26 A

【解析】生產者眾多，各種生產資料可以完全流動的市場屬于完全競爭市場。

27.C 【解析】A選項屬于完全競爭市場，B選項屬于壟斷競爭市場，D選項屬于寡頭壟斷 市場。

28.B

【解析】隨著行業(yè)生產技術的成熟、生產成本的降低和市場需求的擴大，新行業(yè)從幼稚期邁人成長期，其變化是由高風險、低收益變?yōu)楦唢L險、高收益。

29.C

【解析】本題考查行業(yè)處于成熟期的特點。行業(yè)在空間轉移活動停止，一般可以說明行業(yè)的成長期進入尾聲，也就意味著行業(yè)將進入成熟期。所以C選項不是成熟期的特點。

30.D

【解析】煤炭開采、自行車、鐘表等行業(yè)正處于行業(yè)生命周期的衰退期。

31.D 【解析】流動比率=流動資產/流動負債，因此：3--流動資產/80期末流動資產=3×80=240(萬元)

由于：速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債 即;1.6=(240-存貨)/80則：期末存貨=240-1.6×80=112(萬元) 平均存貨一(60+112)÷2=86(萬元)

存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨=150÷86=1.74(次)

32.C

【解析】本題考查區(qū)位分析的范圍。區(qū)位分析的范圍有區(qū)位內的自然和基礎條件、區(qū)位內政府的產業(yè)政策、區(qū)位內的經濟特色。

33.B

【解析】市凈率=每股市價/每股凈資產(倍)

34.D

【解析】本題考查流動性分析的財務指標。D選項屬于財務彈性分析指標。

35.D

【解析】關聯(lián)公司之間相互提供信用擔保雖能有效解決各公司的資金問題，但也會形成 或有負債。

36.D

【解析】老的外資企業(yè)在稅率上享有5年的過渡期照顧。

37.A

【解析】有上下影線的陽線，說明多空雙方爭斗激烈，到了收尾時，多方勉強占優(yōu)勢。

38.C

【解析】在切線理論中，不能單獨存在的切線是軌道線。

39.C

【解析】如果股價原有的趨勢是向上，進入整理狀態(tài)時形成上升三角形，那么可以初步判斷今后的走勢會向上突破。

4U.B

【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收 益的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

41.A

【解析】道氏理論是技術分析的理論基礎。

42.B

【解析】一個標準的喇叭形態(tài)應該有3個高點，2個低點。

43.C

【解析】西方投資機構非?？粗?00天移動平均線，并以此作為長期投資的依據(jù)。

44.A

【解析】BIAS指標是測算股價與MA偏離程度的指標。

45.B

【解析】采用被動管理方法的管理者認為：證券市場總是有效的。

46.D

【解析】確定證券投資政策是證券組合管理的第一步，它反映了證券組合管理者的投資 風格。

47.D

【解析】《證券組合選擇》的出現(xiàn)標志著現(xiàn)代證券組合理論的開端。

48.A

【解析】威廉?夏普、約翰?林特耐和簡?摩辛分別于1964年、1965年和1966年提出了著名的資本資產定價模型。

49.D

【解析】在組合投資理論中，有效證券組合是指按照投資者的共同偏好規(guī)則，排除那些 被所有投資者都認為差的組合后余下的這些組合。

50.A

【解析】如果把投資者對自己所選擇的最優(yōu)證券組合的投資分為無風險投資和風險投資 兩部分的話，那么風險投資部分所形成的證券組合的結構與切點證券組合T的結構完全 相同，所不同的僅是不同偏好投資者的風險投資金額(即對切點證券組合的投資資金規(guī) 模)占全部投資金額的比例。

51.A

【解析】資本資產定價模型表明，證券組合承擔的風險越大，則收益越高。

52.A

【解析】久期的概念最早來自麥考萊對債券平均到期期限的研究。

53.C

【解析】分解、組合和整合技術都是對金融工具的結構進行整合，其共同優(yōu)點在于靈活、 多變和應用面廣。

54.C

【解析】當期貨市場上不存在與需要保值的現(xiàn)貨一致的品種時，人們會在期貨市場上尋 找與現(xiàn)貨功能上比較相近的品種，以其作為替代品進行套期保值。

55. C

【解析】股票(組合)的收益由兩部分組成，即系統(tǒng)風險產生的收益和Alpha。

56,B

【解析】VaR方法是J.P.Morgan開發(fā)的。

57.A

【解析】CFA協(xié)會的前身是AIMR。

58.A

【解析】投資管理與研究協(xié)會(AIMR)是北美的證券分析師組織。

59.B

【解析1自律規(guī)范這部分內容在CFA考試中約占10%的比例，考生必須通過，否則無法 獲得資格。

60.D

【解析】自有關證券公開發(fā)行之日起18個月內調離的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員，不得在公 眾傳播媒體上刊登或發(fā)布其為客戶撰寫的投資價值分析報告。

二、多項選擇題

1.AB

【解析】證券投資的兩大具體目標是在風險既定的條件下投資收益率最大化、在收益率既 定的條件下風險最小化。

2.ABD

【解析】證券組合分析的內容主要包括馬柯威茨的均值方差模型、資本資產定價模型、套 利定價模型。

3.AD

【解析】本題考查保守穩(wěn)健型投資者的投資策略。B選項是積極成長型投資者的投資策 略，C選項是穩(wěn)健成長型投資者的投資策略。

4.ABCD

【解析】國際金融市場比較常見且相對成熟的行為金融投資策略有動量投資策略、反向投 資策略、小盤股策略和時間分散化策略等。

5.ABCD

【解析】本題考查中國人民銀行的主要職責。ABCD選項都正確。

6.BCD

【解析】如果不存在活躍交易的市場，確定公允價值采用的估值技術包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 和期權定價模型、參照實質上相同的其他金融工具的當前公允價值、參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格。

7.ABC

【解析】宏觀經濟因素有貨幣政策、財政政策、收入分配政策和對證券市場的監(jiān)管政策。 D選項屬于行業(yè)因素。

8.ABCD

【解析】本題考查金融期貨合約的相關內容。ABCD選項都正確。

9.CD

【解析】本題考查實值期權。對看跌期權而言，當市場價格低于協(xié)定價格時，屬于實值期權。

10.ABD

【解析】在實際核算中，國內生產總值的計算方法有三種：收入法、支出法、生產法。

11.ABCD

【解析】本題考查國際收支的內容。ABCD選項都正確。

12.ABCD

【解析】本題考查通貨膨脹對社會經濟產生的影響。ABCD選項都正確。

13.ABCD

【解析】國際金融市場按經營業(yè)務的種類劃分，可以分為貨幣市場、證券市場、外匯市 場、黃金市場和期權期貨市場。

14.ABCD

【解析】本題考查收入政策的相關內容。ABCD選項都正確。

15.ABCD

【解析】影響一個行業(yè)興衰的因素有：技術進步、產業(yè)政策、產業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣改變、經濟全球化。

16.ABCD

【解析】本題考查《外商投資產業(yè)指導目錄))2007年的修訂內容。ABCD選項都正確。17.ABCD

【解析】本題考查產業(yè)組織創(chuàng)新的直接效應。ABCD選項都正確。

18.ABD

【解析】運用演繹法進行行業(yè)分析的步驟是假設、觀察、接受(拒絕)假設。

19.AB

【解析】按照指標變量的性質和數(shù)列形態(tài)不同，時間數(shù)列可分為隨機性時間數(shù)列和非隨 機性時間數(shù)列。

20.ABCD

【解析】本題考查公司產品競爭能力的內容。ABCD選項都正確。

21.AC

【解析】公司調研的對象并不限于上市公司本身。根據(jù)調研所涉及問題的廣度不同，可以分為全面調查和專項調查。

22.BCD

【解析】A選項應該是在流動資產中，存貨的變現(xiàn)能力最差。

23.ABCD

【解析】本題考查稅后營業(yè)凈利潤的計算內容。ABCD選項都正確。

24.ABCD

【解析】本題考查資產重組對公司的影響。ABCD都是屬于的。

25.AD

【解析】實體表示一日的開盤價和收盤價。上影線的上端頂點表示一日的最高價，下影線的下端頂點表示一日的最低價。

26.ABCD

【解析】本題考查兩根K線組合的內容。ABCD選項都正確。

27.ABCD

【解析】本題考查KDJ指標的應用。ABCD選項都正確。

28.BD

【解析】本題考查人氣型指標。A選項屬于超買超賣型指標，C選項屬于大勢型指標。29.ABCD

【解析】本題考查證券組合管理的基本步驟。ABCD選項都正確。

30.BC

【解析】A選項應該是ADL的應用重在相對走勢，而不看重取值的大小。D選項應該是經驗證明，ADL對多頭市場的應用比對空頭市場的應用效果好。

31.AC

【解析】資本資產定價模型主要應用于資產估值、資源配置。

32.ACD

【解析】套利定價理論的基本假設包括：投資者是追求收益的，同時也是厭惡風險的;所有證券的收益都受到一個共同因素的影響，并且證券收益率的構成形式是ri=ai+biF1+εi;投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利。

33.ABCD

【解析】資本資產定價模型(CAPM)、套利定價理論(APT)和布萊克一斯科爾斯期權定價理論等都采用了套利定價技術。

34.ABCD

【解析】本題考查金融工程應用的領域。ABCD選項都正確。

35.CD

【解析】本題考查股指期貨買進套期保值的情況。AB選項屬于賣出套期保值的情況。36.ABCD

【解析】本題考查證券分析師的主要職能。ABCD選項都正確。

37.ABCD

【解析】證券分析師職業(yè)道德的十六字原則是獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平。

38.ABCD

【解析】CIIA考試中，國際通用知識考試的內容涉及經濟學、股票定價與分析、財務會計和財務報表分析、金融衍生工具定價和分析。

39.ABD

【解析】《國際倫理綱領、職業(yè)行為標準》從總體上對投資分析師提出的基本要求有誠實、正直、公平;以謹慎認真的態(tài)度.從道德標準出發(fā)進行各種行為;努力保持和提高自己的職業(yè)水平和競爭力，掌握和應用所有本職業(yè)所適應的法律、法規(guī)和政府規(guī)章 制度。

40.ABCD

【解析】本題考查《會員制證券投資咨詢業(yè)務管理暫行規(guī)定》的規(guī)定。ABCD選項都正確。

三、判斷題

1.A

【解析】本題考查證券投資分析的概述。本題表述正確。

2.A

【解析】投資者在決定投資某種證券前，首先應該認真評估該證券的投資價值。

3.B

【解析】在半強勢有效市場，基于公開資料的基礎分析毫無用處。所以本題是錯誤的

4.A

【解析】本題考查證券組合分析法的相關內容。本題表述正確。

5.A

【解析】本題考查行業(yè)分析的內容。本題表述正確。

6.B

【解析】穩(wěn)健成長型投資者希望能通過投資的機會來獲利，并確保足夠長的投資期間。

7.A

【解析】本題考查證券市場信息的政府部門來源。本題表述正確。

8.A

【解析】本題考查證券市場信息的證券交易所來源。本題表述正確。

9.B

【解析】絕對估值是指通過對證券的基本財務要素的計算和處理得出該證券的絕對金額。

10.A

【解析】本題考查債券定價公式的內容。本題表述正確。

11.B

【解析】股份分割給投資者帶來的不是現(xiàn)實的利益，因為股份分割前后投資者持有的公 司凈資產和以前是一樣的。

12.B

【解析】如果NPV>0，意味著股票價格被低估，因此可購買這種股票。如果NPV<0，意味著股票價格被高估，因此不可購買這種股票。< p="">

13.B

【解析1理論上，期貨價格可能高于、等于或低于相應的現(xiàn)貨金融工具。

14.B

【解析】一般而言，協(xié)定價格與市場價格間的差距越大，期權的時間價值越小;反之亦然。

15.A

【解析】本題考查可轉換證券的轉換價值的概述。本題表述正確。

16.A

【解析】本題考查認證股權的杠桿作用。本題表述正確。

17.B

【解析】目前我國證券市場推出的權證均為股權類權證。

18.B

【解析】國內生產總值不包含本國公民在國外取得的收入，但包含外國居民在國內取得 的收入;相反，國民生產總值包含本國公民在國外取得的收入，但不包含外國居民在國內取得的收入。

19.B

【解析l勞動力人口是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。

Z0.A

【解析】本題考查國際收支平衡的內容。本題表述正確。

21.B

【解析】當國際收支發(fā)生順差時，流入國內的外匯量大于流出的外匯量，外匯儲備就會增加;當發(fā)生逆差時，外匯儲備減少。

22.B

【解析】利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會促使部分資金由銀行儲蓄變?yōu)橥顿Y， 從而影響證券市場的走向。

23.A

【解析】本題考查貨幣政策的相關內容。本題表述正確。

24.A

【解析】本題考查收入政策的內容。本題表述正確。

25.B

【解析1按照《上市公司股權分置改革管理辦法》，第一類受限股中首次公開發(fā)行前股東 持有股份超過5%的股份在股改結束12個月后解禁流通量為5%，24個月流通量不超過10%，其后成為全部可上市流通股。

26.A

【解析】本題考查完全競爭的市場類型。本題表述正確。

27.B

【解析】消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求收入彈性較高的行業(yè)屬于典型的周期型行業(yè)。

28.B

【解析】處于產業(yè)生命周期初創(chuàng)階段的企業(yè)適合投機者和創(chuàng)業(yè)投資者。

29.A

【解析】本題考查成熟期的行業(yè)特點。本題表述正確。

30.A

【解析】本題考查產業(yè)的特點。本題表述正確。

31.B

【解析】隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的創(chuàng)新能力有一個強增長到逐步衰減的過程，技術成熟程度有一個“低――一高――老化”的過程。

32.B

【解析】產業(yè)組織政策是調整市場結構和規(guī)范市場行為的政策。

33.A

【解析】本題考查自相關的概念。本題表述正確。

34.B

【解析】一個品牌不僅是一種產品的標識，而且是產品質量、性能、滿足消費者效用可靠程度的綜合體現(xiàn)。

35.A

【解析】本題考查現(xiàn)金流量表的內容。本題表述正確。

36. B

【解析】存貨周轉速度越慢則變現(xiàn)能力越差。

37.B

【解析】市凈率越小，說明股票的投資價值越高，股價的支撐越有保證。

38.B

【解析】收購公司通常是指獲取目標公司全部股權，使其成為全資子公司或者獲取大部 分股權處于絕對控股或相對控股地位的重組行為。

39.B

【解析】重置成本法是指在評估資產時按被評估資產的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價 值來確定被評估資產價值的方法。

40.A

【解析】本題考查共同投資的關聯(lián)交易。本題表述正確。

41.A

【解析】本題考查股價平衡的概念。本題表述正確。

42.A

【解析】本題考查三重頂形態(tài)的內容。本題表述正確。

43.A

【解析】本題考查旗形和楔形的內容。本題表述正確。

44.B

【解析】V形反轉是一種失控的形態(tài)，在應用時要特別小心。

45.B

【解析】根據(jù)經驗，股價突破的位置一般應在三角形的橫向寬度的1/2―3/4的某個位置。

46.A

【解析】本題考查MACD的應用法則。本題表述正確。

47.B

【解析】當短期RSl<長期rsl時，一般可判斷屬空頭市場。< p="">

48.A

【解析】本題考查組合管理的目標。本題表述正確。

49.B

【解析】史蒂夫?羅斯突破性地發(fā)展了資本資產定價模型，提出套利定價理論(APT)。

50.B

【解析】無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線。

51.B

【解析】同一種證券或組合在均值標準差平面上的位置對不同的投資者來說是完全相同的。

52.A

【解析】本題考查詹森指數(shù)。本題表述正確。

53.B

【解析】久期的計算對所有的現(xiàn)金流采用了同樣的收益率，這與實際情況不符。

54.A

【解析】本題考查混合金融工具的應用。本題表述正確。

55.B

【解析】套利的潛在利潤不是基于價格的上漲或下跌，而是基于兩個套利合約之間的價 差擴大或縮小。

56。B

【解析】套期保值與期現(xiàn)套利的目的不同。套期保值的目的在于保值，期現(xiàn)套利的目的 在于利。

57.B

【解析】VaR模型的應用真正興起始于1993年，30國集團把它作為處理衍生工具的最佳 典范方法進行推廣。

58.A

【解析】本題考查證券考試的內容。本題表述正確。

59.A

【解析】本題考查投資分析師的職責。本題表述正確。

60.A

【解析】本題考查證券分析師的職業(yè)責任。本題表述正確。

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