證券從業(yè)資格證

【考點四】優(yōu)先股票

一、優(yōu)先股票的定義

優(yōu)先股票與普通股票相對應，是指股東享有某些優(yōu)先權利(如優(yōu)先分配公司盈利和剩余資產權)的股票。優(yōu)先股票的內涵可以從兩個不同的角度來認識：一方面，優(yōu)先股票作為一種股權證書，代表著對公司的所有權;另一方面，優(yōu)先股票也兼有債券的若干特點，它在發(fā)行時事先確定固定的股息率，像債券的利息率事先固定一樣。

二、優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定

普通股票的紅利是不固定的，它取決于股份公司的經營狀況和盈利水平。而優(yōu)先股票在發(fā)行時就約定了固定的股息率，無論公司經營狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。

2.股息分派優(yōu)先

在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股票排在普通股票之前。各國公司法對此一般都規(guī)定：公司盈利首先應支付債權人的本金和利息，繳納稅金;其次是支付優(yōu)先股股息;最后才分配普通股紅利。因此，從風險角度看，優(yōu)先股票的風險小于普通股票。

3.剩余資產分配優(yōu)先

當股份公司因解散或破產進行清算時，在對公司剩余資產的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權人之后、普通股票股東之前。也就是說，優(yōu)先股票股東可優(yōu)先于普通股票股東分配公司的剩余資產，但一般是按優(yōu)先股票的面值清償。

4.一般無表決權

優(yōu)先股票股東權利是受限制的，最主要的是表決權限制。普通股票股東參與股份公司的經營決策主要通過參加股東大會行使表決權，而優(yōu)先股票股東在一般情況下沒有投票表決權，不享有公司的決策參與權。只有在特殊情況下，如討論涉及優(yōu)先股票股東權益的議案時，他們才能行使表決權。

三、優(yōu)先股票的種類

1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票

累積優(yōu)先股票是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。股份公司發(fā)行累積優(yōu)先股票的目的，主要是為了保障優(yōu)先股票股東的收益不因公司盈利狀況的波動而減少。由于規(guī)定未發(fā)放的股息可以累積起來，待以后年度一起支付，這就有利于保護優(yōu)先股票投資者的利益。非累積優(yōu)先股票是指股息當年結清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點是股息分派以每個營業(yè)年度為界，當年結清。如果本年度公司的盈利不足以支付全部優(yōu)先股股息，對其所欠部分，公司將不予累積計算，優(yōu)先股票股東也不得要求公司在以后的營業(yè)年度中予以補發(fā)。

2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票

參與優(yōu)先股票是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權與普通股票股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無權再參與對本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。

3.可轉換優(yōu)先股票和不可轉換優(yōu)先股票

可轉換優(yōu)先股票是指發(fā)行后在一定條件下允許持有者將它轉換成其他種類股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉換股票是由優(yōu)先股票轉換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉換成另一種優(yōu)先股票。

不可轉換優(yōu)先股票是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉換成其他種類股票的優(yōu)先股票。不可轉換優(yōu)先股票與可轉換優(yōu)先股票不同，它沒有給投資者提供改變股票種類的機會。

4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票

可贖回優(yōu)先股票是指在發(fā)行后一定時期，可按特定的贖買價格由發(fā)行公司收回的優(yōu)先股票。

不可贖回優(yōu)先股票是指發(fā)行后根據規(guī)定不能贖回的優(yōu)先股票。

這種股票一經投資者認購，在任何條件下都不能由股份公司贖回。

5.股息率可調整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票股息率可調整優(yōu)先股票是指股票發(fā)行后，股息率可以根據情況按規(guī)定進行調整的優(yōu)先股票。

股息率固定優(yōu)先股票是指發(fā)行后股息率不再變動的優(yōu)先股票。

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（責任編輯：中原茶仙子）

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