銀行招聘考試

第六部分：資本市場(chǎng)

一、資本市場(chǎng)及其特點(diǎn)

資本市場(chǎng)是指以期限1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長(zhǎng)期性資金交易的市場(chǎng)，又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)，另一個(gè)是有價(jià)證券市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng);狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指發(fā)行和流通股票、債券、基金等證券的市場(chǎng)，統(tǒng)稱證券市場(chǎng)。

同貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：

1、交易期限較長(zhǎng)。少則—年，長(zhǎng)則數(shù)十年。

2、交易目的主要為解決長(zhǎng)期資本需求。

3、資金借貸量大。

4、市場(chǎng)交易工具特殊。具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性和投機(jī)性。

二、資本市場(chǎng)的功能

1、資本市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。

2、資本市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。

3、資本市場(chǎng)有利于企業(yè)重組。

4、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。

三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇

對(duì)于證券發(fā)行人來(lái)說(shuō)，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或者何種債券。發(fā)行人要考慮的因素主要有：

1、適用范圍。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)行。

2、資金使用性質(zhì)。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還;發(fā)行股票所籌資金則可以長(zhǎng)期使用，無(wú)須歸還。

3、資金成本。一般說(shuō)來(lái)，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認(rèn)購(gòu)人提供相對(duì)較高的收益。

4、提供的權(quán)利。發(fā)行股票要向認(rèn)購(gòu)人提供直接參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利;發(fā)行債券只提供了按期索取本息的權(quán)利。

5、發(fā)售的難易程度。由于股票沒(méi)有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資;而債券無(wú)論期限長(zhǎng)短都要還本。

6、在流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，股票發(fā)行比債券困難得多，不同種類(lèi)的股票或債券發(fā)行的難易程度也各不相同。

對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，在選擇購(gòu)買(mǎi)何種證券時(shí)需要考慮以下因素：

1、安全性。即要根據(jù)發(fā)行人的資信程度，考察債券的償還能力或股票收益的保障程度。

2、流動(dòng)性。債券因有償還期限，自身?yè)碛幸欢ǔ潭鹊牧鲃?dòng)性;而股票的流動(dòng)性首先依賴于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，其次才是股票自身的質(zhì)量。

3、盈利性。與債券相比，股票是一種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。在股票中，普通股又比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在債券中，信用債券的收益高于抵押債券;長(zhǎng)期債券的收益高于中短期債券。

4、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)。在經(jīng)濟(jì)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，債券因收益固定、到期償還，比股票更為可取。

四、證券交易的一般程序

1、開(kāi)設(shè)股東賬戶和資金賬戶。

2、委托買(mǎi)賣(mài)。

3、競(jìng)價(jià)成交。

4、清算、交割與過(guò)戶。

五、證券投資的基本面分析

證券投資的基本面分析是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公司自身狀況同市場(chǎng)之間關(guān)系的研究。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)周期性運(yùn)行與證券市場(chǎng)。證券價(jià)格的變動(dòng)大體上與經(jīng)濟(jì)周期相一致。一般是：經(jīng)濟(jì)繁榮，證券價(jià)格上漲;經(jīng)濟(jì)衰退，證券價(jià)格下跌。

2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)。貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速地影響證券市場(chǎng)。財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)具有持久但較為緩慢的影響。匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格。匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在：匯率上升，本幣貶值，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口型企業(yè)將受益，此類(lèi)公司的證券價(jià)格就會(huì)上揚(yáng)。

3、企業(yè)生命周期與證券行市?！獋€(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷的由產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過(guò)程稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，如信息網(wǎng)絡(luò)業(yè)、生物制藥業(yè)等的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而其證券價(jià)格的大幅波動(dòng)不可避免;處于成長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)由于利潤(rùn)快速成長(zhǎng)，因而其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)之勢(shì);處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢(shì)，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長(zhǎng)線持籌的價(jià)值。

4、企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對(duì)公司進(jìn)行背景分析、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析和財(cái)務(wù)狀況分析。公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析的目的是評(píng)估一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的目的是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定目標(biāo)。公司財(cái)務(wù)分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。

六、證券投資技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和分析方法

證券投資技術(shù)分析是指對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)研究活動(dòng)。它是建立在三大假設(shè)理淪基礎(chǔ)之上的：

1、市場(chǎng)行為包括一切信息。

2、證券價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)并在一定時(shí)期保持趨勢(shì)。

3、歷史會(huì)有重復(fù)，或有驚人的相似。

目前市場(chǎng)流行的技術(shù)分析方法有：

1、技術(shù)指標(biāo)法。

2、切線法。

3、形態(tài)法。

4、K線法。

5、波浪理論。

6、循環(huán)周期理論。

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（責(zé)任編輯：lj）

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