中級審計(jì)師

知識點(diǎn)：資產(chǎn)組合

(一)資產(chǎn)組合的含義及影響因素

1.資產(chǎn)組合的含義

資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)各自所占的比例。

2.資產(chǎn)組合的影響因素

(1)風(fēng)險與報(bào)酬的權(quán)衡：資產(chǎn)的流動性與獲利性是相反的。

(2)行業(yè)差異：制造業(yè)的非流動資產(chǎn)比例高于零售業(yè)。

(3)生產(chǎn)方式：資本密集型的生產(chǎn)方式其固定資產(chǎn)比例高于勞動密集型的生產(chǎn)方式。

(4)企業(yè)規(guī)模：大企業(yè)籌資能力較強(qiáng)，能承擔(dān)較大風(fēng)險，有能力使用較多固定資產(chǎn)。

(5)籌資能力、利率變化等因素。

(二)資產(chǎn)組合策略

1.資產(chǎn)組合策略的性質(zhì)

非流動資產(chǎn)特別是經(jīng)營性長期資產(chǎn)受生產(chǎn)能力、生產(chǎn)方式等約束，一般比較穩(wěn)定，資產(chǎn)組合策略實(shí)質(zhì)上是對流動資產(chǎn)持有規(guī)模的安排。

2.資產(chǎn)組合策略的類型——流動資產(chǎn)持有規(guī)模越大則越保守

流動資產(chǎn)的數(shù)量按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險儲備量。

知識點(diǎn)：籌資組合

(一)籌資組合的含義及影響因素

1.含義

企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本各自所占的比例。

(1)短期資本：臨時性負(fù)債

(2)長期資本：自發(fā)性負(fù)債+長期負(fù)債+股權(quán)資本

【提示】流動資產(chǎn)與流動負(fù)債按期限長短的分類

流動資產(chǎn)：

臨時性流動資產(chǎn)：屬于短期資產(chǎn)，如超市春節(jié)期間額外采購的商品

永久性流動資產(chǎn)：屬于長期資產(chǎn) ，如超市平時正常儲備的商品

流動負(fù)債：

臨時性負(fù)債：屬于短期來源，如超市春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的短期借款

自發(fā)性負(fù)債：產(chǎn)生于經(jīng)營活動的負(fù)債，在持續(xù)經(jīng)營過程中，具有不斷繼起、滾動存在的特點(diǎn)，屬于長期來源，如企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的應(yīng)付賬款

2.影響因素

(1)風(fēng)險與成本的權(quán)衡(最基本)：期限越短→籌資風(fēng)險越大→籌資成本越低;反之類推。

(2)行業(yè)差異。

(3)經(jīng)營規(guī)模。

(4)利率狀況。

(二)籌資組合策略——長期來源比重越大則越保守

1.期限匹配籌資策略

(1)波動性(臨時性)流動資產(chǎn)=臨時性負(fù)債

(2)永久性資產(chǎn)(永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn))=長期資金來源(長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+股權(quán)資本)

2.激進(jìn)型籌資策略——更多依賴短期來源(加大臨時性負(fù)債的比例)，臨時性負(fù)債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資本需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資本需要

(1)波動性流動資產(chǎn)<臨時性負(fù)債

(2)永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)>長期資金來源

(3)資本成本較低，收益性和風(fēng)險性均較高

3.保守型籌資策略——更多依賴長期來源(減少臨時性負(fù)債的比例)，臨時性負(fù)債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資本需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本作為資本來源

(1)波動性流動資產(chǎn)>臨時性負(fù)債

(2)永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)<長期資金來源

(3)資本成本較高，風(fēng)險性和收益性均較低

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