期貨從業(yè)資格

第一節(jié) 期貨投機(jī)交易

一、期貨投機(jī)的概念

1.期貨投機(jī)的定義

期貨投機(jī)(FuturesSpeCu1ation)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易具有保證金的杠桿機(jī)制、雙向交易和對沖機(jī)制、當(dāng)日無負(fù)債的結(jié)算機(jī)制、強(qiáng)行平倉制度，使得期貨投機(jī)易有高收益、高風(fēng)險的特征。

2.期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別：目的上，交易方式上(前者買空賣空，后者期貨現(xiàn)貨市場同時操作)，交易風(fēng)險(前者期望獲得風(fēng)險收益，后者轉(zhuǎn)移風(fēng)險)。

3.期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別：股票足額交易、單向交易、不實(shí)行每日結(jié)算、無特定到期日。

4.期貨投機(jī)者的類型：機(jī)構(gòu)vs個人，多頭vs空頭，長線vs短線vs當(dāng)日交易者vs搶帽子者。

二、期貨投機(jī)的作用

1.承擔(dān)價格風(fēng)險

2.促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)

3.減緩價格波動

4.提高市場流動性

三、期貨投機(jī)的準(zhǔn)備工作

(1)了解期貨合約：

(2)制定交易計劃。

(3)設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度：根據(jù)自己對盈虧的態(tài)度設(shè)定最低獲利水平和最大虧損限度。

四、期貨投機(jī)的操作方法

1.開倉階段

(1)入市時機(jī)的選擇：

①基本分析，判斷市場處于牛市還是熊市;

②權(quán)衡風(fēng)險和獲利前景;

③確定入市時間(可以借助技術(shù)分析法)。

(2)金字塔式買入賣出：

①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉;

②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

(3)合約交割月份的選擇：

①合約的流動性(活躍月份合約和不活躍月份合約);

②遠(yuǎn)期月份合約價格與近期月份合約價格之間的關(guān)系。

一般來說，在正向市場中，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份的合約;在反向市場中，做多頭的投機(jī)者宜買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約，而做空頭的投機(jī)者宜賣出交割月份較近的近期月份合約。

2.平倉階段

(I)限制損失、滾動利潤。

(2)運(yùn)用止損指令。止損單中的價格不能太接近于當(dāng)時的市場價格。

3.資金和風(fēng)險管理

(1)一般性的資金管理要領(lǐng)：

①投資額：1/3至1/2以內(nèi);

②在單個品種上交易資金10%-20%以內(nèi);

③在單個市場中的最大總虧損金額5%以內(nèi);

④在任何一個市場群中保證金總額20%～30%以內(nèi)。

(2)分散投資與集中投資。期貨投機(jī)主張縱向投資分散化，證券投資主張橫向投資多元化。

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（責(zé)任編輯：fky）

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