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本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易,希望對您此次考試有所幫助!
第三節(jié) 期貨期權(quán)交易
一、交易指令的下達(dá)
投資者發(fā)出指令時最關(guān)鍵的是對執(zhí)行價格的選擇和權(quán)利金報價。
二、撮合與成交
期權(quán)交易與期貨交易一樣,按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則,由計算機(jī)進(jìn)行撮合成交。同品種、同期權(quán)類型、同執(zhí)行價格、同一到期月份,期權(quán)買方所出權(quán)利金越高、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交,期權(quán)賣方愿意接受的權(quán)利金越低、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交。
三、期權(quán)交易的了結(jié)方式
期權(quán)交易的了結(jié)方式包括對沖平倉與履約平倉兩種。
對沖平倉
期權(quán)交易具有以下特點:
第一,期貨期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的
第二,期權(quán)合約的買賣也是在交易所內(nèi)通過公開競價進(jìn)行的。
第三,其實期權(quán)交易的買賣雙方無需在交易所內(nèi)直接見面。
履約平倉
圖11-3總結(jié)了期權(quán)交易的了結(jié)形式。(見書426頁)
四、期權(quán)結(jié)算
期權(quán)結(jié)算買方的最大風(fēng)險是成交時所交的權(quán)利金,因此對于買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險。但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在,因此交易所要對賣方進(jìn)行每日計結(jié)算。
賣方持倉保證金結(jié)算
賣方當(dāng)日開倉當(dāng)日子倉結(jié)算
賣方歷史持倉平倉結(jié)算
買方權(quán)利金的結(jié)算
履約結(jié)算
權(quán)利放棄時的結(jié)算
實值期權(quán)自動結(jié)算
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(責(zé)任編輯:中大編輯)
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