期貨從業(yè)資格

本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》串講輔導(dǎo)第十一章期權(quán)與期權(quán)交易，希望對您此次考試有所幫助！

第三節(jié)　期貨期權(quán)交易

一、交易指令的下達(dá)

投資者發(fā)出指令時最關(guān)鍵的是對執(zhí)行價格的選擇和權(quán)利金報價。

二、撮合與成交

期權(quán)交易與期貨交易一樣，按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，由計算機(jī)進(jìn)行撮合成交。同品種、同期權(quán)類型、同執(zhí)行價格、同一到期月份，期權(quán)買方所出權(quán)利金越高、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交，期權(quán)賣方愿意接受的權(quán)利金越低、下達(dá)指令的時間越早就越優(yōu)先成交。

三、期權(quán)交易的了結(jié)方式

期權(quán)交易的了結(jié)方式包括對沖平倉與履約平倉兩種。

對沖平倉

期權(quán)交易具有以下特點：

第一，期貨期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的

第二，期權(quán)合約的買賣也是在交易所內(nèi)通過公開競價進(jìn)行的。

第三，其實期權(quán)交易的買賣雙方無需在交易所內(nèi)直接見面。

履約平倉

圖11-3總結(jié)了期權(quán)交易的了結(jié)形式。(見書426頁)

四、期權(quán)結(jié)算

期權(quán)結(jié)算買方的最大風(fēng)險是成交時所交的權(quán)利金，因此對于買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險。但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在，因此交易所要對賣方進(jìn)行每日計結(jié)算。

賣方持倉保證金結(jié)算

賣方當(dāng)日開倉當(dāng)日子倉結(jié)算

賣方歷史持倉平倉結(jié)算

買方權(quán)利金的結(jié)算

履約結(jié)算

權(quán)利放棄時的結(jié)算

實值期權(quán)自動結(jié)算

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