公眾號:mywangxiao
及時(shí)發(fā)布考試資訊
分享考試技巧、復(fù)習(xí)經(jīng)驗(yàn)
新浪微博 @wangxiaocn關(guān)注微博
聯(lián)系方式 400-18-8000
本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》考前輔導(dǎo)筆記匯總,希望對您此次考試有所幫助!
一、貨市場的風(fēng)險(xiǎn)的特征與類型
1、風(fēng)險(xiǎn)的客觀性:來自期貨交易內(nèi)在機(jī)制的特殊性,如杠桿作用、雙向交易、對沖等。
2、風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性:波動(dòng)頻繁、以小博大、連續(xù)交易、大量交易。
3、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會的共生性:高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。
4、風(fēng)險(xiǎn)評估的相對性。
5、風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性。
6、風(fēng)險(xiǎn)的可防性。
風(fēng)險(xiǎn)的類型:
從是否可控分:不可控風(fēng)險(xiǎn),如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府政策。
可控風(fēng)險(xiǎn),如管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
從交易環(huán)節(jié)分:代理風(fēng)險(xiǎn),交易風(fēng)險(xiǎn),交割風(fēng)險(xiǎn)等。
從產(chǎn)生的主體分:有期貨交易所的、期貨經(jīng)紀(jì)公司的、客戶和政府的。
從產(chǎn)生成因分:市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):流通量風(fēng)險(xiǎn),在廣度上--既定價(jià)格水平滿足交易量的能力;
在深度上--市場對大額交易的承接能力
資金量風(fēng)險(xiǎn),資金無法滿足保證金要求時(shí),面臨強(qiáng)平頭寸。
二、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的成因來源:
1、價(jià)格波動(dòng)
2、杠桿效應(yīng)--區(qū)別其它投資工具的主要標(biāo)志,也是期貨市場高風(fēng)險(xiǎn)的原因。
3、非理性投機(jī)
4、市場機(jī)制不健全--產(chǎn)生流動(dòng)性、結(jié)算、交割等風(fēng)險(xiǎn)
三、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的目的與原則
監(jiān)管目的:保證市場的有效性、保護(hù)投資者利益、控制市場風(fēng)險(xiǎn)。
監(jiān)管原則:充分競爭、規(guī)范性、安全性、穩(wěn)定性、系統(tǒng)性、靈活性。
四、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。
國際期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系有美國、英國、香港等幾種模式。美國期貨市場經(jīng)歷了100多年的發(fā)展后,形成了政府宏觀管理、行業(yè)協(xié)會自律及期貨市場主體自我管理的三級風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理體系,具有代表性。
(1)、期貨交易的政府監(jiān)管:美國CFCT對期貨、期權(quán)和現(xiàn)貨選擇交易有全面的主管權(quán)。英國SIB(證券投資委員會),香港是商品期貨交易委員會。
(2)、期貨交易的行業(yè)自律:美國NFA,英國SIB下設(shè)四個(gè)自律組織(證券期貨協(xié)會SFA、投資管理監(jiān)督組織IMPS、金融中介管理人和經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管協(xié)會FIMBRA、人壽保險(xiǎn)和單位信托基金監(jiān)管組織LAUTRO)。
各自律組織行業(yè)協(xié)會的主要共同監(jiān)管職能:強(qiáng)化職業(yè)道德規(guī)范、負(fù)責(zé)會員資格審查和會員登記、監(jiān)管已注冊會員的經(jīng)營狀況、調(diào)解仲裁期貨交易糾紛、宣傳普及期貨知識培訓(xùn)期貨從業(yè)人員。
(3)、期貨市場交易所的自我監(jiān)管:期貨交易所成為三級管理體制的基礎(chǔ),成為整個(gè)期貨界自律管理體系的核心。交易所的自管活動(dòng)受商品期貨交易委員會(CFTC)的監(jiān)督。標(biāo)準(zhǔn)自我監(jiān)管--CBOT的調(diào)查審計(jì)部門。下設(shè)五個(gè)處:財(cái)務(wù)監(jiān)視、市場調(diào)查、審計(jì)、調(diào)查、報(bào)告研究。
交易所自我監(jiān)管的共性:對會員資格的審查、監(jiān)督交易運(yùn)行規(guī)則和程序的執(zhí)行、制定客戶定單處理規(guī)范、規(guī)定市場報(bào)告和交易記錄制度、實(shí)施市場稽查和懲戒、加強(qiáng)對市場造假的監(jiān)督。
五、我國期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系
基本與美國相同,形成了中國證券監(jiān)督管理委員會、中國期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所的三級監(jiān)督體系。通過立法管理、行政管理與行業(yè)自律管理的三個(gè)方面相結(jié)合的模式:
1、中國證監(jiān)會的監(jiān)管職責(zé):
隨時(shí)檢查交易所、經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù),必要時(shí)檢查會員和客戶與期貨交易有關(guān)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況。
對有違法嫌疑的單位和個(gè)人有權(quán)進(jìn)行詢問、調(diào)查。
市場出現(xiàn)異常情況時(shí),可以采取必要的風(fēng)險(xiǎn)處置措施。
對交易所、經(jīng)紀(jì)公司高管人員和其他從業(yè)人員實(shí)行資格認(rèn)定。
2、2000年12月成立中國期貨業(yè)協(xié)會。宗旨是貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和國家有關(guān)期貨市場的方針政策,發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁作用,實(shí)行行業(yè)自律管理,維護(hù)會員的合法權(quán)益,維護(hù)期貨市場的公開、公平、公正原則,開展對期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)和嚴(yán)格管理,促進(jìn)中國期貨市場規(guī)范、健康穩(wěn)定的發(fā)展。
3、交易所內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制:交易所(結(jié)算所)是期貨成交合約的中介,作為賣方的買方和買方的賣方,擔(dān)任雙重角色。要保證合約的嚴(yán)格履行,交易所是期貨交易的直接管理者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。這就決定了交易所的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的核心。其主要風(fēng)險(xiǎn)源有二:一是監(jiān)控執(zhí)行力度問題;二是非理性價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
六、市場風(fēng)險(xiǎn)異常監(jiān)控的相應(yīng)指標(biāo):
1、 市場資金 = 當(dāng)日市場資金總量-前N日平均總量×100%
總量的變動(dòng)率 前N日平均總量
2、市場資金集中度=∑前N名會員交易資金 ×100%
市場資金總量
3、某合約持倉集中度=∑交易資金前N位會員某合約持倉量×100%
某合約的持倉總量
2、3項(xiàng)是主力控盤指標(biāo),如同向波動(dòng),則非理性波動(dòng)可能性大。
七、結(jié)算會員在交易中違約的處理原則:
結(jié)算會員在交易中違約的,結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)先運(yùn)用該結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財(cái)產(chǎn)補(bǔ)償對方損失;上述財(cái)產(chǎn)不足補(bǔ)償?shù)模瑧?yīng)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)基金和儲備基金,最后運(yùn)用結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)的自有資產(chǎn)予以補(bǔ)償。無論如何不得動(dòng)用其他會員或客戶除了風(fēng)險(xiǎn)基金之外的基金存款。
風(fēng)險(xiǎn)基金使結(jié)算會員之間在財(cái)務(wù)的清償上負(fù)有連帶責(zé)任。
八、期貨經(jīng)紀(jì)公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制
期貨經(jīng)紀(jì)公司是期貨交易的直接參與者和中介者,對期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的影響處于核心地位,風(fēng)險(xiǎn)來源于自身管理、客戶素質(zhì)、同業(yè)競爭。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施:控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)格執(zhí)行保證金和追加保證金、嚴(yán)格經(jīng)營管理、加強(qiáng)對經(jīng)紀(jì)人員的管理,提高業(yè)務(wù)運(yùn)做能力。
九、投資者的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控
風(fēng)險(xiǎn)來源:一是信用風(fēng)險(xiǎn);二是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);三是自身素質(zhì),自金不足,投資經(jīng)驗(yàn)分析水平,預(yù)測失誤等。
防范措施:1、充分了解期貨交易的特點(diǎn)
2、慎重選擇經(jīng)紀(jì)公司
3、制定正確有效的投資戰(zhàn)略
4、規(guī)范自身行為,提高風(fēng)險(xiǎn)意識和心理承受能力。
相關(guān)文章:
2012年期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》考前輔導(dǎo)匯總
2012年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識第九章要點(diǎn)輔導(dǎo)匯總
更多關(guān)注:期貨從業(yè)資格考試報(bào)考條件 考試培訓(xùn) 報(bào)名時(shí)間
(責(zé)任編輯:中大編輯)
近期直播
免費(fèi)章節(jié)課
課程推薦
期貨從業(yè)
[無憂通關(guān)班]
3大模塊 準(zhǔn)題庫高端資料 不過退費(fèi)高端服務(wù)
期貨從業(yè)
[金題通關(guān)班]
2大模塊 準(zhǔn)題庫高端資料 圖書贈(zèng)送校方服務(wù)
期貨從業(yè)
[金題強(qiáng)化班]
1大模塊 準(zhǔn)題庫高端資料 校方服務(wù)