期貨從業(yè)資格

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五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：

從交易機(jī)制上來(lái)說(shuō)，兩者基本是相同。由于商品期貨合約的標(biāo)的物是有形商品，而金融期貨是無(wú)形的金融工具或金融產(chǎn)品，因此金融期貨呈現(xiàn)出這樣一些特點(diǎn)及差異：

金融期貨品種之間不存在品質(zhì)差異，高度同質(zhì)。具有絕對(duì)的耐久性及保存性，不存在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，也不存在地區(qū)差和運(yùn)輸費(fèi)用及成本。因此，

金融期貨中交割具有極大的便利性； 金融期貨交割價(jià)格盲區(qū)大大縮??； 　金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行； 　金融期貨中的逼倉(cāng)行為情形難以發(fā)生。

六、外匯的概念、標(biāo)價(jià)方法、外匯風(fēng)險(xiǎn)：

（一）外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱，動(dòng)態(tài)謂國(guó)際結(jié)算金融活動(dòng)，靜態(tài)為1996年《外匯管理?xiàng)l例》的范圍：  　外國(guó)貨幣（紙幣、躊幣） 　外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證） 　外幣有價(jià)證券（政府債券、公用債券、股票） 特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位

其他外匯資產(chǎn)

匯率：用一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格。

兩種標(biāo)價(jià)方法：

直接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的外幣，折多少本國(guó)貨幣；

間接標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折多少外幣（英、美國(guó)）

（美元標(biāo)價(jià)法：1個(gè)單位或100個(gè)單位的本幣，折值多少美元。）

（ 二）外匯期貨的概念與主要品種：

外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。

主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元

主要集中在CME，另有倫敦、新加坡、東京、法國(guó)。

（三），影響匯率的因素：

在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價(jià)，稱金平價(jià)，即兩國(guó)貨幣的含金量之比。

a） 財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況，政治因素。

b） 國(guó)際收支狀況，短期看，一國(guó)的國(guó)際收支狀況是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素。本國(guó)貨幣升值：國(guó)際收支改善，順差擴(kuò)大、外匯增加；本國(guó)貨幣貶值：國(guó)際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。

c） 利率水平：利率上升，游資趨利，外來(lái)資金增加，本幣升值；利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。

d） 貨幣政策：擴(kuò)張性貨幣政策，本幣貶值。

（四）、外匯期貨交易：

三種方式：套保、投機(jī)、套利

a） 空頭套保：擁有外匯，防止下跌，賣出外匯期貨--空頭交易

b） 多頭套保：擁有外匯負(fù)債，防止價(jià)格上漲，買進(jìn)--多頭交易

（五）、利率期貨的概念及品種

利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約，近年來(lái)，利率期貨呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，排在期貨交易量的第一位。

CBOT：中長(zhǎng)期國(guó)債（5、10、30年期） 　CME： 短期國(guó)債。  　歐洲期貨交易所（EUREX）--中長(zhǎng)期債券  　泛歐交易所（Euronext）--短期債券  　與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證： 　商業(yè)信用--本票、匯票 　銀行信用--銀行券、銀行存款憑證 　國(guó)家信用--國(guó)庫(kù)券 　消費(fèi)信用--抵押憑證 　活躍品種：CBOT-5、10、30年國(guó)債  　CME-3個(gè)月歐洲美元  　Eunnext-銀行間的3個(gè)月歐元利率  　期限劃分：短期為1年以內(nèi)的債券，一般為貼現(xiàn)發(fā)行。  　中期為1-10年。  長(zhǎng)期為10年以上，一般為附息國(guó)債，每半年付息一次。

十一、債務(wù)憑證的價(jià)格及收益率計(jì)算

1、單利：P-本金 i-計(jì)息期利率 n-計(jì)息期數(shù)

In代表利息 Sn為期末的本利和

In=Pni

Sn=P+Pni=P（1+ni）

如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為

Sn=1000（1+5×6%）=1300元。

2、復(fù)利：Sn=P（1+i）n

=1000（1+6%）5=1338元。

3、名義利率與實(shí)際利率：

r為名義利率 m為1年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為r/m

則實(shí)際利率為：i=（1+r/m）m-1

實(shí)際利率比名義利率大，且隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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