期貨從業(yè)資格

2011年期貨從業(yè)資格考試基礎知識要點輔導

IB是英文Introducing Broker的縮寫，指介紹經紀商。

作為股指期貨介紹經紀商的證券公司，可以將投資者介紹給期貨公司并為投資者提供期貨知識的培訓、向投資者出示風險說明書，協(xié)助期貨公司與投資者簽訂期貨經紀合同，為投資者開展期貨交易提供設施方面的便利，協(xié)助期貨公司向投資者發(fā)送追加保證金通知書等，期貨公司向IB支付傭金。但IB不得接受投資者的保證金，不得變相從事期貨經紀業(yè)務，投資者仍然需要通過期貨公司來進行股指期貨的投資。

目前關于IB的具體規(guī)定尚未正式公布。待正式引入IB制度后，投資者將可以更加方便地參與股指期貨交易并享受周到的服務，IB也可以充分發(fā)揮資源優(yōu)勢并取得穩(wěn)定收入，期貨公司則可以實現(xiàn)低成本擴張。

盡管境內外對股指期貨能否改變股價現(xiàn)貨走勢及降低股市現(xiàn)貨波動性的爭論至今莫衷一是，但推出股指期貨后勢必引起內地資本市場的一系列“革命”，卻是毫無疑問的。

國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士，將中國內地的資本市場比喻為目前基本上是一個只有油門的汽車，幾乎所有的參與者都只能從市場的上漲中獲得收益，股指期貨的推出則有望為內地市場增加一個“倒擋”功能。而這至少可以產生一種多元化的均衡力量和制衡工具，促使市場趨于形成一個均勢的市場，從而在增強金融體系的彈性和靈活性同時，促進中國內地資本市場的進一步深化，并推動市場在金融產品、投資策略、業(yè)務流程和模式等方面的創(chuàng)新，還可能會帶來資本市場的金融服務和客戶群體的市場細分。

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北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授，則將這種即將到來的資本市場革命具體歸結為內地期貨市場及證券市場的結構性變化。

首先，兼具股票和期貨雙重屬性的股指期貨的推出，將打通股票市場與期貨市場之間的藩籬，由此我國期貨市場的品種結構、投資結構都會發(fā)生深刻的變化。期貨市場將從現(xiàn)在的商品期貨單一體系，逐漸跨入商品期貨、期權和金融期貨并重的多元化時代，而期貨基金的發(fā)展也正逢其時。

事實上，去年股市的火熱局面并未對期貨市場資金造成“擠出效應”，相反股指期貨即將推出的預期已導致股市資金向商品期貨市場“溢出”。去年期貨市場總成交額超40萬億元，客戶保證金總量也較前年翻了一番多。而一些瞄準股指期、現(xiàn)貨套利交易的期貨私募基金，通過與銀行、信托公司合作開展的第三方監(jiān)管下集合理財業(yè)務也已紛紛亮相。

其次，股指期貨推出后，能夠通過其標的指數(shù)即滬深300指數(shù)的藍籌、績優(yōu)特性實現(xiàn)上市公司的結構性分化，同時以基金為代表的證券市場機構投資者也會在股指期貨的大背景下獲得廣闊的發(fā)展空間，從而進一步優(yōu)化資本市場投資者結構。

股指期貨的推出將加速非理性的散戶市場將向理性的機構投資時代轉型，上市公司的資產價格體系結構性調整也將漸次展開，從而在上市公司中呈現(xiàn)強者更強、弱者更弱局面。如同標普500股指，屆時滬深300股指取代上證綜合指數(shù)成為內地股市的基準指標也是水到渠成之事。

胡俞越還判斷，伴隨藍籌股的整合與紅籌股的回歸，中國股票市場的規(guī)模、質量和結構已經大大改變，大盤點位的高低已經不能再用歷史點位來思考，2010年滬指站穩(wěn)10000點是可以預期的。

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（責任編輯：中大編輯）

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