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期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》真題解析:期貨價(jià)格

發(fā)表時(shí)間:2013/10/17 9:55:19 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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假設(shè)4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點(diǎn),市場(chǎng)利率為5%,交易成本總計(jì)為15 點(diǎn),年指數(shù)股息率為1%,則( )。

A、若不考慮交易成本,6 月30 日的期貨理論價(jià)格為1515 點(diǎn)

B、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1530 以上才存在正向套利機(jī)會(huì)

C、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì)

D、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)

答案:ABD

解析:期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益

不考慮交易成本,6 月30 日的理論價(jià)格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;

當(dāng)投資者需要套利時(shí),必須考慮到交易成本,本題的無套利區(qū)間是[1530,1500],即正向套利理論價(jià)格上移到1530,只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)高于1530 時(shí),正向套利才能進(jìn)行;同理,反向套利理論價(jià)格下移到1500。

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