期貨從業(yè)資格

本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場基礎(chǔ)知識》串講輔導(dǎo)第一章期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展，希望對您此次考試有所幫助！

第二節(jié)　期貨市場的發(fā)展

一、期貨市場的發(fā)展過程

國際期貨市場的發(fā)展，大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程。

（一）商品期貨--標(biāo)的物為實物商品的期貨合約。

1、農(nóng)產(chǎn)品期貨：1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生以及1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約被推出。

1.谷物期貨--小麥、玉米、大豆

2.經(jīng)濟(jì)作物--棉花、咖啡、可可

3.畜禽產(chǎn)品--黃油、雞蛋、生豬、活牛、豬腩

4.林產(chǎn)品 --木材、天然橡膠

2、金屬期貨：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。當(dāng)時的名稱是倫敦金屬交易公司，主要從事銅和錫的期貨交易。

1.倫敦金屬交易所（LME）--銅（國際定價權(quán)）、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀

2.紐約商品交易所（COMEX）--黃金（1974年推出，國際定價權(quán)）、白銀、銅、鋁

3、能源期貨：原油、汽油、取暖油、丙烷

1.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

2.倫敦國際石油交易所（IPE）

（二）金融期貨

目前，在國際期貨市場上，金融期貨已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。

1、外匯期貨（第一種金融期貨）

1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出外匯期貨合約。

2、利率期貨

1975年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）上市國民抵押協(xié)會債券(GNMA)期貨合約，是世界上第一個利率期貨合約。

1977年8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所（CBOT）上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量較大的金融期貨合約之一。

3、股指期貨

1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約。

（三）期貨期權(quán)

1.1982年10月1日，美國長期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所(CBOT)上市。

2.期權(quán)交易與期貨交易都具有規(guī)避風(fēng)險、提供套期保值的功能，但期貨交易主要是為現(xiàn)貨商提供套期保值的渠道，而期權(quán)交易對現(xiàn)貨商、期貨商均有規(guī)避風(fēng)險的作用。

3.目前，國際期貨市場上的大部分期貨交易品種都引進(jìn)了期權(quán)交易方式。

4.目前國際期貨市場的基本態(tài)勢是：商品期貨保持穩(wěn)定，金融期貨后來居上，期貨期權(quán)（權(quán)錢交易）方興未艾（芝加哥期權(quán)交易所--CBOE）

5.芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)是世界上最大的期權(quán)交易所。

二、國際期貨市場的發(fā)展趨勢

20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系解體以后，浮動匯率制取代固定匯率制，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻的變化，出現(xiàn)了市場經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化、自由化、一體化（電子化的結(jié)果）的發(fā)展趨勢，利率、匯率、股價頻繁波動，金融期貨應(yīng)運而生，使國際期貨市場呈現(xiàn)一個快速發(fā)展趨勢，有以下特點：

1.期貨中心日益集中--國際中心：芝加哥、紐約、倫敦、東京；區(qū)域中心：歐洲大陸、新家坡、香港、韓國

國際期貨市場的發(fā)展體現(xiàn)在交易品種增加，交投活躍，成交量大，輻射面廣，影響力強等方面。

1.市場規(guī)模不斷壯大

2.全球交易量增長速度非?？?；

3.交易量呈現(xiàn)加速增長現(xiàn)象；

4.全球期貨、期權(quán)交易量的迅猛增長主要來自于美國以外的交易所。

5.金融期貨的發(fā)展勢不可擋

2006年全球期貨、期權(quán)交易量中，金融期貨、期權(quán)的比例高達(dá)91%，商品期貨、期權(quán)的比例僅為9%。

1.期權(quán)交易后來居上

2000年，全球期權(quán)（現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)）交易總量第一次超過了期貨交易的總量。

在期貨交易中，無論時買進(jìn)還是賣出期貨，其面臨的高風(fēng)險與高收益是對稱的，即買賣者可能大贏也可能大虧。然而，在期權(quán)交易中，兩者得到了分離。

1.聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛（原因：1經(jīng)濟(jì)全球化2競爭日益激烈3場外交易發(fā)展迅速）

歐洲期貨交易所（EUREX）現(xiàn)在是世界上最大的期貨交易所。

1.交易方式不斷創(chuàng)新--公開喊價和電子化交易

2.服務(wù)質(zhì)量不斷提高

3.改制上市成為潮流--其形成根源是競爭。

2000年底，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成為美國第一家公司制交易所。

其他改制的著名交易所：香港交易及結(jié)算有限公司，納斯達(dá)克。

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