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為了幫助考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)2012年期貨從業(yè)資格考試課程，全面的了解期貨資格考試教材的相關(guān)重點(diǎn)，小編特編輯匯總了2012年期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)資料，希望對(duì)您參加本次考試有所幫助！
第七章 期貨交易策略分析
1.企業(yè)在套期保值中常見的問題有哪些？
（1）定位不明確（把期市作為博取價(jià)差的賭場(chǎng)）；（2）認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險(xiǎn)（基差風(fēng)險(xiǎn)、保證金追加風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)）；（3）認(rèn)為套期保值不需要分析行情；（4）管理運(yùn)作不規(guī)范；（5）教條式套期保值。
2.套期保值的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
（1）管理與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)（資金管理風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)）；（2）交割風(fēng)險(xiǎn)；（3）操作風(fēng)險(xiǎn)；（4）基差風(fēng)險(xiǎn)；（5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3.套期保值的方式有哪些？
（1）循環(huán)套保（利用在期貨市場(chǎng)不斷地移倉換月來達(dá)到循環(huán)保值的目的）；（2）套利套保（通過套利的思維模式進(jìn)行套保）；（3）預(yù)期套保（結(jié)合市場(chǎng)走向預(yù)期分析，靈活確定套保的時(shí)機(jī)）；（4）策略套保（根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和可承受度，靈活科學(xué)地選擇套保比率）；（5）期權(quán)套保（在風(fēng)險(xiǎn)可控的原則下，可選擇期權(quán)為主、期貨為輔的套保組合）。
4.制定套期保值方案應(yīng)該主要包含哪些方面？
（1）明確套期保值的需求。明確的目標(biāo)為避險(xiǎn)，擔(dān)心什么就套什么。套保方法要和自己的生產(chǎn)經(jīng)營方式和規(guī)模想匹配，里老街企業(yè)自身的敞口風(fēng)險(xiǎn)。
（2）制定保值策略。宏觀角度確定套期保值策略；產(chǎn)業(yè)角度判斷套期保值時(shí)機(jī)；基差角度選擇套期保值入場(chǎng)和出場(chǎng)點(diǎn) 。
（3）選定目標(biāo)價(jià)位
通過單一目標(biāo)價(jià)位策略或多級(jí)目標(biāo)價(jià)位策略選定目標(biāo)價(jià)位。
5.單一目標(biāo)價(jià)位策略與多級(jí)目標(biāo)價(jià)位策略的優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么？
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單一目標(biāo)價(jià)位策略 |
多級(jí)目標(biāo)價(jià)位策略 |
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優(yōu)點(diǎn) |
目標(biāo)明確，操作簡單，能有效抑制投機(jī)傾向 |
具有較大的靈活性和彈性，在市場(chǎng)大牛市或大熊市時(shí)，能有效抓住不同價(jià)位實(shí)施套保，逐步提高或降低套保價(jià)位 ，避免失去較大的套保機(jī)會(huì)，從而提高套保效果。 |
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缺點(diǎn) |
市場(chǎng)長期走高或走低時(shí)，一旦目標(biāo)價(jià)格制定不合適，在企業(yè)一次性賣出保值（或買進(jìn)）的情況下 ，容易使企業(yè)套保價(jià)位偏低（或偏高），從而喪失部分利潤。 |
當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)不到企業(yè)設(shè)定的多級(jí)目標(biāo)價(jià)位時(shí)，很可能出現(xiàn)套保不足的問題。 |
6.投機(jī)交易方式的發(fā)展分別是哪些？
從早期單邊、單品種的投機(jī)交易，逐步發(fā)展到價(jià)差交易、波動(dòng)率交易以及指數(shù)化交易等多種交易方式。
7.目前參與期貨交易的機(jī)構(gòu)投資者主要有哪些？
商品指數(shù)基金、期貨投資基金、對(duì)沖基金、國際投行及商業(yè)銀行等，另外，證券公司、養(yǎng)老基金、共同基金、私募股票基金以及日內(nèi)交易公司等機(jī)構(gòu)也參與進(jìn)來。
8.商品指數(shù)基金的交易特征共性有哪些？
（1）均包含能源、貴金屬、基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品和畜產(chǎn)品五大類；（2）能源比重最大；（3）不參與實(shí)物交割，遵循一定原則，在合約到期前遷倉交易。
9.基本面性交易策略主要有哪些？
宏觀型、行業(yè)型、事件型、價(jià)差結(jié)構(gòu)型。
10.事件性投機(jī)交易策略主要關(guān)注那些時(shí)間變化？
氣候?yàn)?zāi)難、病蟲害、生產(chǎn)事故、進(jìn)出口事件、關(guān)稅政策、收儲(chǔ)拋儲(chǔ)等，交易事件如強(qiáng)平、保證金變化、合約換月、交割規(guī)則變化等。
11.技術(shù)性交易策略主要有哪些？
跟隨趨勢(shì)型和反趨勢(shì)型。
12.程序化交易與人為交易有何區(qū)別？
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人為交易 |
程序化交易 |
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市場(chǎng)變化處理方式 |
預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化 |
順從市場(chǎng)變化 |
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分析基礎(chǔ) |
基本面/技術(shù)面 |
技術(shù)面為主 |
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投資報(bào)酬率穩(wěn)定性 |
不穩(wěn)定 |
比較穩(wěn)定 |
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專業(yè)能力需求 |
高 |
中 |
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人才依賴度 |
高 |
中 |
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服務(wù)工作時(shí)間 |
8~12小時(shí)（人腦） |
24小時(shí)（電腦） |
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長期工作時(shí)間平均損失幾率 |
高 |
低 |
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交易記錄與風(fēng)險(xiǎn)警示管理 |
人工手動(dòng) |
電腦自動(dòng) |
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運(yùn)算速度與執(zhí)行能力 |
緩慢 |
快速/堅(jiān)決 |
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智慧與價(jià)值 |
人性智慧/無價(jià) |
人工智能/有價(jià) |
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決策判斷方式 |
感性/主觀/恐懼貪婪 |
理性/客觀/數(shù)據(jù)信號(hào) （責(zé)任編輯：中大編輯） 編輯推薦近期直播 免費(fèi)章節(jié)課 課程推薦
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