期貨從業(yè)資格

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10AB 【解析】最小變動(dòng)價(jià)位實(shí)際上隱含著買賣雙方應(yīng)該如何報(bào)價(jià)的規(guī)定，在期貨和期貨期權(quán)合約中，報(bào)價(jià)單位都是美分/蒲式耳。在期貨中，報(bào)價(jià)以1/4美分或1/4美分的整數(shù)倍出現(xiàn)，對(duì)于每張合約而言代表1250(5000×1/4美分)美元的變動(dòng)，在期貨期權(quán)合約中，報(bào)價(jià)以1/8美分或1/8美分的整數(shù)倍出現(xiàn)，對(duì)于每張合約而言代表625(5000×1/8美分)美元的變動(dòng)。所以選項(xiàng)C、D不正確。(P273)

11ABCD 【解析】本題考核了期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處。期貨交易與期貨期權(quán)交易的不同之處有：(1)合約的標(biāo)的物不同。(2)買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同。(3)保證金規(guī)定不同。(4)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同。所以本題的正確選項(xiàng)是ABCD。(P276)

12ABC 【解析】期權(quán)交易投機(jī)的特點(diǎn)包括以下三個(gè)方面：(1)投入資本相對(duì)較小;(2)具有投資的杠杠效應(yīng);(3)買入期權(quán)建倉投機(jī)和賣出建倉投機(jī)所面臨的收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱。

13ABCD 【解析】本題考核了期權(quán)價(jià)格中實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)容。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度虛值期權(quán)。所以應(yīng)選擇ABCD。(P277)

14ABCD 【解析】本題考核了時(shí)間價(jià)值的內(nèi)容。時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分，又稱為外涵價(jià)值。它是指隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)有可能使期權(quán)增值時(shí)期權(quán)的買方愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的權(quán)利金金額。它同時(shí)也反映出期權(quán)的賣方所愿意接受的期權(quán)的賣價(jià)。因此，時(shí)間價(jià)值的確定，是期權(quán)的買方和賣方依據(jù)對(duì)未來時(shí)間內(nèi)期權(quán)價(jià)值增減趨勢(shì)的不同判斷而互相競(jìng)價(jià)的活動(dòng)。所以選項(xiàng)A、B、C、D是正確的。(P278)

15ABCD 【解析】影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：(1)標(biāo)的物價(jià)格;(2)執(zhí)行價(jià)格;(3)標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率;(4)距到期日剩余時(shí)間;(5)無風(fēng)險(xiǎn)利率。所以正確選項(xiàng)是ABCD。(P278)

16AC 【解析】當(dāng)看漲期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格等于或低于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值都為零。(P277)

17ABCD 【解析】期權(quán)的基本交易方法有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán);買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。(P283)

18BC 【解析】在期權(quán)交易中，買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)稱的，期權(quán)的買方可能的虧損是有限的，最大損失為全部權(quán)利金，但期權(quán)的賣方可能的虧損是無限的。(P277)

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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