期貨從業(yè)資格

為了幫助考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)期貨從業(yè)資格課程 全面的了解期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)重點(diǎn)，小編特編輯匯總了2011年期貨從業(yè)資格相關(guān)資料，希望對(duì)您參加本次考試有所幫助??！

有效期越短，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小，他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會(huì)很多，而買方也不愿意為這種贏利機(jī)會(huì)很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金。因此，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值與期權(quán)合約的有效期成正比，并隨著期權(quán)到期日的日益臨近而逐步衰減，而在到期日時(shí)，時(shí)間價(jià)值為零。所以選項(xiàng)C、D是正確的。(P280)

2下列哪些場(chǎng)合可以進(jìn)行賣出看跌期權(quán)?()

A.預(yù)期后市下跌或見(jiàn)頂，可賣出看漲期權(quán)，以賺取最大的利潤(rùn)

B.市場(chǎng)波動(dòng)率收窄來(lái)源：中大網(wǎng)校

C.已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的多頭，作為對(duì)沖策略

D.熊市，隱含價(jià)格波動(dòng)率高

專家解讀：

答案為ABCD。參見(jiàn)教材第287頁(yè)表9-7。(P287)

三、判斷是非題

1芝加哥期貨交易所大豆期貨期權(quán)在最后交易日，實(shí)值期權(quán)自動(dòng)履約。()

專家解讀：

√。(P275)

2即使標(biāo)的物價(jià)格下跌，賣出看跌期權(quán)也不會(huì)帶來(lái)?yè)p失。()

專家解讀：

×。看跌期權(quán)的賣方通過(guò)市場(chǎng)分析，認(rèn)為相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格將會(huì)上漲，或者即使下跌，幅度也很小，所以賣出看跌期權(quán)，并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。但是一旦標(biāo)的物價(jià)格大幅度下跌，期權(quán)買方行權(quán)，賣方將會(huì)因高價(jià)買進(jìn)標(biāo)的物而遭受較大損失。這種情況下，賣方遭受的損失額將大于其收取的權(quán)利金數(shù)額，賣方以最終虧損結(jié)束交易。(P291)

四、綜合題

1某銅電纜廠9月份需要銅500噸，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格為7830美元/噸。該廠商估計(jì)未來(lái)幾個(gè)月銅價(jià)有可能上漲，工廠因生產(chǎn)成本提高而遭受損失，于是該廠商進(jìn)入期貨市場(chǎng)為其產(chǎn)品進(jìn)行保值交易：買入20手執(zhí)行價(jià)格為7800美元/噸的9月份銅看漲期權(quán)合約，期權(quán)成交價(jià)為250美元/噸。到8月份時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的銅價(jià)上升到7910美元/噸，9月份銅期貨合約價(jià)格為8170美元/噸。該廠商行使期權(quán)的同時(shí)賣出20手9月份銅期貨合約，以抵消行使期權(quán)時(shí)買入的20手銅合約，扣除先前支付的250美元的期權(quán)權(quán)利金，實(shí)際獲利()。

A.110美元/噸B.120美元/噸

C.130美元/噸D.140美元/噸

專家解讀：

答案為B。實(shí)際獲利=370-250=120(美元/噸)。

2某投資者以45美分的權(quán)利金賣出一份執(zhí)行價(jià)格為750美分的標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，該期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為()。

A.7445美分B.7545美分

C.7455美分D.749美分

專家解讀：

答案為C。賣出看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=750-45=7455(美分)。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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