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本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第七章期貨投機(jī)與套利交易的復(fù)習(xí)要點(diǎn),希望對(duì)您此次考試有所幫助!
二、跨期套利操作
牛市套利、熊市套利和蝶式套利
跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約,以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。
牛市套利:
如果供給不足,需求相對(duì)旺盛,則會(huì)導(dǎo)致近期月份合約價(jià)格的上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約,或者近期月份合約價(jià)格的下降幅度小于遠(yuǎn)期合約,無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng),交易者可以通過(guò)買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約而進(jìn)行牛市套利。
熊市套利:
熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加,需求減少,則會(huì)導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠(yuǎn)期合約,或者近期合約價(jià)格的漲幅小于遠(yuǎn)期合約,交易者可以通過(guò)賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約而進(jìn)行熊市套利。
蝶式套利:
蝶式套利是跨期套利另一常用的形式,它也是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利,由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利
三、跨商品套利操作
跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利,即買入某一交割月份某種商品的期貨合約,同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約,以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。
(1)相關(guān)商品的套利
(2)原料與成品之間的套利
A.大豆提油套利:購(gòu)買大豆合約,同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約
B.反大豆提油套利:賣出大豆合約,同時(shí)買入豆油和豆粕的期貨合約
四、跨市套利,在進(jìn)行跨市套利時(shí)應(yīng)注意的因素
跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約同時(shí),在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。
特別注意以下幾個(gè)問(wèn)題:
(1)運(yùn)輸費(fèi)用--離產(chǎn)地越近的期貨交易所價(jià)格較低
(2)交割品級(jí)的差異--不同交易所對(duì)同品種的交割品質(zhì)和代替品的升貼水規(guī)定不同
(3)交易單位與報(bào)價(jià)體系--不同交易所的交易單位和報(bào)價(jià)體系有所不同,要換算成相同單位才能比較
(4)匯率波動(dòng)
(5)保證金和傭金成本--只有當(dāng)套利收益高于這兩者才有意義。
五、套利的分析方法
圖標(biāo)表分析
季節(jié)性分析
相同期間供求分析法
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(責(zé)任編輯:中大編輯)
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