期貨從業(yè)資格

本文主要介紹2012年期貨從業(yè)資格考試《期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第七章期貨投機(jī)與套利交易的復(fù)習(xí)要點(diǎn)，希望對(duì)您此次考試有所幫助！

二、跨期套利操作

牛市套利、熊市套利和蝶式套利

跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。

牛市套利：

如果供給不足，需求相對(duì)旺盛，則會(huì)導(dǎo)致近期月份合約價(jià)格的上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約，或者近期月份合約價(jià)格的下降幅度小于遠(yuǎn)期合約，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，交易者可以通過(guò)買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約而進(jìn)行牛市套利。

熊市套利：

熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會(huì)導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠(yuǎn)期合約，或者近期合約價(jià)格的漲幅小于遠(yuǎn)期合約，交易者可以通過(guò)賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約而進(jìn)行熊市套利。

蝶式套利：

蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

三、跨商品套利操作

跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。

（1）相關(guān)商品的套利

（2）原料與成品之間的套利

A．大豆提油套利：購(gòu)買大豆合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約

B．反大豆提油套利：賣出大豆合約，同時(shí)買入豆油和豆粕的期貨合約

四、跨市套利，在進(jìn)行跨市套利時(shí)應(yīng)注意的因素

跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。

特別注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

（1）運(yùn)輸費(fèi)用--離產(chǎn)地越近的期貨交易所價(jià)格較低

（2）交割品級(jí)的差異--不同交易所對(duì)同品種的交割品質(zhì)和代替品的升貼水規(guī)定不同

（3）交易單位與報(bào)價(jià)體系--不同交易所的交易單位和報(bào)價(jià)體系有所不同，要換算成相同單位才能比較

（4）匯率波動(dòng)

（5）保證金和傭金成本--只有當(dāng)套利收益高于這兩者才有意義。

五、套利的分析方法

圖標(biāo)表分析

季節(jié)性分析

相同期間供求分析法

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