中級會計(jì)師

第九章　收益分配

一、單項(xiàng)選擇題

1. 在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響。下列屬于應(yīng)該考慮的股東因素的是()。

A.投資機(jī)會

B.資本保全

C.籌資成本

D.債務(wù)契約

2. 下列說法不正確的是()。

A.“在手之鳥”理論認(rèn)為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部

B.信號傳遞理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價

C.所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用高股利政策

D.代理理論認(rèn)為，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制

3. 下列關(guān)于股票分割和股票股利的共同點(diǎn)的說法不正確的是()。

A.均可以促進(jìn)股票的流通和交易

B.均有助于提高投資者對公司的信心

C.均會改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)

D.均可以有效地防止公司被惡意控制

4. 公司在不同的成長階段，適用不同的股利政策，下列各項(xiàng)中適用固定股利支付利率政策的是()。

A.公司初創(chuàng)階段

B.公司快速發(fā)展階段

C.公司成熟階段

D.公司衰退階段

5. 下列關(guān)于股票回購的說法不正確的是()。

A.容易導(dǎo)致公司操縱股價

B.公開市場回購會增加回購成本

C.溢價的存在使得回購要約的執(zhí)行成本較高

D.協(xié)議回購是指公司以協(xié)議價格直接向幾個主要股東回購股票

6. 下列關(guān)于股票股利的說法不正確的是()。

A.不會導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成

D.會提高股票的每股價值

7. 股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一股股票拆分成多股股票的行為。下列說法不正確的是()。

A.股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生任何影響

B.股東權(quán)益的總額不變

C.股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化

D.會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加

8. 股票回購對上市公司的影響不包括()。

A.容易導(dǎo)致資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上鞏固了對債權(quán)人利益的保障

C.損害公司的根本利益

D.容易加劇公司行為的非規(guī)范化，使投資者蒙受損失

9. 下列情況下，企業(yè)會采取偏緊的股利政策的是()。

A.投資機(jī)會較多

B.資產(chǎn)的流動性較強(qiáng)

C.盈利比較穩(wěn)定

D.通貨膨脹

10. 下列股利支付形式中，與現(xiàn)金股利無關(guān)的是()。

A.現(xiàn)金股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.股票股利

二、多項(xiàng)選擇題

1. 下列關(guān)于收益分配的說法正確的有()。

A.企業(yè)的收益分配必須依法進(jìn)行

B.企業(yè)的收益分配是對投資者投入的資本所進(jìn)行的分配

C.企業(yè)進(jìn)行收益分配時，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧

D.企業(yè)進(jìn)行收益分配時，應(yīng)當(dāng)正確處理分配與積累的關(guān)系

2. 股利無關(guān)論是建立在完全市場理論之上的，假定條件包括()。

A.市場具有強(qiáng)式效率

B.不存在任何公司或個人所得稅

C.不存在發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用

D.公司的投資決策與股利政策彼此獨(dú)立

3. 股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會影響到股票價格。主要觀點(diǎn)包括()。

A.股利重要論

B.信號傳遞理論

C.代理理論

D.所得稅差異理論

4. 下列關(guān)于收益分配的說法正確的有()。

A.應(yīng)該遵循的原則之一是投資與收益對等

B.不允許用資本金分配

C.應(yīng)當(dāng)充分考慮股利政策調(diào)整有可能帶來的負(fù)面影響

D.債權(quán)人不會影響公司的股利政策

5. 下列關(guān)于固定股利支付率政策的說法正確的有()。

A.傳遞的信息容易成為公司的不利因素

B.從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種不穩(wěn)定的股利政策

C.比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司

D.容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力

6. 下列股利政策中，先確定股利的數(shù)額，后確定留存收益的數(shù)額的有()。

A.剩余股利政策

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

7. 下列說法不正確的是()。

A.公司持有的本公司股份不得分配利潤

B.企業(yè)用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增后公司注冊資本的25%

C.在公司的成熟階段，適用固定股利支付率政策

D.只要是彌補(bǔ)虧損后的當(dāng)年稅后利潤大于0，就必須提取法定盈余公積金

8. 在決定是否對股東派發(fā)股利以及確定股利支付率時，需要考慮的因素包括()。

A.企業(yè)所處的成長周期

B.企業(yè)的籌資能力及籌資成本

C.股東偏好

D.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

9. 發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)包括()。

A可以在心理上給股東以從公司取得投資回報的感覺

B.通過發(fā)放股票股利可以適當(dāng)降低股價水平，促進(jìn)公司股票的交易和流通

C.可以降低發(fā)行價格，有利于吸引投資者

D.可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制

10. 股票回購，是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運(yùn)作方式。在證券市場上，股票回購的動機(jī)包括()。

A.現(xiàn)金股利的替代

B.提高每股收益

C.傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價

D.改變公司的資本結(jié)構(gòu)

三、判斷題

1. 剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的全部資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。()

2. 代理理論認(rèn)為高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本和外部融資成本。()

3. 相對來說，對那些盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或行業(yè)，“低正常股利加額外股利政策”也許是一種不錯的選擇。()

4. 根據(jù)《公司法》的規(guī)定，法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年稅后利潤的10%。()

5. 法定盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本。()

6. 以發(fā)行公司債券的方式支付股利屬于支付財(cái)產(chǎn)股利。()

7. 在股權(quán)登記日取得股票的股東無權(quán)享受已宣布的股利。()

8. 對于投資者來說，與現(xiàn)金股利相比，股票股利具有更大的靈活性。()

9. MM理論認(rèn)為，一個公司的股票價格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險組合決定，而與公司的利潤分配政策無關(guān)。()

10. 根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。()

四、計(jì)算分析題

1. 某公司成立于2006年1月1日，2006年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2007年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元(不計(jì)提盈余公積)。2008年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

要求：

(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2008年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額;(2分)

(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;(2分)

(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2008年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;(2分)

(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;(2分)

(5)假定公司2008年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(2分)

2. 某公司股票的現(xiàn)行市價為22元/股，年終收益分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：

要求：計(jì)算回答下述兩個互不關(guān)聯(lián)的問題：

(1)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.5元，股票股利的金額按股票面值計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;(3分)

(2)假設(shè)收益分配不改變市凈率(每股市價/每股凈資產(chǎn))，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達(dá)到每股17.6元，計(jì)算發(fā)放的每股現(xiàn)金股利。(3分)

3. A公司本年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤5000萬元，按照10%的比例提取法定盈余公積金，按照5%的比例提取任意盈余公積金，年初未分配利潤為200萬元，公司發(fā)行在外的普通股為1000萬股(每股面值4元)，利潤分配之前的股東權(quán)益為10000萬元，每股現(xiàn)行市價為32元。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計(jì)算提取的法定盈余公積金和任意盈余公積金數(shù)額;(2分)

(2)假設(shè)按照1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割前從本年凈利潤中發(fā)放的現(xiàn)金股利為800萬元，計(jì)算股票分割之后的普通股股數(shù)、每股面值、股本以及股東權(quán)益，假設(shè)利潤分配和股票分割前后“每股市價/每股股東權(quán)益”不變，計(jì)算股票分割之后的每股市價;(4分)

(3)假設(shè)按照目前的市價回購100萬股，尚未進(jìn)行利潤分配，計(jì)算股票回購之后的每股收益(凈利潤/普通股股數(shù))和每股股東權(quán)益。(4分)

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1

[答案] A

[解析] 本題的考核點(diǎn)是確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素，根據(jù)教材內(nèi)容可知，正確答案為A。

[該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] C

[解析] 所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] C

[解析] 股票分割不會改變股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

[該題針對“股票分割”,“股票股利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] C

[解析] 選項(xiàng)B適用低正常加額外股利政策，選項(xiàng)C適用固定股利支付利率政策，選項(xiàng)

A.D適用剩余股利政策。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] D

[解析] 協(xié)議回購是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。

[該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] D

[解析] 股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。

[該題針對“股票股利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] C

[解析] 股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶(股本、資本公積、留存收益)的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。

[該題針對“股票分割”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] B

[解析] 公司進(jìn)行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障。

[該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] A

[解析] 如果資產(chǎn)的流動性較強(qiáng)，則說明企業(yè)現(xiàn)金的來源較充裕，企業(yè)的股利支付能力較強(qiáng)。因此，選項(xiàng)B不是答案。一般來說，一個公司的盈利越穩(wěn)定，則其股利支付水平也就越高。所以，選項(xiàng)C也不是答案。如果一個公司有較多的投資機(jī)會，那么，它更適合采用低股利支付水平的分配政策，所以A正確;通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降、固定資產(chǎn)重置資金來源不足，此時企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤以彌補(bǔ)由于貨幣購買力下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口，因此通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策，所以D不正確。

[該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] D

[解析] 財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代方式。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

二、多項(xiàng)選擇題

1

[答案] ACD

[解析] 根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)ACD的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確。企業(yè)的收益分配必須以資本的保全為前提，企業(yè)的收益分配是對投資者投入資本的增值部分所進(jìn)行的分配，不是投資者資本金的返還。

[該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] ABCD

[解析] 股利無關(guān)論的假定條件包括

(1)市場具有強(qiáng)式效率

(2)不存在任何公司或個人所得稅

(3)不存在任何籌資費(fèi)用(包括發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用)

(4)公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立(公司的股利政策不影響投資決策)。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] AB

[解析] 股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會影響到股票價格。主要觀點(diǎn)包括股利重要論和信號傳遞理論。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] ABC

[解析] 企業(yè)進(jìn)行收益分配時要兼顧各方面利益，企業(yè)的債權(quán)人，在向企業(yè)投入資金的同時也承擔(dān)了一定的風(fēng)險，企業(yè)的收益分配中應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)對債權(quán)人利益的充分保護(hù)，不能傷害債權(quán)人的利益。

[該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] ACD

[解析] 采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。

[該題針對“固定股利支付率政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] BD

[解析] 在剩余股利政策中，先確定留存收益的數(shù)額，然后確定股利的數(shù)額;在“固定股利支付率政策”中由于股利支付率是固定的，因此，股利的確定和留存收益的確定沒有先后關(guān)系。

[該題針對“固定或穩(wěn)定增長的股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] BD

[解析] 企業(yè)用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定盈余公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增“前”公司注冊資本的25%，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。法定盈余公積金已達(dá)注冊資本的50%時，可不再提取。因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] ABCD

[解析] 是否對股東派發(fā)股利以及股利支付率高低的確定，取決于企業(yè)對下列因素的權(quán)衡

(1)企業(yè)所處的成長周期

(2)企業(yè)的投資機(jī)會

(3)企業(yè)的籌資能力及籌資成本

(4)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

(5)股利的信號傳遞功能

(6)借款協(xié)議及法律限制

(7)股東偏好

(8)通貨膨脹等。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] ABCD

[解析] 公司發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

(1)發(fā)放股票股利既不需要向股東支付現(xiàn)金，又可以在心理上給股東以從公司取得投資回報的感覺。因此，股票股利有派發(fā)股利之“名”，而無派發(fā)股利之“實(shí)”。

(2)發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，一些公司在其股票價格較高，不利于股票交易和流通時，通過發(fā)放股票股利來適當(dāng)降低股價水平，促進(jìn)公司股票的交易和流通。

(3)發(fā)放股票股利，可以降低股價水平，如果日后公司將要以發(fā)行股票方式籌資，則可以降低發(fā)行價格，有利于吸引投資者。

(4)發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信心。

(5)股票股利降低每股市價的時候，會吸引更多的投資者成為公司的股東，從而可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。

[該題針對“股票股利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] ABCD

[解析] 在證券市場上，股票回購的動機(jī)主要有以下幾點(diǎn)

(1)現(xiàn)金股利的替代

(2)提高每股收益

(3) 改變公司的資本結(jié)構(gòu)

(4)傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價

(5)鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)

(6)防止敵意收購

(7)滿足認(rèn)股權(quán)的行使

(8)滿足企業(yè)兼并與收購的需要。

[該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

三、判斷題

1

[答案] 錯

[解析] 剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的“權(quán)益資金”需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。所以，原題的說法不正確。

[該題針對“剩余股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] 錯

[解析] 代理理論認(rèn)為高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也增加了企業(yè)的外部融資成本，因此，理想的股利政策應(yīng)該是使代理成本和外部融資成本之和最小的股利政策。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] 對

[解析] 對于“低正常股利加額外股利政策”而言，存在一個缺點(diǎn)，當(dāng)公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會引起公司股價下跌的不良后果。所以，相對來說，對那些盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或行業(yè)，“低正常股利加額外股利政策”也許是一種不錯的選擇。

[該題針對“低正常股利加額外股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] 錯

[解析] 根據(jù)《公司法》的規(guī)定，法定盈余公積的提取比例為當(dāng)年彌補(bǔ)虧損后的稅后利潤的10%。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] 對

[解析] 法定盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或轉(zhuǎn)增資本。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] 錯

[解析] 財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] 錯

[解析] 在股權(quán)登記日之后取得股票的股東無權(quán)享受已宣布的股利。

[該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] 錯

[解析] 應(yīng)該把“股票股利”改為“股票回購”。因?yàn)楣蓶|對公司派發(fā)的現(xiàn)金股利沒有是否接受的可選擇性，而對股票回購則具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票。

[該題針對“股票回購”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] 對

[解析] 股利無關(guān)論也稱MM理論，根據(jù)教材內(nèi)容可知，原題說法正確。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] 對

[解析] 代理理論認(rèn)為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，這樣便可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。

[該題針對“股利理論”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

四、計(jì)算分析題

1

[答案] (1)2008年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)

2008年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(萬元)

(2)2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

=凈利潤-2008年投資方案所需的自有資金額

=900-420=480(萬元)

(3)2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)

可用于2008年投資的留存收益=900-550=350(萬元)

2008年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)

(4)該公司的股利支付率=550/1 000×100%=55%

2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495(萬元)

(5)因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以08年的投資需要從07年的凈利潤中留存700萬元，所以2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元)。

[該題針對“固定股利支付率政策”,“剩余股利政策”,“固定或穩(wěn)定增長的股利政策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] (1)發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)

發(fā)放股票股利后的股本=2×220=440(萬元)

發(fā)放股票股利后的資本公積=160(萬元)

現(xiàn)金股利=0.5×220=110(萬元)

收益分配后的留存收益=1440-2×20-110=1290(萬元)

(2)分配前市凈率=22÷(2000÷200)=2.2

每股市價為17.6元時的每股凈資產(chǎn)=17.6÷2.2=8(元/股)

收益分配后凈資產(chǎn)總額=8×220=1760(萬元)

每股現(xiàn)金股利=(2000-1760)÷220=1.09(元/股)

[該題針對“股票股利”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] (1)提取的法定盈余公積金=5000×10%=500(萬元)

提取的任意盈余公積金=5000×5%=250(萬元)

(2)股票分割之后的股數(shù)=分割前的股數(shù)×2=1000×2=2000(萬股)

每股面值=4/2=2(元)

股本=2000×2=4000(萬元)

股票分割之后股東權(quán)益不變，仍然是10000-800=9200(萬元)。

每股股東權(quán)益=9200/2000=4.6(元)

每股市價=4.6×32/(10000/1000)=14.72(元)

(3)回購之后的普通股股數(shù)=1000-100=900(萬股)

回購之后的股東權(quán)益=10000-100×32=6800(萬元)

每股股東權(quán)益=6800/900=7.56(元)

每股收益=5000/900=5.56(元)

[該題針對“股票回購”,“股票分割”知識點(diǎn)進(jìn)行考核]

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