中級(jí)會(huì)計(jì)師

考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論

(1)權(quán)衡理論：考慮在稅收、財(cái)務(wù)困境成本存在的條件下，資本結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇：

有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+稅賦節(jié)約現(xiàn)值—財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值

(2)代理理論：認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)理人員的工作水平和其他行為選擇，從而影響企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金收入和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇：

債務(wù)籌資會(huì)降低股權(quán)代理成本，但會(huì)增加債務(wù)代理成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的。

(3)優(yōu)序融資理論：以非對(duì)稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認(rèn)為企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者可以從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇來(lái)判斷企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。

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