中級(jí)經(jīng)濟(jì)師

第五章 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述

一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

(一)對(duì)象：資金及其流轉(zhuǎn)

(二)主要內(nèi)容

1.籌資管理

(1)含義：籌集資金是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的前提和起點(diǎn)

(2)企業(yè)資金的分類(lèi)

①按投資者權(quán)益的不同：債務(wù)資金(包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，所有權(quán)屬于企業(yè)債權(quán)人)、所有者權(quán)益資金(包括所有者投入企業(yè)的資本金、企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中形成的資本公積金、盈余公積金、未分配利潤(rùn)，所有權(quán)屬于企業(yè)所有者)

②按企業(yè)資金占用時(shí)間長(zhǎng)短：長(zhǎng)期資金(包括所有者權(quán)益金和長(zhǎng)期負(fù)債)、短期資金(企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債)

(3)籌資管理的目標(biāo)：合理選擇籌集資金的來(lái)源渠道和籌資方式，力爭(zhēng)降低資金成本和調(diào)整資金結(jié)構(gòu)

2.投資管理

(1)企業(yè)投資的分類(lèi)

①按投資對(duì)象的不同：對(duì)內(nèi)投資、對(duì)外投資

②按形成資產(chǎn)的不同：固定資產(chǎn)投資、營(yíng)運(yùn)資金投資

(2)投資管理的目標(biāo)

選擇投資方向和投資方式，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高投資報(bào)酬率并降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

3.股利分配

制定合理的股利分配政策，緩解企業(yè)對(duì)資金需求的壓力，降低企業(yè)籌資的資金成本，滿(mǎn)足投資者對(duì)投資回報(bào)的要求

二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

(一)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益最大化

1.利潤(rùn)最大化

(1)合理方面：利潤(rùn)越多說(shuō)明企業(yè)財(cái)富增加越多，代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富越多

(2)缺陷

①?zèng)]有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

②沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本額之間的關(guān)系

③沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

④可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化

2.每股利潤(rùn)最大化

(1)合理方面：在利潤(rùn)最大化目標(biāo)基礎(chǔ)上，將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系

(2)缺陷

①?zèng)]有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

②沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

③可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化

3.企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，避免了經(jīng)營(yíng)行為短期化的缺陷。是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論的前提

(二)影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素(影響企業(yè)股票價(jià)格的內(nèi)部因素)

1.投資報(bào)酬率：提高投資報(bào)酬率可以增加股東的財(cái)富

2.風(fēng)險(xiǎn)

(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：取決于固定成本的大小

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：取決于負(fù)債的多少

3.投資項(xiàng)目

4.資本結(jié)構(gòu)(所有者權(quán)益與負(fù)債的比例關(guān)系)

5.每股股利：每股的股利越高，企業(yè)的股票價(jià)格越高

三、財(cái)務(wù)管理的基本功能

(一)企業(yè)的理財(cái)功能——財(cái)務(wù)分析、計(jì)劃和控制

(二)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的“節(jié)流功能”——成本管理

(三)財(cái)務(wù)管理的財(cái)務(wù)杠桿功能——運(yùn)用外來(lái)資金提高投資者收益

習(xí)題：

1.追求每股利潤(rùn)最大化的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，存在以下( )缺陷

A沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B沒(méi)有考慮利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

C可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化

D不能反映企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值

答案：ABC

2.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是( )

A利潤(rùn)最大化

B企業(yè)每股利潤(rùn)最大化

C企業(yè)價(jià)值最大化

D企業(yè)產(chǎn)值最大化

答案：C

3.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的( )是指企業(yè)通過(guò)借用外來(lái)資金提高投資者收益的客觀能力。

A理財(cái)功能

B節(jié)流功能

C財(cái)務(wù)杠桿功能

D開(kāi)源功能

答案：C

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