中級(jí)經(jīng)濟(jì)師

四、國(guó)債

(一)國(guó)債的基本含義

國(guó)債即國(guó)家債務(wù)，通常是指一國(guó)中央政府作為主體，依據(jù)有借有還的信用原則取得的資金來(lái)源，是一種有償形式的、非經(jīng)常性的財(cái)政收入。國(guó)債作為一個(gè)財(cái)政范疇，在歷史上出現(xiàn)比稅收要晚。

國(guó)債具有自愿性、有償性和靈活性的特征。

與私債相比，國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小，又被稱為“金邊債券”。

【例題·單選題】國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小，故通常被稱為(　)。

A.信譽(yù)債券

B.國(guó)庫(kù)券

C.契約債券

D.金邊債券

『正確答案』D

『答案解析』與私債相比，國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小，又被稱為“金邊債券”。

(二)國(guó)債的種類

分類標(biāo)準(zhǔn)分類結(jié)果

1.按照國(guó)債發(fā)行地域不同 分為內(nèi)債和外債。

2.按償還期限劃分分為短期國(guó)債(1年以內(nèi)的)、中期國(guó)債(1-10年)和長(zhǎng)期國(guó)債(10年以上)。最典型的短期國(guó)債形式是國(guó)庫(kù)券。

3.根據(jù)利率的變動(dòng)情況分為固定利率國(guó)債與浮動(dòng)利率國(guó)債。

4.根據(jù)國(guó)債能否在證券市場(chǎng)流通分為上市(流通)國(guó)債與非上市(非流通)國(guó)債。

上市國(guó)債多為中短期國(guó)債，非上市國(guó)債多為長(zhǎng)期國(guó)債。

5.根據(jù)國(guó)債債務(wù)本位的不同分為貨幣國(guó)債與實(shí)物國(guó)債。

實(shí)物國(guó)債可以避免因貨幣貶值給債權(quán)人帶來(lái)?yè)p失，一般是在存在高通貨膨脹時(shí)采用。1950年我國(guó)發(fā)行的“人民勝利折實(shí)公債”為實(shí)物國(guó)債。

【例題·單選題】國(guó)庫(kù)券是最典型的(　)形式。

A.短期國(guó)債

B.中期國(guó)債

C.長(zhǎng)期國(guó)債

D.實(shí)物國(guó)債

『正確答案』A

『答案解析』最典型的短期國(guó)債形式是國(guó)庫(kù)券。

(三)國(guó)債的政策功能

1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字——國(guó)債的基本功能

彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式通常有三種：向中央銀行借款;增稅;發(fā)行國(guó)債。比較而言，以發(fā)行國(guó)債方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的副作用比較小。通過(guò)發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)赤字，一般不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。

2.籌集建設(shè)資金

3.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率

國(guó)債是一種收入穩(wěn)定、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)較低的投資工具，因此有“金邊債券”之稱。特別是短期國(guó)債，流動(dòng)性強(qiáng)，被稱為“有利息的鈔票”。

不少國(guó)家中央銀行通過(guò)在證券市場(chǎng)上買賣國(guó)債調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和調(diào)節(jié)利率。

4.調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)

【例題1·多選題】(2010年)國(guó)債的功能有(　)。

A.彌補(bǔ)財(cái)政赤字

B.籌集建設(shè)資金

C.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量

D.調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)

E.籌集消費(fèi)資金

『正確答案』ABCD

『答案解析』本題考查國(guó)債的四項(xiàng)基本功能。

【例題2·多選題】財(cái)政赤字可以通過(guò)(　)等方式彌補(bǔ)。

A.向中央銀行借款

B.增稅

C.發(fā)行國(guó)債

D.收費(fèi)

E.調(diào)整利率

『正確答案』ABC

『答案解析』彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式通常有三種：向中央銀行借款;增稅;發(fā)行國(guó)債。

【例題3·單選題】(2010年)在政府發(fā)行的國(guó)債中，流動(dòng)性強(qiáng)、被稱為“有利息的鈔票”的是(　)。

A.中期國(guó)債

B.長(zhǎng)期國(guó)債

C.短期國(guó)債

D.特別國(guó)債

『正確答案』C

『答案解析』短期國(guó)債在政府發(fā)行的國(guó)債中，流動(dòng)性強(qiáng)、被稱為“有利息的鈔票”。

(四)國(guó)債的負(fù)擔(dān)與限度

1.國(guó)債的負(fù)擔(dān)

可以從四個(gè)方面分析國(guó)債的負(fù)擔(dān)：認(rèn)購(gòu)者負(fù)擔(dān)(債權(quán)人負(fù)擔(dān));債務(wù)人負(fù)擔(dān)(政府負(fù)擔(dān));納稅人負(fù)擔(dān);代際負(fù)擔(dān)。

注意還債的收入來(lái)源最終是稅收。

2.國(guó)債的限度

(1)衡量國(guó)債絕對(duì)規(guī)模的指標(biāo)

①國(guó)債余額——歷年累積債務(wù)的總規(guī)模;②當(dāng)年發(fā)行國(guó)債的總額;③當(dāng)年到期需還本付息的債務(wù)總額。

(2)衡量國(guó)債相對(duì)規(guī)模的指標(biāo)(掌握)

國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率的警戒線為發(fā)達(dá)國(guó)家不超過(guò)60%，發(fā)展中國(guó)家不超過(guò)45%。

我國(guó)分為全國(guó)財(cái)政的債務(wù)依存度和中央財(cái)政的債務(wù)依存度。

國(guó)際公認(rèn)的債務(wù)依存度警戒線在15%-20%之間。

此外，反映政府償債能力的指標(biāo)為：當(dāng)年付息額/當(dāng)年中央財(cái)政經(jīng)常性收入

【例題·單選題】根據(jù)國(guó)際通用的控制標(biāo)準(zhǔn)，債務(wù)依存度應(yīng)控制在(　)。

A.5%～6%

B.5%～8%

C.10%～15%

D.15%～20%

『正確答案』D

『答案解析』本題考查債務(wù)依存度的控制標(biāo)準(zhǔn)。

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