中級經(jīng)濟師

第六章 金融創(chuàng)新與發(fā)展

第一節(jié) 金融創(chuàng)新

一、金融創(chuàng)新概述

(一)金融創(chuàng)新的涵義(掌握廣義和狹義的涵義)

1、狹義的金融創(chuàng)新指金融工具的創(chuàng)新

2、廣義的金融創(chuàng)新包括金融工具、金融機構(gòu)、金融市場以及金融制度的創(chuàng)新。

(二)金融創(chuàng)新的理論(掌握各流派的基本觀點)

1、西爾伯的約束誘致假說

金融創(chuàng)新是金融機構(gòu)為追求利潤最大化，減輕外部金融壓制而采取的自為行為。

金融壓制：1、外部的2、內(nèi)部的

2、凱恩的“自由——管制”博弈理論

金融創(chuàng)新是相互獨立的經(jīng)濟力量與政治力量不斷斗爭的過程和結(jié)果。

是金融機構(gòu)對政府管制所造成的利潤下降和經(jīng)營不利等局面做出反應(yīng)——規(guī)避管制。認為金融創(chuàng)新是“管制——創(chuàng)新——再管制——再創(chuàng)新” 的動態(tài)過程。

3、制度學派的金融創(chuàng)新理論

認為金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟制度相互影響、相互因果的制度變革。在管制嚴格的計劃經(jīng)濟體制和純粹的自由市場經(jīng)濟體制下，都不可能金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新只能發(fā)生在受管制的市場經(jīng)濟中，而且政府的管制和干預(yù)本身就是一種創(chuàng)新。

4、金融創(chuàng)新交易成本理論

金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本;而且金融創(chuàng)新實際上是對科技進步導(dǎo)致的交易成本降低的直接反應(yīng)。

二、金融創(chuàng)新的背景與動因

(一)金融創(chuàng)新的經(jīng)濟背景(掌握)

1、歐洲貨幣市場的興起

歐洲貨市場出現(xiàn)本身就為了逃避管制的創(chuàng)新產(chǎn)物。

2、國際貨幣體系的改變

3、石油危機與石油美元的回流

4、國際債務(wù)危機

出現(xiàn)大量處置債務(wù)的創(chuàng)新品種，如債轉(zhuǎn)股、債務(wù)轉(zhuǎn)債券等。

(二)金融創(chuàng)新的直接動因(掌握標題)

1、金融管制的放松

2、市場競爭日趨激烈

3、追求利潤的最大化

4、科學技術(shù)的進步

三、金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容

金融創(chuàng)新按創(chuàng)新主體分：市場主導(dǎo)型和政府主導(dǎo)型;按動因分：逃避管制型、規(guī)避風險型、技術(shù)推動型和理財型;按創(chuàng)新的內(nèi)容分，可以分為制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新。

(一)金融制度的創(chuàng)新

1、分業(yè)管理制度的改變

由分業(yè)向混業(yè)轉(zhuǎn)變

2、對商行與非銀行金融機構(gòu)實施不同管理制度的改變

放松對商銀行的監(jiān)管

3、金融市場準入制度趨向國民待遇

(二)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

1、負債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

(1)改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)與拓展新型存款方式

存款工具多樣化

存款證券化——CD

存款業(yè)務(wù)操作電子化

存款結(jié)構(gòu)變化

(2)商業(yè)銀行賬戶的創(chuàng)新

可轉(zhuǎn)讓支付命令(NOW)、超級可轉(zhuǎn)讓支付命令(Super NOW)、電話轉(zhuǎn)賬服務(wù)與自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)(ATS)、貨幣市場互助金賬戶、定活兩便存款賬戶(TDA)等。

(3)擴大借入款的范圍與用途

總而言之，負債業(yè)務(wù)創(chuàng)新的最終目的是擴大商業(yè)銀行原始存款的資金來源。

2、資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

(1)貸款結(jié)構(gòu)的變化

由短期貸款為主轉(zhuǎn)向長期貸款為主，消費貸款大幅增加

(2)貸款證券化

增強了商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性和盈利能力

(3)與市場利率密切的貸款形式不斷出現(xiàn)

如浮動利率貸款、可變利率抵押貸款

(4)貸款業(yè)務(wù)的“表外化”

如：回購協(xié)議、貨款額度、周轉(zhuǎn)性貸款承諾、循環(huán)貸款協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利

另外，還有證券投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新：股指期權(quán)、股票期權(quán)等。

資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要目的是降低風險、服務(wù)客戶、擴大收益、減少資本充足率等指標限制。

3、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，徹底改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，，為商業(yè)銀行找到了新的、巨大的利潤增大點，對商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生了極大地影響。

(1)結(jié)算業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

(2)信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

(3)現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

(4)信息咨詢方面的創(chuàng)新

(5)自動化服務(wù)的創(chuàng)新

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新，極大降低現(xiàn)金的漏損率、減少了信貸資金的不合理儲備，提高資金的流動性，提高銀行的盈利水平。

(三)金融工具的創(chuàng)新

金融工具的創(chuàng)新是金融創(chuàng)新中最主要的內(nèi)容。

1、基本存款工具的創(chuàng)新

在活期存款、定期存款、儲蓄存款基礎(chǔ)上創(chuàng)造了許多全新的存款工具

2、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)

CD有新品種：

(1)可變利率定期存單

(2)牛市定期存單

(3)揚基定期存單

(4)歐洲或亞洲美元存單

3、衍生金融工具的創(chuàng)新

需要強調(diào)的是：除期權(quán)外的其它衍生金融工具交易雙方的共同面臨和承擔等量的風險，風險絡(luò)局對稱;但期權(quán)交易的風險在買賣雙方之間的分布不對稱，期權(quán)買方的損失是有限的(期權(quán)費)，收益無限;而期權(quán)賣方收益有限(期權(quán)費)，而損失無限。

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