中級(jí)經(jīng)濟(jì)師

三、國(guó)際貨幣體系

(一)國(guó)際貨幣體系的含義

國(guó)際貨幣體系又稱國(guó)際貨幣制度，是指通過(guò)國(guó)際慣例、協(xié)定和規(guī)章制度等，對(duì)國(guó)際貨幣關(guān)系所做的一系列安排。一種國(guó)際貨幣體系，可以是慣例發(fā)展演變的結(jié)果，也可以是法律法規(guī)的結(jié)果，或者是兩者的共同結(jié)果。戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系就是慣例和法律共同作用的產(chǎn)物。國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容主要有三個(gè)方面：

(1)確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。即使用何種貨幣作為國(guó)際間的支付手段，一國(guó)政府應(yīng)持有何種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，以滿足國(guó)際支付和國(guó)際收支調(diào)節(jié)的需要。

(2)確定匯率制度。即各國(guó)貨幣間的匯率應(yīng)如何決定，是采取固定匯率制度還是浮動(dòng)匯率制度，貨幣能否自由兌換等。

(3)確定國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式。即當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)失衡時(shí)，各國(guó)政府應(yīng)采取何種措施加以調(diào)節(jié)，各國(guó)之間的政策如何協(xié)調(diào)等。

(二)國(guó)際貨幣體系變遷

1.國(guó)際金本位制

世界上第一次出現(xiàn)的國(guó)際貨幣體系是國(guó)際金本位制。英國(guó)于1821年前后采用了金本位制度，成為當(dāng)時(shí)世界上最早采用該制度的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家。隨著金本位制度在西方各國(guó)的逐漸流行，國(guó)際金本位制也隨之建立。

1880—1914年是國(guó)際金本位制的黃金時(shí)期，鑄幣平價(jià)是各國(guó)匯率的決定基礎(chǔ)，黃金輸送點(diǎn)是匯率變動(dòng)的上下限。金本位制內(nèi)容如下：

(1)由鑄幣平價(jià)決定的匯率構(gòu)成各國(guó)貨幣的中心匯率。在金本位制下，銀行券代替黃金流通，可以自由兌換黃金，黃金和銀行券都可以對(duì)外支付，因此決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)是兩國(guó)本位幣的含金量之比，即鑄幣平價(jià)。

(2)市場(chǎng)匯率受外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的影響而圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度為黃金輸送點(diǎn)。在金本位制下，黃金可以自由輸出輸入，當(dāng)匯率對(duì)一國(guó)不利時(shí)，人們就不用銀行券對(duì)外進(jìn)行支付，而改用黃金，因而各國(guó)貨幣匯率波動(dòng)很小，成為自發(fā)的固定匯率。黃金輸送點(diǎn)包括黃金輸入點(diǎn)和黃金輸出點(diǎn)，等于鑄幣平價(jià)加減運(yùn)送黃金的運(yùn)費(fèi)。

盡管國(guó)際金本位制為國(guó)際收支提供了滿意的調(diào)節(jié)機(jī)制，但是隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其局限性也不斷暴露。首先，在金本位體系下，本位貨幣是黃金，貨幣的供應(yīng)量取決于黃金，進(jìn)而價(jià)格水平與黃金的供應(yīng)量相聯(lián)系。其次，由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然帶來(lái)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，從而導(dǎo)致了國(guó)際金本位制喪失了存在的前提——各國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的自由放任。

隨后，第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)導(dǎo)致國(guó)際金本位體系趨于瓦解，匯率穩(wěn)定失去了基礎(chǔ)。在1929--1933年大危機(jī)的沖擊下，金本位制終告崩潰。

2.布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，國(guó)際貨幣體系的發(fā)展主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段，即1945--1973年的布雷頓森林體系和1976年以來(lái)的牙買加體系。

布雷頓森林體系是根據(jù)布雷頓森林協(xié)定建立起來(lái)的以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。布雷頓森林協(xié)定是1944年7月在美國(guó)召開的由四十四國(guó)代表參加的國(guó)際貨幣金融會(huì)議所通過(guò)的國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定和國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定的總稱。

作為一種國(guó)際貨幣體系，布雷頓森林體系的主要運(yùn)行特征有：

(1)可兌換黃金的美元本位。布雷頓森林協(xié)定規(guī)定了雙掛鉤原則：美元按照每盎司黃金35美元的官價(jià)與黃金掛鉤，美國(guó)政府承擔(dān)按官價(jià)兌換其他國(guó)家政府所持美元的義務(wù);其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，規(guī)定與美元的匯率，從而間接與黃金掛鉤。因此，布雷頓森林體系是一種國(guó)際金匯兌本位制，實(shí)際上美元充當(dāng)了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。美元被廣泛地用作國(guó)際間的計(jì)價(jià)手段、支付手段和貯藏手段，所以又稱為美元本位。美元之所以能代替黃金執(zhí)行世界貨幣職能，是因?yàn)槊涝軌騼稉Q黃金，而且使用美元更為便利，持有美元還有利息收入。

(2)可調(diào)整的固定匯率。布雷頓森林體系實(shí)行的是人為的固定匯率制度，通過(guò)雙掛鉤原則確定各成員國(guó)貨幣的平價(jià)關(guān)系，同時(shí)國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定各成員國(guó)貨幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)幅度不能超過(guò)平價(jià)的±1%，成員國(guó)貨幣當(dāng)局有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)以穩(wěn)定本國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率。另外，按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生根本性失衡時(shí)可以調(diào)整其貨幣與美元的平價(jià)關(guān)系，在平價(jià)10%以內(nèi)的匯率變動(dòng)可以自行決定而無(wú)須批準(zhǔn)，超過(guò)這一數(shù)值則需要國(guó)際貨幣基金組織的批準(zhǔn)。因此，這種固定匯率又是可調(diào)整的。

(3)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。根據(jù)布雷頓森林協(xié)定，國(guó)際收支失衡有兩種方法調(diào)節(jié)：短期失衡由國(guó)際貨幣基金組織提供信貸資金來(lái)解決;長(zhǎng)期失衡通過(guò)調(diào)整匯率平價(jià)來(lái)解決。由于國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)份額籌集的資金有限，而且這一時(shí)期匯率調(diào)整并不常見，所以這兩種方法的作用都不大。在布雷頓森林體系運(yùn)行的20多年里，國(guó)際收支失衡問(wèn)題始終沒(méi)有得到真正的解決。布雷頓森林體系創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)際貨幣環(huán)境，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極的作用。但是，布雷頓森林體系本身的內(nèi)在缺陷——特里芬難題，即維持對(duì)美元的信心和保證國(guó)際清償力之間存在兩難選擇，決定了其崩潰的必然性。在經(jīng)歷多次美元危機(jī)和貨幣投機(jī)沖擊之后，該體系于1973年3月徹底崩潰。

3.牙買加體系

布雷頓森林體系崩潰以后，國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩不定，國(guó)際社會(huì)積極探索國(guó)際貨幣體系改革和重建方案。1976年國(guó)際貨幣基金組織臨時(shí)委員會(huì)在牙買加召開會(huì)議，通過(guò)了牙買加協(xié)定;同年國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)了國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第二次修正案，并于1978年正式生效。至此，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入牙買加體系。

牙買加體系的主要運(yùn)行特征有：

(1)多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系。國(guó)際貨幣基金組織設(shè)想的特別提款權(quán)成為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)并未成為現(xiàn)實(shí)，不過(guò)發(fā)行量有所增加;黃金的國(guó)際儲(chǔ)備功能一直在下降，但各國(guó)仍重視黃金的持有;美元在國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有所下降，但仍然處于主導(dǎo)地位;國(guó)際儲(chǔ)備中的外匯種類明顯增加，特別是El元和德國(guó)馬克所占的比重顯著增加;歐元1999年啟動(dòng)后進(jìn)入國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)行列，對(duì)美元的未來(lái)地位形成有力的潛在挑戰(zhàn)。

(2)多種匯率安排并存的浮動(dòng)匯率體系。在牙買加體系下，各國(guó)可以自行安排其匯率制度，形成了多種匯率安排并存的浮動(dòng)匯率體系。在20世紀(jì)80年代以前，發(fā)達(dá)國(guó)家大多采取單獨(dú)浮動(dòng)或聯(lián)合浮動(dòng)，發(fā)展中國(guó)家大多是盯住某種主要貨幣或一籃子貨幣，實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)的很少。20世紀(jì)90年代以后，各國(guó)越來(lái)越傾向于采取彈性較大的匯率安排。

(3)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)了兩次石油危機(jī)，使得主要發(fā)達(dá)國(guó)家陷入嚴(yán)重的滯脹，20世紀(jì)80年代初又爆發(fā)了國(guó)際債務(wù)危機(jī)，這一切都伴隨著嚴(yán)重的國(guó)際收支失衡。在牙買加體系下，經(jīng)常賬戶失衡調(diào)節(jié)主要通過(guò)匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國(guó)際金融市場(chǎng)融通和國(guó)際貨幣基金組織調(diào)節(jié)等方式進(jìn)行。其中國(guó)際貨幣基金組織調(diào)節(jié)方式，一方面是向逆差國(guó)提供貸款，幫助其克服國(guó)際收支困難;另一方面還包括指導(dǎo)和監(jiān)督逆差國(guó)和順差國(guó)雙方進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)，以便雙方對(duì)稱地承擔(dān)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的義務(wù)。

牙買加體系運(yùn)行已經(jīng)20多年，對(duì)維持國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的積極作用，顯示了較強(qiáng)的適應(yīng)性和彈性。但是牙買加體系在運(yùn)行中暴露出許多缺陷，特別是頻繁爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，因此改革的呼聲從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)，但是目前還看不出這一體系在短期內(nèi)會(huì)發(fā)生重大變革的跡象。要建立公正、合理、穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系，依然是一個(gè)漫長(zhǎng)的曲折的過(guò)程。

(三)國(guó)際主要金融組織

20世紀(jì)國(guó)際金融領(lǐng)域的一個(gè)重要現(xiàn)象是出現(xiàn)了一系列國(guó)際金融組織，對(duì)國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融關(guān)系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。二戰(zhàn)后成立了國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行集團(tuán)這兩大國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，與世界貿(mào)易組織并稱為二戰(zhàn)后三大國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織。

1.國(guó)際貨幣基金組織

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)成立于1945年11月。國(guó)際貨幣基金組織的管理決策機(jī)構(gòu)由理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)、發(fā)展委員會(huì)組成。代表所有成員國(guó)的理事會(huì)是國(guó)際貨幣基金組織的暈高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定主要政策問(wèn)題。執(zhí)行董事會(huì)是一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)國(guó)際貨幣基金組織的El常工作。國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)、發(fā)展委員會(huì)是部長(zhǎng)級(jí)委員會(huì)，成員大都來(lái)自世界上主要周家，其決議往往最后就是理事會(huì)的決議。

(1)國(guó)際貨幣基金組織的宗旨。國(guó)際貨幣基金組織是國(guó)際貨幣體系的核心機(jī)構(gòu)，其宗旨是：促進(jìn)國(guó)際貨幣領(lǐng)域的合作;促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展;促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，保持成員國(guó)之間有秩序的匯率安排，等等。為了實(shí)現(xiàn)上述寒旨，國(guó)際貨幣基金組織主要從事：①監(jiān)督成員國(guó)及全球的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展和政策，向成員國(guó)提供政策建議;②向有國(guó)際收支困難的成員國(guó)提供貸款，以支持其結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革政策;③向成員國(guó)政府和中央銀行提供技術(shù)援助。

(2)國(guó)際貨幣基金組織的資金來(lái)源。①份額。成員國(guó)繳納的份額是國(guó)際貨幣基金組織主要的資金來(lái)源。份額是指成員國(guó)認(rèn)繳的資本金，包括加入時(shí)認(rèn)繳的和增資份額。最初份額的25%是以黃金或美元等主要國(guó)際貨幣繳納，現(xiàn)在改為以特別提款權(quán)或主要國(guó)際貨幣繳納，其余75%的份額仍以本幣繳納。份額不僅決定成員國(guó)應(yīng)繳的資金，還決定成員國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的投票權(quán)、借款數(shù)量和特別提款權(quán)的分配。②借款。國(guó)際貨幣基金組織的借款包括兩個(gè)借款安排：一般借款總安排和新借款安排。在這兩個(gè)借款安排下，國(guó)際貨幣基金組織總共有可以借款340億的特別提款權(quán)，約合460億美元。

(3)國(guó)際貨幣基金組織的貸款。國(guó)際貨幣基金組織提供的貸款種類是不斷演化的，以滿足成員畫的需要。每類貸款的期限、還款安排及貸款條件各不相同。常用的貸款種類有：①備用安排：備用安排又稱普通貸款，是國(guó)際貨幣基金組織最基本、最早設(shè)立的一種貸款，是為解決成員國(guó)暫時(shí)性國(guó)際收支困難而設(shè)立的。備用安排的最高額度為成員國(guó)份額的125%，撥付期為12~18個(gè)月。②中期貸款，中期貸款是為解決成員國(guó)結(jié)構(gòu)性缺陷導(dǎo)致的嚴(yán)重國(guó)際收支問(wèn)題。③減貧與增長(zhǎng)貸款。減貧與增長(zhǎng)貸款是一種低息貸款，用于幫助面臨長(zhǎng)期國(guó)際收支問(wèn)題的最貧困成員國(guó)而設(shè)立的。其他貸款還有補(bǔ)充儲(chǔ)備貸款、應(yīng)急信貸額度

（責(zé)任編輯：中大編輯）

共2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)