中級經(jīng)濟(jì)師

本文為2012年中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識與實務(wù)第八章通貨膨脹與通貨緊縮第三節(jié)通貨緊縮及其治理的學(xué)習(xí)筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面學(xué)習(xí)2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點!!

第三節(jié)　通貨緊縮及其治理

一、通貨緊縮的涵義與標(biāo)志

(一)通貨緊縮的涵義

通貨緊縮是指商品和服務(wù)價格的普遍持續(xù)下跌，表明單位貨幣所代表的商品價值在增加，貨幣在不斷地升值。

由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮有狹義與廣義之分。

狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應(yīng)量的減少或貨幣供應(yīng)量的增幅滯后于生產(chǎn)的增幅，致使對商品和勞務(wù)的總需求小于總供給，從而出現(xiàn)物價總水平的下降。

廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產(chǎn)能力過剩，有效需求下降。

判斷某個時期的物價下降的是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負(fù);二要看這種下降是否持續(xù)了一定的時限。

關(guān)于通貨緊縮的涵義，我國目前有三種觀點：

一種觀點認(rèn)為，通貨緊縮指物價的普遍持續(xù)下降;

另一種觀點認(rèn)為，通貨緊縮是物價持續(xù)下跌，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降并與經(jīng)濟(jì)衰退伴隨;

第三種觀點認(rèn)為，通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具備三個特征：一是物價持續(xù)下降，貨幣供應(yīng)量不斷下降;二是有效需求不足，失業(yè)率上升;三是經(jīng)濟(jì)全面衰退。

(二)通貨緊縮的標(biāo)志

通貨緊縮的基本標(biāo)志應(yīng)當(dāng)是一般物價水平的持續(xù)下降。通貨緊縮的標(biāo)志可以從以下三個方面把握：

第一， 價格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標(biāo)志。

第二， 貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。

物價總水平的持續(xù)下跌與貨幣供應(yīng)量(M2)適度增長并存時的通貨緊縮的三種情形：

①貨幣供應(yīng)量增長率長期滯后于經(jīng)濟(jì)增長率;

②貨幣供應(yīng)的流動性( )持續(xù)下降，屬于結(jié)構(gòu)性的通貨緊縮;

③現(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降，引起貨幣流量的萎縮，也屬于通貨緊縮。

第三， 經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經(jīng)濟(jì)衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的威脅是顯而易見的。

【例題·2011多選題】下列范疇中，屬于通貨緊縮的標(biāo)志有(　)持續(xù)下降。

A.價格總水平

B.經(jīng)濟(jì)增長率

C.銀行存款

D.外匯儲備

E.貨幣供應(yīng)量

【答案】ABE

【解析】本題考查通貨緊縮的標(biāo)志。通貨緊縮的標(biāo)志從三個方面把握：第一，價格總水平持續(xù)下降;第二，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降;第三，經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降。參見教材P145。

二、通貨緊縮的成因與危害

(一)通貨緊縮的成因

大體有以下幾個方面的原因。

1.貨幣緊縮;

2.資產(chǎn)泡沫破滅(伴隨經(jīng)濟(jì)衰退);

3.多種結(jié)構(gòu)性因素(導(dǎo)致生產(chǎn)力和供給過剩，綜合物價下跌);

4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應(yīng)量只能增加公眾手持現(xiàn)金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費(fèi))。

(二)通貨緊縮的危害

1.加速經(jīng)濟(jì)衰退;

2.導(dǎo)致社會財富縮水;

3.分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn) (實際利率升高，債務(wù)人(企業(yè))利息負(fù)擔(dān)加重，經(jīng)營困境);

4.可能引發(fā)銀行危機(jī)(債務(wù)人違約)。

【例題·單選題】通貨緊縮有利于(　)。

A.債權(quán)人

B.債務(wù)人

C.生產(chǎn)者

D.投資者

【答案】A

【解析】本題考查通貨緊縮有利于債權(quán)人而有損于債務(wù)人。

三、通貨緊縮的治理

(一)治理通貨緊縮的政策主張

1.凱恩斯主義的政策主張

這些政策主要有：

(1)擴(kuò)張性的貨幣政策，即增加貨幣供應(yīng)量，壓低利率，以刺激投資與消費(fèi);

(2)赤字財政政策，即政府要用舉債的辦法發(fā)展經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大有效需求。

不過，凱恩斯認(rèn)為應(yīng)以 財政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動性陷阱。

2.貨幣主義的政策主張

貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論與政策主張的同時，提出了堅持經(jīng)濟(jì)自由主義，反對國家干預(yù)和貨幣政策最重要的經(jīng)濟(jì)思想，提出以穩(wěn)定貨幣，反對通貨膨脹為中心的政策主張：擴(kuò)大購買政府債券、降低存款準(zhǔn)備金率等以擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量、降低市場利率。

(二)治理通貨緊縮的政策措施

(1)擴(kuò)張性的財政政策

擴(kuò)張性的財政政策主要包括減稅和增加財政支出兩種方法。

(2)擴(kuò)張性的貨幣政策

擴(kuò)張性的貨幣政策有多種方式，如擴(kuò)大中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放、增加對中小金融機(jī)構(gòu)的再貸款、加大公開市場操作的力度、適當(dāng)下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金等。貨幣政策的重點是：

一是以間接調(diào)控為主;

二是調(diào)控貨幣總量與調(diào)節(jié)貨幣層次相結(jié)合;

三是在需求管理的同時兼顧供給管理;

四是尋找穩(wěn)定幣值、經(jīng)濟(jì)增長和防范金融風(fēng)險的結(jié)合點。

(3)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整(解決供需的結(jié)構(gòu)性矛盾)

要治理通貨緊縮，必須對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整來說，主要是推進(jìn)產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)的升級，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，同時形成新的消費(fèi)熱點。

(4)其它措施

除了以上措施外，對工資和物價的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時期，制定工資增長計劃、限制價格下降)。

此外，通過對股票市場的干預(yù)也可以起到一定的作用，如果股票市場呈現(xiàn)牛市走勢，則有利于形成樂觀的未來預(yù)期，同時股票價格的上升使居民金融資產(chǎn)的賬面價值上升，產(chǎn)生財富增加效應(yīng)，也有利于提高居民的邊際消費(fèi)傾向。

【例題· 單選題】(2011真題)關(guān)于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說法，錯誤的是(　)。

A.以經(jīng)濟(jì)自由化和反對政策干預(yù)為思想基礎(chǔ)

B.貨幣政策對通貨緊縮無能為力

C.貨幣數(shù)量是經(jīng)濟(jì)中唯一起支配作用的經(jīng)濟(jì)變量

D.擴(kuò)張性財政政策需要相應(yīng)的貨幣政策配合

【答案】B

【解析】本題考查治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張。貨幣主義實際上是主張通過擴(kuò)大購買政府債券、降低存款準(zhǔn)備金率等手段擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，從而壓低市場利率，配合擴(kuò)張性財政政策達(dá)到刺激消費(fèi)與投資、振興經(jīng)濟(jì)之目的。因而決不能認(rèn)為貨幣政策對通貨緊縮無能為力。參見教材P148。

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