中級經(jīng)濟師

二、我國的金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新理論于20世紀80年代中期引入到我國。隨著改革開放的不斷深入，在借鑒國際金融創(chuàng)新先進成果的基礎上，我國立足于本國國情，不斷引入和推進金融創(chuàng)新，取得了顯著的成果。

(一)金融管理制度的發(fā)展與創(chuàng)新

我國金融管理制度的創(chuàng)新具體表現(xiàn)在：

1.金融監(jiān)管制度和模式的創(chuàng)新

我國中央銀行成立以來一直是身兼二任，既是貨幣政策的制定者，又是銀行及非銀行金融機構的監(jiān)管者，兩者往往顧此失彼，也有一定的內在沖突。各專業(yè)性金融監(jiān)管機構建立以后，使金融監(jiān)管更加專業(yè)化和科學化，一方面使中央銀行可以專司貨幣政策的制定與實施的職能，從而提高貨幣政策的效能.完善金融宏觀調控;另一方面使各專業(yè)性金融監(jiān)管機構通過自身建設。加深、做細具體領域的金融監(jiān)管，使監(jiān)管更加到位，更有效力。

2.對金融機構的管制有所放松，更趨于市場化

首先是從1987年以后，貨幣當局允許各商業(yè)銀行業(yè)務交叉，國內各家商業(yè)銀行都可以開辦城鄉(xiāng)人民幣、外幣多種業(yè)務，公平競爭;同時。企業(yè)和銀行可以自由地進行雙向選擇.打破了資金供給制的壟斷格局。金融管制的放松，給國內各家商業(yè)銀行造成了一個壓力較大的市場競爭的外部環(huán)境，同時也大大提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平和服務質量。

其次是對商業(yè)銀行的信貸資金管理引入市場化手段。過去的信貸資金管理體制僵化、效率低下，不利于調動基層銀行的經(jīng)營積極性。在1994年采用"總量控制、比例管理、分類指導、市場融通"的新型管理體制的基礎上，于1998年取消了對于商業(yè)銀行的貸款限額管理，對商業(yè)銀行實行全面的資產(chǎn)負債比例管理、風險管理、貸款五級分類管理等，使貨幣當局對商業(yè)銀行的信貸資金管理更加規(guī)范與科學。

再次是對金融機構的利率管理部分地引入市場機制。早在1996年貨幣當局對金融機構同業(yè)拆借利率基本放開，由市場供求關系決定資金拆借利率的升降;1997年放開銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率;1998年開始對再貼現(xiàn)利率的生成機制進行了改革，對農村信用社的存貸款利率允許在一定幅度內上下浮動等，增強了利率杠桿的彈性和調節(jié)作用。

最后是對混業(yè)經(jīng)營從低層面的嘗試到高層面的啟動。20世紀80年代以來，世界金融服務業(yè)出現(xiàn)業(yè)務綜合化趨勢。盡管我國的金融市場、相關法律等外部環(huán)境對于商業(yè)銀行開展混業(yè)經(jīng)營的條件還不成熟，但混業(yè)經(jīng)營的趨勢不可阻擋。在這種情況下，我國的金融機構開始了混業(yè)經(jīng)營的嘗試：2002年，中國人壽東莞分公司與農業(yè)銀行聯(lián)手創(chuàng)辦金融產(chǎn)品，為客戶提供"一站式"金融服務;2002年年底，中國出現(xiàn)第一家金融控股公司中信控股有限責任公司，公司業(yè)務覆蓋銀行、證券、保險、信托、資產(chǎn)管理、期貨、租賃、基金、信用卡等領域。之后，又先后出現(xiàn)光大控股集團、平安控股集團等混業(yè)金融機構。2006年在金融市場全面對外開放的形勢下，國家批準國內商業(yè)銀行辦理金融租賃公司、金融保險、投資銀行等業(yè)務，混業(yè)經(jīng)營從低層面的試點上升到高層面的啟動。

(二)金融幣場的發(fā)展與創(chuàng)新

改革開放以前，我國沒有金融市場，資金融通完全依靠財政撥款或銀行間接融資渠道。經(jīng)過改革開放30年的努力，到目前為止，我國已經(jīng)建立并形成了多種類、多層次、初具規(guī)模的金融市場體系。

1.票據(jù)市場

從1980年起，上海開始進行商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的試點，1982年，中國人民銀行肯定了成績并推廣經(jīng)驗，并于1986年正式開辦了對專業(yè)銀行貼現(xiàn)票據(jù)的再貼現(xiàn)業(yè)務，推動了票據(jù)承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務市場的發(fā)展。在商業(yè)匯票年度簽發(fā)量、貼現(xiàn)量不斷創(chuàng)出新高的同時，貼現(xiàn)業(yè)務品種日趨多樣化。2002年，各家商業(yè)銀行紛紛開拓、創(chuàng)新票據(jù)市場業(yè)務，提高自身的市場競爭力。如民生銀行的票據(jù)貼現(xiàn)買方付息、外匯票據(jù)買斷業(yè)務;招商銀行的企業(yè)貼現(xiàn)回購、商業(yè)匯票保證以及貸款回購協(xié)議等，為商業(yè)銀行的資產(chǎn)多元化提供了更多的途徑。

2.同業(yè)拆借市場

在計劃經(jīng)濟時期，我國銀行信貸資金管理體制實行的是統(tǒng)存統(tǒng)貸、存貸分離，“打醬油的錢不能打醋”，根本談不上資金拆借。改革開放以后，眾多不同形式的金融機構不斷發(fā)展，使信貸資金在使用上出現(xiàn)了時間差、地區(qū)差、行業(yè)差、項目差，客觀上產(chǎn)生了相互調劑、融通資金的要求。1996年1月，全國統(tǒng)一的資金拆借市場成功地實現(xiàn)了一級交易網(wǎng)絡聯(lián)網(wǎng)試運行，生成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借加權平均利率，并對外公布，使我國的同業(yè)拆借市場從此得以發(fā)展并規(guī)范運行。

3.證券市場

我國證券發(fā)行是從長期國債開始，其主要目的是為了彌補國家建設資金的不足，雖然當時的發(fā)行不是市場化發(fā)行，但卻為以后國債市場的建立和發(fā)展提供了工具。1981年，政府發(fā)行了文化大革命以來第一次長期國債，隨后，有價證券的發(fā)行種類逐漸增多，國債、企業(yè)債、金融債等相繼登臺亮相，為國家的經(jīng)濟建設、企業(yè)的發(fā)展，增加了更多的直接融資的渠道，也為老百姓提供了更多的、可供選擇的投資機會。

隨著經(jīng)濟體制改革的深入，國家又在20世紀80年代中后期在少數(shù)企業(yè)中試行股份制，發(fā)行股票，并于1990年在上海、深圳設立兩個證券交易所，實現(xiàn)股票上市交易。在證券市場的建立方面，我國不僅借鑒國外經(jīng)驗，而且根據(jù)中國國情有所創(chuàng)新。形成了具有中國特色的A股、B股市場。在市場結構上形成了以承銷商為主的一級市場;以滬、深兩市交易所為核心、以各地券商營業(yè)部為網(wǎng)絡的二級市場。股票市場在建立發(fā)展過程中由于受當時的局限性和條件所限，最初設計成流通股與非流通股的股權分置方式，這有利于當時在資金來源不足的情況下發(fā)展股票市場，讓更多的企業(yè)上市籌集資金，改進了公司治理結構。但是，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和股票市場的規(guī)模擴大。這種股權分置方式越來越成為股票市場進一步發(fā)展的障礙，導致多年來股市低迷，籌資功能喪失，上市公司治理難以改進。為了解決這一問題，國家于2006年啟動了股權分置改革，用近一年的時間基本治愈了這一困擾股市多年的頑癥，同時實施加強對上市公司的監(jiān)管、清欠大股東占款、清理違規(guī)擔保等措施。使我國股票市場走上了健康發(fā)展的道路，機構投資者隊伍迅速壯大，社?；鹨惨驯慌鷾嗜胧?。

國債市場也在發(fā)展中不斷完善和創(chuàng)新。2002年，國債市場交易推出一系列創(chuàng)新舉措。如降低交易費率、增加超短期的回購品種、開放企業(yè)債的回購等，進一步完善了債券市場的融資功能。

4.黃金市場

2002年l0月，封閉了50多年的黃金市場重新開市，這將使我國黃金產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生重大改變，對金融業(yè)產(chǎn)生重要影響。隨著黃金衍生產(chǎn)品的大力開發(fā)，黃金交易制度的不斷完善，中間商服務的持續(xù)改進，黃金將成為投資者新的投資選擇。

(三)金融交易技術的發(fā)展與創(chuàng)新

傳統(tǒng)的金融交易技術主要是所謂的“三鐵”，即鐵賬、鐵款、鐵算盤。它是以手工操作、速度慢、效率低、差錯多為特征的。改革創(chuàng)新使計算機及現(xiàn)代通訊技術在金融業(yè)中得到廣泛應用，使結算手段、支付手段開始了一場徹底的變革。

1.銀行聯(lián)行業(yè)務的創(chuàng)新

銀行聯(lián)行業(yè)務即銀行聯(lián)行業(yè)務計算機處理系統(tǒng)的開發(fā)和衛(wèi)星通訊的聯(lián)網(wǎng)。它實現(xiàn)了一次數(shù)據(jù)輸入、一條龍?zhí)幚砺?lián)行報單及有關數(shù)據(jù)，做到了安全、快捷、有效。大大提高了銀行的工作效率，也提高了全社會資金的使用效率。2002年，在政府的大力推動下，中國銀聯(lián)公司在上海成立，建立起跨行交換網(wǎng)絡，當年就達到受理銀行卡網(wǎng)點13萬個、特約商戶20萬家。安裝POS機27萬臺、ATM機4.1萬臺，在100個城市實現(xiàn)銀行卡跨行通用。

2.網(wǎng)絡銀行業(yè)務從無到有，迅速開展

到2006年底，全國大多數(shù)商業(yè)銀行擁有自己的網(wǎng)址和主頁。都可以開展網(wǎng)絡銀行業(yè)務。1996年，招商銀行成為我國第一家開展網(wǎng)上銀行業(yè)務的銀行。隨著網(wǎng)絡銀行的快速發(fā)展，電話銀行、自助銀行也應運而生。

電話銀行是_種與電腦網(wǎng)絡連接的系統(tǒng)。通過電話，銀行客戶可以直接辦理有關業(yè)務及相關查詢，有的還可以辦理傳真業(yè)務。目前，在我國的大中城市中，許多銀行都開辦了此項業(yè)務，在極大地方便客戶的同時，也使銀行業(yè)務得到了迅速發(fā)展。

自助銀行服務是借助于銀行ATM機及電腦網(wǎng)絡系統(tǒng)，由客戶通過計算機的提示，自己操作完成所需要的業(yè)務服務的一種新型銀行技術。例如招商銀行"一卡通"的自助繳費、自動轉賬、網(wǎng)上支付、自助貸款等，為商業(yè)銀行高效發(fā)展、完善服務創(chuàng)出了一條新路。

(四)金融業(yè)務與工具的創(chuàng)新

自改革開放以來，我國金融機構的業(yè)務創(chuàng)新與工具創(chuàng)新是并行的，變化日新月異。從金融機構的負債業(yè)務創(chuàng)新看，它先后出現(xiàn)了不同期限的定期存款、保值儲蓄存款、住宅儲蓄存款、委托存款、信托存款、禮儀存款、通知儲蓄存款等新品種;從資產(chǎn)業(yè)務看，先后出現(xiàn)了抵押貸款、質押貸款、消費貸款、助學貸款、住房按揭貸款、汽車消費貸款、銀團貸款等新品種。而且。貸款范圍也由過去僅有的國有企業(yè)擴大到集體、私營、外資、合資企業(yè)甚至個人;從中間業(yè)務看，最具代表性的是信用卡業(yè)務，從無到有.從單一的消費功能到目前的本、外幣的存取匯兌、貸款、清算、投資、消費一條龍服務，這是我國商業(yè)銀行從未有過的新型的金融服務。除此之外，不少銀行還開辦了離岸金融業(yè)務、保理業(yè)務、循環(huán)貸款業(yè)務、法人賬戶透支業(yè)務、出口退稅賬戶托管業(yè)務、標準倉單質押融資業(yè)務等。

隨著我國金融市場的發(fā)展，金融工具的創(chuàng)新也十分活躍'，既有貨幣市場工具的創(chuàng)新，如短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、短期融資債券、回購協(xié)議、大額可轉讓存單等;又有資本市場工具的創(chuàng)新，如中長期政府債券、企業(yè)債券、受益?zhèn)?、股票、股權證、基金證券、投資連接保險、分紅型保險等;其中，股票市場的工具創(chuàng)新中，除了引進國際通用的普通股和優(yōu)先股等吸納性創(chuàng)新外，還有獨具我國特色的B股、法人股權證、國有股權證、內部職工股權證等原始性工具的創(chuàng)新，極大地豐富了資本市場的投資品

（責任編輯：中大編輯）

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