中級經濟師

二、國際資本流動

(一)國際資本流動的含義和類型

國際資本流動是指資本在國家或地區(qū)之間的轉移。

資本是重要的生產要素。由于世界各國經濟發(fā)展不平衡，有些國家資本過剩，有些國家資本匱乏，這在客觀上就產生了資本在國家或地區(qū)之間流動的必要性。而資本流動的內在動力則是資本流動給流出國和流入國都能帶來收益。

國際資本流動可以從不同的角度分類。從時期的長短來分，可以分為長期資本流動和短期資本流動兩種類型。長期資本流動是指期限一年以上，或者未規(guī)定使用期限的資本流動，包括國際直接投資、間接投資和國家貸款等。，短期資本流動則是指期限不超過一年的資本流動，包括國際證券投資和國際貸款等。從資本流動方式來分，可以分為外國直接投資、國際證券投資和國際貸款等。外國直接投資的具體方式包括：①在東道國開辦獨資企業(yè);②收購或合并國外企業(yè);③與東道國企業(yè)合資開辦企業(yè);④對國外企業(yè)進行一定比例以上的股權投資;⑤利潤再投資。國際直接投資要求擁有企業(yè)一定的所有權和經營管理權。按照國際貨幣基金組織的定義，國際直接投資應該擁有國外企業(yè)股權的25%以上。而美國對國際直接投資的定義規(guī)定的標準為控制股權10%以上。國際證券投資是指通過購買各種有價證券(包括股票、債券、票據和國庫券等)進行的國際性投資。國際貸款是不同國家的借貸雙方主要通過銀行進行的傳統(tǒng)融資活動。

(二)國際資本流動的動因

一般來說，國際資本流動的主要動因是追求利潤。具體說來，國際資本流動的動因有以下幾個方面：

(1)在不同國家或地區(qū)間的收益率的差異促使資本跨國流動，從收益率較低的地方向收益率較高的地方流動。在國際經濟實踐中，資本總是從資本相對豐裕但收益相對較低的地方流向資本相對稀缺而收益相對較高的地方。

(2)由于匯率變動產生的國際資本流動以及國際收支造成的國際資本流動。在國家金融市場上，人們總是拋售匯率趨勢走軟的貨幣而增購匯率趨勢走強的貨幣，以避免匯率風險。在這一過程中，就會發(fā)生資本在不同貨幣之間的流動。而國際收支的大量順差或逆差會造成資本的國際流動，以清償不同國家間的債權、債務。

(3)由于各種風險因素造成的資本國際流動，如匯率風險、市場風險等。人們對于風險有著不同的偏好。如果厭惡風險，就會將資本從風險高的國家流向風險較低的國家。而如果喜好風險，則會將其資本從風險較低的地方轉向風險較高的地方。

(4)由于其他因素造成的國際資本流動。例如，投機、規(guī)避貿易保護、國際分工等。

(三)國際資本流動的影響

資本流動對輸入國和輸出國的經濟都會產生重要的影響，并且這種影響通常是雙重的。

對資本輸入國來說，資本流人的積極作用主要表現在：①資本流人可以緩解本國資本的不足，促進本國經濟增長和就業(yè)，同時也有利于資源的合理配置;②資本流入意味著本國外匯收入的增加，從而有利于平衡國際收支;③資本流人還能夠促進本國對外貿易的發(fā)展。

但是，資本流入也可能帶來如下消極影響：①短期的資本流入容易造成本國貨幣金融秩序的混亂，并有可能引發(fā)金融危機;②資本流入過多會加重外債負擔，并有可能陷入債務危機;③對長期投資如果利用不當，還可能成為資本輸出國的附庸。

對資本輸出國來說，資本流出的積極作用是：①資本的流出，可以為相對過剩的資本找到更為有利的投資場所，獲得高額利潤;②資本流出會帶動本國出口貿易的發(fā)展，擴大本國商品在外國的市場份額和占領世界市場。資本流出的消極作用主要表現為，長期過度的資本流出會導致資本輸出國經濟增長的停滯，并減少本國的就業(yè)機會。

由于資本流動的作用是雙重的，世界各國的政府幾乎都對之進行不同程度的干預。干預的手段主要有：①實行外匯管制;②頒布專門的政策法規(guī)與條例;③對償債能力進行控制;④制定財政政策和金融政策，利用政策手段對資本的國際流動加以控制。

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（責任編輯：中大編輯）

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