基金從業(yè)資格

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募基金管理人登記須知》更新版

根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，更新了《私募基金管理人登記須知》(以下簡稱“新版《登記須知》”)，已經(jīng)理事會全票表決通過，自公布之日起施行。

為進一步引導(dǎo)私募基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，強化私募基金管理人登記要求，新版《登記須知》豐富細化為十二項，進一步明確股東真實性、穩(wěn)定性要求;厘清私募基金管理人登記邊界，強化集團類機構(gòu)主體資格責(zé)任;落實內(nèi)控指引，加強高管及從業(yè)人員合規(guī)性、專業(yè)性要求;引入中止辦理流程、新增不予登記情形。

一、管理人登記過程中常見的潛在風(fēng)險及問題

一段時間來，私募基金管理人登記常見不合規(guī)問題主要集中在以下幾個方面：一是虛假出資或抽逃資本。部分機構(gòu)為夸大自身資本實力，在進行工商登記時，超出出資人的出資能力，虛假出資，或者在機構(gòu)成立后抽逃資本，擾亂了私募基金行業(yè)競爭秩序。二是股權(quán)代持行為。以他人名義履行股東權(quán)利義務(wù)，導(dǎo)致無法對機構(gòu)的實際控制人及最終責(zé)任人進行追溯，規(guī)避重大關(guān)聯(lián)交易的披露，易發(fā)生利益沖突及利益輸送行為。三是股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定。部分機構(gòu)股權(quán)架構(gòu)復(fù)雜，存在交叉持股、多層嵌套等情形，股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定，增加了資金運轉(zhuǎn)層次和融資成本。部分申請機構(gòu)甚至存在資管產(chǎn)品出資設(shè)立私募基金管理人情形，由于資管產(chǎn)品自身屬性，將帶來私募基金管理人股權(quán)架構(gòu)不穩(wěn)定、實際出資股東權(quán)利行使責(zé)任不明確、實際控制人追溯不清晰等問題。四是關(guān)聯(lián)方從事沖突業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險。關(guān)聯(lián)方從事P2P等與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)，未有業(yè)務(wù)主管部門批復(fù)，無法對其關(guān)聯(lián)交易進行有效管理，風(fēng)險外溢至私募行業(yè)。五是集團化傾向。同一實際控制人登記多家同類私募基金管理人，將內(nèi)部管理激勵問題“外部化”，集團內(nèi)機構(gòu)存在同質(zhì)化競業(yè)沖突問題，不合理擴張，造成“僧多粥少”，有些機構(gòu)甚至直接為了“囤殼”而設(shè)立。

二、新版《登記須知》細化了擬登記機構(gòu)從股權(quán)架構(gòu)、基本運營到從業(yè)人員等各方面要求

一是針對私募基金管理人登記出現(xiàn)的股權(quán)代持、交叉持股、競業(yè)禁止、同業(yè)競爭、履職能力、集團化傾向等集中問題，從運營條件、從業(yè)人員、出資人、關(guān)聯(lián)方等方面進一步規(guī)范私募登記。運營條件和制度方面，增加辦公場所獨立性、財務(wù)清晰、過往展業(yè)情況說明等要求，同時特別強調(diào)無管理人員、無實際辦公場所或不履行完整管理人職責(zé)的特殊目的載體無需申請私募基金管理人登記。從業(yè)人員方面，突出競業(yè)禁止要求，進一步明確高管人員兼職問題，強化投資人員任職能力要求、員工人數(shù)要求。出資人方面，嚴禁股權(quán)代持、強調(diào)股權(quán)清晰要求，新增股權(quán)穩(wěn)定性要求，進一步明確實控定義。子公司、分支機構(gòu)和關(guān)聯(lián)方方面，新增同業(yè)競爭要求，嚴禁通過股權(quán)構(gòu)架設(shè)計規(guī)避關(guān)聯(lián)方，強化同一實際控制人下多家管理人連帶責(zé)任及股權(quán)穩(wěn)定性要求。重大變更方面，明確重大事項變更期限及整改次數(shù)要求，重申登記機構(gòu)發(fā)生實質(zhì)變化視同新機構(gòu)審核，強調(diào)強制離職后私募基金管理人職責(zé)。

二是提升自律管理效能，引入中止辦理流程。為規(guī)范行業(yè)發(fā)展，對存在辦公場所不穩(wěn)定、或有負債風(fēng)險較高、無實際展業(yè)需求、偏離投資主業(yè)風(fēng)險等明顯內(nèi)控不足、展業(yè)能力不充分情形的，符合前述兩項及以上情形的申請機構(gòu)，協(xié)會給予6個月的整改時間，申請機構(gòu)應(yīng)在整改完成后再提交私募登記申請。

三是防范沖突業(yè)務(wù)行業(yè)風(fēng)險外溢，新增不予登記情形。此前協(xié)會已發(fā)布《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十四)》，規(guī)定了六種不予登記情形。此次，針對申請機構(gòu)或者其主要出資人曾經(jīng)從事過P2P、民間借貸等與私募基金屬性相沖突業(yè)務(wù)，為防止此類業(yè)務(wù)風(fēng)險外溢至私募行業(yè)，保護投資者利益，協(xié)會在新版《登記須知》不予登記情形中新增上述情形。

三、新版《登記須知》落實了管理人信義義務(wù)要求，樹立市場誠信機制及完善行業(yè)分層分類管理

全國人大官網(wǎng)發(fā)布的《中華人民共和國證券投資基金法》釋義第十條指出，“對證券投資基金業(yè)的規(guī)制主要有兩種手段：一是行政監(jiān)管;二是行業(yè)自律。無論是行政監(jiān)管，還是行業(yè)自律，其共同目標(biāo)都是確保國家證券投資基金法律法規(guī)的實施，維護證券市場秩序，保護投資者合法權(quán)益，促進證券投資基金規(guī)范發(fā)展”。釋義指出，行政監(jiān)管與行業(yè)自律性質(zhì)不同，一個屬于行政行為，一個屬于自律行為;行政行為的依據(jù)是法律、行政法規(guī)，自律行為的依據(jù)除了法律、行政法規(guī)外，還包括自律組織的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)紀律等。一直以來，協(xié)會作為行業(yè)自律管理組織，通過出臺《私募基金登記備案相關(guān)問題解答》系列問答、《登記須知》等系列自律規(guī)范性文件，不斷細化和完善私募登記要求，提升私募基金管理人登記透明度。

一是積極行使協(xié)會職責(zé)，完善落實信義義務(wù)的自律規(guī)則體系。信義義務(wù)的行為標(biāo)準嚴于法律法規(guī)的底線要求，高于一般商業(yè)執(zhí)業(yè)準則，因此，行業(yè)自律對維護好信義義務(wù)至關(guān)重要。依法落實信義義務(wù)是行業(yè)自律的核心任務(wù)，保護投資者合法權(quán)益是協(xié)會的職責(zé)和使命。此次新版《登記須知》作為協(xié)會進一步加強自律管理的舉措之一，有助于引導(dǎo)全社會正確理解登記備案的制度本義，通過透明的制度標(biāo)準、明確的行為準則和有效的監(jiān)測監(jiān)控及自律處分，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境。

二是推動塑造行業(yè)合規(guī)生態(tài)，樹立市場誠信機制。新版《登記須知》通過公開審核標(biāo)準，提高審核透明度，為機構(gòu)合理展業(yè)明晰標(biāo)準，有助于推動行業(yè)以信用立身，守住行業(yè)道德底線，從源頭上遏制侵害投資者權(quán)益風(fēng)險的發(fā)生，建立健全市場誠信機制，保護投資者合法權(quán)益。

三是促進優(yōu)勝劣汰，完善行業(yè)分層分類管理。當(dāng)前，部分機構(gòu)重復(fù)登記或虛假登記，增加了自身登記時間成本，也占用了有限的審核資源。新版《登記須知》通過強化集團類機構(gòu)主體資格責(zé)任、明確高管及從業(yè)人員合規(guī)性與專業(yè)性要求等，為內(nèi)部治理穩(wěn)健、配備專業(yè)團隊并存在切實展業(yè)需求的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)提供了更大的展業(yè)空間，有助于改善行業(yè)構(gòu)成，避免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。

新版《登記須知》作為協(xié)會自律管理的重要舉措之一，一方面針對私募基金管理人登記出現(xiàn)的問題與情況，強化私募基金管理人登記要求，提升自律管理效能;另一方面為市場合理展業(yè)提供清晰標(biāo)準，對長期市場規(guī)范運作積極效果明顯。協(xié)會將致力于進一步加強自律管理，做好配套制度建設(shè)，維護私募基金行業(yè)秩序,保護投資者合法權(quán)益,促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

附件：私募基金管理人登記須知.pdf

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（責(zé)任編輯：gx）

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