投資建設(shè)項(xiàng)目管理師

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投資項(xiàng)目管理師考試宏觀經(jīng)濟(jì)政策第四章

1)中央銀行的相對(duì)獨(dú)立性。只有不受各級(jí)政府的行政干預(yù)，獨(dú)立地針對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)?況制定貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，才能保證貨幣政策的正確性、獨(dú)立性和長(zhǎng)期性。

2)法制健全。順暢的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，必須以有效的法規(guī)進(jìn)行規(guī)范約束，調(diào)控主客體(央 行和商業(yè)銀行等)的法律意識(shí)和經(jīng)營(yíng)行為都很規(guī)范。

如果沒有完善的法規(guī)來(lái)管理調(diào)控對(duì)象， 則任何一個(gè)環(huán)節(jié)的違規(guī)都可能導(dǎo)致整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制的扭曲和變形，進(jìn)而影響整個(gè)貨幣政策的實(shí)

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現(xiàn)。

3)具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣和金融機(jī) 構(gòu)的重要場(chǎng)所，為中央銀行實(shí)現(xiàn)貨幣政策間接調(diào)控提供了基礎(chǔ)性的條件。

4)具有真正商業(yè)動(dòng)機(jī)的市場(chǎng)主體。金融市場(chǎng)各類參與主體必須總是把利潤(rùn)最大化放在交 易活動(dòng)中的首位，把它作為參與市場(chǎng)活動(dòng)的動(dòng)力和目標(biāo)。交易雙方在利益機(jī)制驅(qū)動(dòng)下，依據(jù)市場(chǎng)行情理性地決定自己的行為去獲利

。否則，利益機(jī)制對(duì)金融市場(chǎng)中缺乏商業(yè)動(dòng)機(jī)的市場(chǎng) 參與主體的影響、調(diào)節(jié)作用將十分微弱。

4.3 貨幣政策的工具

貨幣政策工具又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為調(diào)控中介指標(biāo)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。貨幣政策工具主要包括一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其 他貨幣政策工具等。

4.3.1 一般性貨幣政策工具 一般性政策工具也稱為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

(1)存款準(zhǔn)備金政策 存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其

存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個(gè)比例通常是由中央銀行決定，稱為法定存款準(zhǔn)備金率。如果中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率，金融機(jī)構(gòu)就要增加向中央銀行繳存的存款準(zhǔn)備金，

減少貸款的發(fā)放，全社會(huì)貨幣供應(yīng)量就會(huì)相應(yīng)下降，反之則會(huì)增加貨幣供應(yīng)量。因此，存款 準(zhǔn)備金率是一種強(qiáng)有力的貨幣政策工具。

超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出 法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。

外國(guó)的中央銀行，有的只對(duì)法定存款準(zhǔn)備金計(jì)付利息，有的對(duì)所有存款準(zhǔn)備金都不計(jì)付利息。我國(guó)對(duì)所有存款準(zhǔn)備金都計(jì)付利息，且利率相對(duì)較高。

從貨幣政策調(diào)控來(lái)看，如果超額存款準(zhǔn)備金利率較高，商業(yè)銀行可能會(huì)主動(dòng)在中央銀行

存有較高的超額存款準(zhǔn)備金，增加了基礎(chǔ)貨幣需求預(yù)測(cè)的難度，不利于中央銀行準(zhǔn)確地調(diào)控 基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)。較高的超額存款準(zhǔn)備金還降低了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行貨幣政策操作的 敏感性，降低了貨幣政策調(diào)控的有效性。

下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，有利于促進(jìn)貨幣市場(chǎng)交易，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策操作的敏感性;

有利于理順中央銀行的利率關(guān)系，逐步建立和 完善中央銀行利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率、市場(chǎng)利率引導(dǎo)商業(yè)銀行存貸款利率確定的利率形成機(jī)制，形成合理的收益率曲線，提高貨幣政策傳導(dǎo)的效率。

存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，

貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會(huì)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。

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