投資建設(shè)項目管理師

第五章：資金時間價值與現(xiàn)金流量計算

1.資金的時間價值，指資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱貨幣的時間價值，資金的時間價值是資金周轉(zhuǎn)的結(jié)果，是資金周轉(zhuǎn)中由于時間因素而形成的差額價值(周轉(zhuǎn)帶來的差額價值;利潤周轉(zhuǎn)帶來的差額價值)

2.資金的時間價值可以用絕對收益率和相對收益率表示，通常以收益率來計量。

3.比較不同方案的經(jīng)濟價值，首先需進行等值計算。

4.在通貨膨脹很低時，可用政府債券利率表示

5.影響資金等值的因素：資金數(shù)額的大小、發(fā)生的時間、收益率的大小。

6.單利計算指利不生利，復(fù)利計算指利生利。

9.融資前稅前(即息稅前)現(xiàn)金流量，其現(xiàn)金流出有：建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資(如設(shè)備更新投資);現(xiàn)金流出：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金。稅后現(xiàn)金流量分析時，現(xiàn)金流出增加所得稅。

10.資本金現(xiàn)金流量，其現(xiàn)金流出：項目資本金、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資(如設(shè)備更新投資);現(xiàn)金流出：營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金。外商投資項目現(xiàn)金流出中增加職工獎勵及福利資金。

11.投資各方現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流出：實繳資本、租賃資產(chǎn)支出、其他現(xiàn)金支出;現(xiàn)金流入：實分利潤，合營期滿資產(chǎn)處理分配、租賃費收入、其他現(xiàn)金收入，對于項目需使用或受讓某投資方的專有技術(shù)或?qū)＠?，現(xiàn)金流入中需增加技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入或技術(shù)使用收入。12.現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實現(xiàn)制確定的。

13.在增量現(xiàn)金流量預(yù)測中需考慮：

■剔除沉沒成本

■關(guān)注機會成本

■考慮關(guān)聯(lián)效益。

14.沉沒成本是在項目實施前已經(jīng)發(fā)生的成本。

15.在進行現(xiàn)金流量分析時，應(yīng)考慮投資方案對財務(wù)主體其他部門可能產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。

16. 現(xiàn)金流量圖的繪圖方法和規(guī)則：

■橫軸為時間軸，時點表示該年年末

■垂直箭線表示現(xiàn)金流情況，向下表示現(xiàn)金流出，向上表示現(xiàn)金流入

■現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量大小(現(xiàn)金數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或流出)、時點(現(xiàn)金流量發(fā)生的時間)。

17. 現(xiàn)金流量圖垂線長度根據(jù)現(xiàn)金流量大小比例畫出。

18.現(xiàn)金流量是投資決策的重要依據(jù)：

■項目投資的整個有效期內(nèi)，現(xiàn)金徑流量總額與利潤總額是相等的

■現(xiàn)金流量的分布不受人為因素的影響，可以保證評價的客觀性

■在投資分析中，現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更重要

19.只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量

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