投資建設(shè)項目管理師

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資本市場(二)

一、內(nèi)容提要

1、債券的發(fā)行與交易

2、投資基金的設(shè)立與管理

3、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營

二、重點、難點

1、債券的發(fā)行與交易

2、投資基金的設(shè)立與管理

三、內(nèi)容講解

《大綱要求》：

1、(掌握)債券的發(fā)行與交易

2、(掌握)投資基金的設(shè)立與管理

3、(了解)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金組織)的設(shè)立與經(jīng)營

5.2.2(掌握)債券的發(fā)行與交易

債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌集資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按約定條件償還本金和支付利息的債權(quán)債務(wù)憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，它是資本市場的一個重要組成部分。

根據(jù)債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場分為發(fā)行市場和流通市場。

按債券發(fā)行主體的不同，債券可分為國債、金融債和企業(yè)債等。

按債券發(fā)行地點的不同，債券市場可以劃分為國內(nèi)債券市場和國際債券市場。

(1)國債的發(fā)行和交易

1)國債發(fā)行。

我國目前采用的國債發(fā)行方式主要有公開招標(biāo)方式、承購包銷方式和行政分配方式三種。

公開招標(biāo)方式，是指通過公開招標(biāo)來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。目前我國財政部在上海、深圳證券交易所和銀行間債券市場上主要是以公開招標(biāo)方式發(fā)行國債。

承購包銷方式，是指各個國債承銷機構(gòu)組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷的義務(wù)。它主要適用于不可上市流通的憑證式國債發(fā)行，帶有一定因素的市場性。

在銀行間債券市場發(fā)行的國債有時也采用這種發(fā)行方式。

行政分配方式。行政分配方式是財政部根據(jù)需求情況，向社會養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金和金融機構(gòu)等特定機構(gòu)發(fā)行的國債，主要適用于國家重點建設(shè)債券，財政債券和特種國債等規(guī)模有限、數(shù)量較少的國債發(fā)行。

2)國債交易。我國的國債交易按交易形式可分為國債現(xiàn)券交易、國債回購交易和國債期貨交易。

國債現(xiàn)券交易是一種即期易貨交易，是指投資者根據(jù)合同商定的付款方式買賣國債，在一定時期內(nèi)進行券款的交割，實現(xiàn)債券所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。國債現(xiàn)貨交易與股票交易過程基本一致，是最基本的國債交易形式。

國債回購交易是指國債交易商或投資者在賣出某種國債的同時，以國債回購協(xié)議的形式約定于未來某一時間以協(xié)議確定的價格再將等量的該種國債買回的交易。

國債期貨交易是以國債期貨交易合約為標(biāo)的，買賣雙方通過交易所，約定在未來特定的交易日以約定的價格和數(shù)量進行券款交收的交易方式，是一種國債的衍生交易形式。

(2)企業(yè)債的發(fā)行與交易

企業(yè)債券也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。企業(yè)債券是一種債務(wù)契約，到期必須按規(guī)定的利率還本付息。

企業(yè)債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，無權(quán)參與或干涉企業(yè)經(jīng)營管理，但債券持有人有權(quán)按期收回本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。

我國企業(yè)債券的發(fā)行主體是非金融企業(yè)。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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