房地產(chǎn)估價師

為了幫助考生系統(tǒng)的復習房地產(chǎn)估價師考試課程，全面的 了解2011年房地產(chǎn)估價師考試教材的相關重點， 小編特 編輯匯總了2011年 房地產(chǎn)估價師考試各章復習的重點資料，希望對您參加本次考試有所幫助！

三、房地產(chǎn)間接投資

㈠ 房地產(chǎn)企業(yè)債券和股票投資

為了降低融資成本，越來越多的大型房地產(chǎn)投資企業(yè)希望通過資本市場直接融資，以支持其開發(fā)投資計劃。例如，北京首都創(chuàng)業(yè)

集團1999年5月28日成功發(fā)行了5億元期限為3年、年利率為5.4%的企業(yè)債券，用于陽春光華、盛世家園等6個優(yōu)質普通住宅項

目的開發(fā)，不僅解決了開發(fā)項目資金短缺的問題，也為投資者提供了一個很好的間接投資房地產(chǎn)的機會;北京天鴻寶業(yè)、深圳金地、

華潤北京置地等則通過公司上市，解決了房地產(chǎn)開發(fā)所需的資本金投人問題。債券或股票的投資者，也就分享了房地產(chǎn)投資的部分收益，成為房地產(chǎn)間接投資者。

㈡ 投資于房地產(chǎn)投資信托公司

房地產(chǎn)投資信托公司(REITs)，是購買、開發(fā)、管理和出售房地產(chǎn)資產(chǎn)的公司。REITs的出現(xiàn)，使得投資者可以把資金投入到由

專業(yè)房地產(chǎn)投資管理者經(jīng)理管理的房地產(chǎn)投資組合中，REITs將其收入現(xiàn)金流的主要部分分配給作為投資者的股東，而本身僅起到一個投資代理的作用。

投資者將資金投入REITs有很多優(yōu)越性：第一，收益相對穩(wěn)定，因為REITs的投資收益主要來源于其所擁有物業(yè)的經(jīng)常性租金收

入;第二，REITs投資的流動性很好，投資者很容易將持有的REITs股份轉換為現(xiàn)金，因為REITs股份可在主要的證券交易所交易，這

就使得買賣房地產(chǎn)投資信托基金的資產(chǎn)或股份比在市場上買賣房地產(chǎn)更容易。

按資產(chǎn)投資的類型劃分，REITs分為權益型、抵押型和混合型三種形式。REITs選擇投資的領域非常廣泛，其投資涉及到許多地

區(qū)的各種不同類型的房地產(chǎn)權益和抵押資產(chǎn)。由于有專業(yè)投資管理者負責經(jīng)營管理，其收益水平也大大高于一般的股票收益，因而

REITs的股票，成了千百萬個人投資者以及大型機構投資者(包括退休基金、慈善基金、保險公司、銀行信托部門和共同基金等)間接

投資房地產(chǎn)的重要工具。

中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展急需拓展房地產(chǎn)直接融資渠道，以擺脫過分依賴商業(yè)銀行間接融資的局面。而REITs作為一種創(chuàng)新的房地

產(chǎn)金融工具，已經(jīng)出現(xiàn)了若干雛形。預計隨著中國相關法律制度的完善，REITs很快將成為中國投資者現(xiàn)實的投資工具。

㈢ 購買住房抵押支持證券

住房抵押貸款證券化，是把金融機構所持有的個人住房抵押貸款債權轉化為可供投資者持有的住房抵押支持證券，以達到籌措資金、分散房地產(chǎn)金融風險等目的。購買住房抵押支持證券的投資者，

也就成為房地產(chǎn)間接投資者。主要做法是：銀行將所持有的個人住房抵押貸款債權，出售給專門設立的特殊目的公司(SPC)，由該公

司將其匯集重組成抵押貸款集合，每個集合內(nèi)貸款的期限、計息方式和還款條件大體一致，通過政府、銀行、保險公司或擔保公司等

擔保，轉化為信用等級較高的證券出售給投資者。購買抵押支持證券的投資者可以間接地獲取房地產(chǎn)投資的收益。

住房抵押貸款證券化興起于20世紀70年代，現(xiàn)已成為美國、加拿大等發(fā)達資本主義國家住房金融市場上的重要籌資工具和手

段，新興國家和地區(qū)如泰國、韓國、馬來西亞、香港等也開始了住房抵押貸款證券化的實踐，使住房抵押支持證券成了一種重要的房

地產(chǎn)間接投資工具。隨著中國住房市場住房金融服務的迅速發(fā)展，在中國推行住房抵押貸款證券化的條件已日趨成熟，作為大眾投資具的住房抵押支持證券，不久將出現(xiàn)在中國的投資市場上。

相關文章：

2011年房地產(chǎn)估價師考試經(jīng)營和管理講義 匯總

2011房地產(chǎn)估價師資格考 試《案例分析》習題匯總

2011年房地產(chǎn)估價師考試 《基本制度與政策》判斷題

2011房地產(chǎn)估價師考試《 房地產(chǎn)估價理論與方法》試題匯總

編輯推薦：

2011年房地產(chǎn)估價師考試網(wǎng)絡 課堂免費試聽

2011年房地產(chǎn)估價師考試 用書推薦！

2011年房地產(chǎn)估價師考試更多考試信息 免費短信提醒

查看2011年房地產(chǎn)估價師考試網(wǎng)絡輔導 在線?？?/font>

（責任編輯：中大編輯）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁