房地產(chǎn)估價師

四、金融活動（熟悉）

金融活動是指貨幣資金的融通活動，即融資活動。金融活動中必然存在借貸雙方：一方是貸出資金方，即資金供給者；另一方為借入資金方，即資金需求者。借貸雙方資金融通的方式可分為直接融資和間接融資兩大類。

（1）直接融資直接融資是指資金供給者與資金需求者運用一定的金融工具直接形成債權債務關系的行為，資金供給者是直接貸款人，資金需求者是直接借款人。

直接融資的優(yōu)點在于：1）資金供求雙方直接聯(lián)系，可以根據(jù)各自對融資條件，如借款期限、數(shù)量和利率水平等方面的要求，通過協(xié)商實現(xiàn)融資，以滿足各自的需要。

2）由于資金供求雙方直接形成債權債務關系，債權人自然十分關注和支持債務人的經(jīng)營活動；債務人面對直接的債權人，在資金使用上會講求效益，經(jīng)營上也會有較大壓力，從而促進資金使用效益的提高。

3）有利于籌集長期投資資金。一是發(fā)行長期債券，二是發(fā)行股票，由此籌集的資金都具有穩(wěn)定和可以長期使用的特點。

直接融資的局限性主要表現(xiàn)在：1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間接融資多。

2）對資金供給者來說，直接融資比間接融資的風險大，因為在市場競爭的條件下，籌資者有經(jīng)營虧損和破產(chǎn)的可能。

（2）間接融資間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機構間接實現(xiàn)融資的行為，其中資金供給者與資金需求者不是分別作為直接貸款人和直接借款人出現(xiàn)的，雙方不構成直接的債權債務關系，而是分別與金融中介機構發(fā)生信用關系，成為金融中介機構的債權人或債務人。

間接融資的優(yōu)點在于：1）籌資可以積少成多。銀行等金融機構的網(wǎng)點多，吸儲起點低，能夠廣泛籌集社會各方面的閑散資金，形成巨額資金。

2）安全性較高。在直接融資中，融資風險由債權人獨自承擔；而在間接融資中，由于金融機構的資產(chǎn)和負債是多樣化的，某一項融資風險可由多樣化的資產(chǎn)負債結構分散承擔。

3）作為間接融資主體的金融中介機構，一般都有相當大規(guī)模，資金也比較雄厚，它們可以雇用各種專業(yè)人員對融資活動進行分析，也有能力利用現(xiàn)代化工具從事金融活動，還可能在地區(qū)、國家、甚至世界范圍內(nèi)調動資金，因而提高了金融業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟水平。

間接融資也有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加入了金融中介機構，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上會減少投資者對企業(yè)生產(chǎn)的關注，也減少了對籌資者使用資金的壓力和約束。

例題：下列屬于間接融資方式的是（   ）。（2004年試題）

A.政府發(fā)行債券B，股票融資C.銀行借款D.簽署商業(yè)票據(jù)答案：C解析：典型的間接融資是銀行的存貸款業(yè)務。

例題：從大的方面看，借貸雙方資金融通的方式可分為（   ） 兩大類。

A、部門融資B、個人融資C.直接融資D.間接融資E、綜合融資答案：CD解析：從大的方面看，借貸雙方資金融通的方式可分為直接融資和間接融資兩大類。

五、金融工具（熟悉）

金融工具是指金融活動中以書面形式發(fā)行和流通的各種具有法律效力的憑證，包括債權債務憑證（票據(jù)、債券等），以及所有權憑證（股票），它們是金融市場上交易的對象。

例題（判斷）：金融工具包括票據(jù)、債券等債權債務憑證，但不包括所有權憑證。（   ） （2004年試題）

答案：錯解析：金融工具包括債權債務憑證（票據(jù)、債券等），以及所有權憑證（股票）。

1、金融工具的一般特征金融工具具有以下一般特征：（1）償還性。指各種金融工具（除股票外）一般都載明償還的義務和期限。

（2）可轉讓性（流動性）。指金融工具可在金融市場上買賣、轉讓。金融工具持有人可隨時將金融工具出售以獲取現(xiàn)金。凡能隨時出售而換回現(xiàn)金的金融工具，一般稱之為流動性強。

（3）安全性。指投資于金融工具的本金能夠安全收回的保障程度，或者說避免風險的程度。

（4）收益性。指投資于金融工具能給投資者帶來收益的能力。

每種金融工具在上述四個方面的特征是不平衡的。一般而言，金融工具的流動性與收益性呈負相關。如銀行發(fā)行的銀行券流動性最強，但卻不能給投資者帶來什么收益；而股票等雖收益性較高，但變現(xiàn)的流動性相對較弱。此外，金融工具的收益性與安全性往往也呈負相關，而流動性與安全性呈正相關。因此，選擇購買什么金融工具，需要從上述幾方面去權衡利弊。

例題：金融工具的特征包括（   ）。

A、安全性B、可轉讓性（流動性）

C.償還性D.固定性E、收益性答案：ABCE解析：固定性不是金融工具的特征。

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（責任編輯：中大編輯）

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