房地產(chǎn)估價(jià)師

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房地產(chǎn)估價(jià)師考試案例與分析精講 

⑴ 市場背景分析

本案例主要作了××飯店市場分析，從飯店客源、客房數(shù)量、

供給需求、經(jīng)營狀況、五星級飯店近三年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和分析預(yù)測。

但還是缺乏當(dāng)?shù)貐^(qū)位附近同類(五星級)飯店的經(jīng)營比較分析。

⑵ 收益法估價(jià)

收益法估價(jià)針對性較強(qiáng)。估價(jià)對象作為五星級飯店，由于經(jīng)營

方式和功能的多樣性，如整體經(jīng)營、整體經(jīng)營與出租經(jīng)營，各功能

部分的不同經(jīng)營內(nèi)容，其收益來源是多種類型的。

估價(jià)對象具有客房及七、八類配套功能，本案例對估價(jià)對象本

身及周邊類似用途檔次的飯店物業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查，內(nèi)容涵蓋客

房部分(標(biāo)準(zhǔn)房、行政套房、豪華套房)、餐飲部分(中餐、西餐)、

康樂部分(保齡、桑拿、網(wǎng)球、游泳、健身等)、商務(wù)辦公部分(會議

廳等)、出租部分、停車場等較為集中的類別進(jìn)行了調(diào)查分析，分別

比較了其客房數(shù)量、租金標(biāo)準(zhǔn)、就餐上座率、娛樂消費(fèi)水平、空置

情況，客房收入又考慮了淡旺季的差別等，從而對評估中采用的數(shù)

據(jù)更加客觀合理，給予了較好的技術(shù)支持。其中出租部分租約內(nèi)外

租金水平差異不大，合并計(jì)算，若有一定差異應(yīng)當(dāng)列出各部分租約

情況，分別租約內(nèi)外計(jì)算。本例主要是整體經(jīng)營，也有少部分出租，

所以采用分別、分功能計(jì)算種類收入，再按照整體運(yùn)營計(jì)算成本費(fèi)

用以確定整個(gè)飯店凈收益的方法是適宜的。

在運(yùn)營成本費(fèi)用的計(jì)算中，根據(jù)飯店特點(diǎn)，參考了飯店報(bào)表的

欄目列支項(xiàng)目，除了正常經(jīng)營成本費(fèi)用外，估價(jià)中緊扣估價(jià)結(jié)果的

價(jià)值內(nèi)涵，對不屬于房地產(chǎn)本身價(jià)值的部分注意從收益和成本中扣

除，如商用設(shè)備和動產(chǎn)家具的價(jià)值(折舊費(fèi))、專業(yè)物業(yè)管理的酬金

等，同時(shí)將房地產(chǎn)的折舊攤銷保留在凈收益中，方法是正確的。

估價(jià)對象既有自營又有出租，且由專業(yè)公司統(tǒng)一物業(yè)管理，特

點(diǎn)突出。估價(jià)中，對飯店的經(jīng)營收入、其他收入與客房收入的比例

關(guān)系，各項(xiàng)變動成本與經(jīng)營收入的比例，固定成本的計(jì)算基礎(chǔ)等進(jìn)

行了分析比較，作到凈收益的比例符合一般規(guī)律。收益預(yù)測現(xiàn)金流

水平相當(dāng)于可達(dá)到的現(xiàn)水平，未作過高預(yù)測。案例中確定報(bào)酬率、

收益年限、收益法公式比較慎重。

⑶ 成本法估價(jià)

案例中成本法按照重新購建價(jià)格的成本構(gòu)成逐項(xiàng)測算、加總，

考慮土地年期修正和建筑物綜合折舊。確定綜合成新率時(shí)，建筑物

根據(jù)分類折舊確定，綜合年限與實(shí)地觀察，比較可靠。有些估價(jià)報(bào)

告確定過程比較粗略。

⑷ 扣除土地出讓金價(jià)值

估價(jià)對象的土地使用權(quán)類型為劃撥，則抵押價(jià)值中不應(yīng)包括土

地出讓金(交政府地價(jià)部分)的價(jià)值。因此在收益法和成本法的評估

中都從市場價(jià)值中扣除了相當(dāng)應(yīng)補(bǔ)繳的地價(jià)款(出讓金)部分價(jià)值。

⑸ 估價(jià)結(jié)果確定

案例中詳細(xì)說明了估價(jià)結(jié)果和確定的理由。由于兩種方法結(jié)果

收益法低，成本法高，相差在5%以內(nèi)，處于合理范疇。飯店投入

成本相對較大，而經(jīng)營管理的難度較大，甚至虧損，估價(jià)結(jié)果具有

合理性。另外考慮抵押評估的謹(jǐn)慎原則，將兩個(gè)結(jié)果平等對待，不

簡單偏好某種方法，也是適宜的。

總之，本案例為評估一大型的、功能較為復(fù)雜、經(jīng)營形式多樣

化的整體五星級飯店的抵押房地產(chǎn)市場價(jià)值，該房地產(chǎn)估價(jià)報(bào)告屬

于完整性、較優(yōu)秀的報(bào)告。但對于大型飯店的估價(jià)，可研究的問題

還很多，報(bào)告中一些數(shù)據(jù)來源及分析的深入性上，還有欠缺。

2012年房地產(chǎn)估價(jià)師考試案例與分析精講

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