房地產(chǎn)估價師

三、投資基金類別（掌握）

1、契約型和公司型（1）契約型，又稱信托型。指基金發(fā)起人將受益權(quán)證券化，然后通過發(fā)行受益證券的形式，由有關(guān)證券機構(gòu)和金融機構(gòu)認(rèn)購包銷以及向社會公開發(fā)行。

（2）公司型?；鸢l(fā)起人通過組織投資公司（或稱基金公司）的形式，發(fā)行投資基金股份（即基金股票），投資人購買基金股份即成為基金公司股東，享有議決權(quán)、利益分配權(quán)和剩余財產(chǎn)分配權(quán)?；鸸救缤煞葜破髽I(yè)一樣，基金由股份構(gòu)成，但它不能象股份制企業(yè)那樣在運行中還有其他債權(quán)債務(wù)，如發(fā)行債券、貸款以及結(jié)算中的債權(quán)債務(wù)等。一個基金公司只能是一種基金，并以該基金作為唯一的全部運行資本。在公司型投資基金中，投資人雖為股東，并可經(jīng)由董事會選出董事長對公司事務(wù)有形式上的控制權(quán)。但事實上，通常由作為發(fā)起人的大股東組成董事會，而基金公司并不實際經(jīng)營，因而不僅股東，甚至連董事長也沒有實際的經(jīng)營權(quán)。

2、封閉型和開放型依據(jù)基金證券能否贖回，可分為封閉型和開放型。

（1）封閉型。不允許證券持有人向發(fā)行人請求贖回證券，如持有人不滿意該基金的經(jīng)營和收益時，可在公開市場上將其持有的證券賣出，收回投資。

（2）開放型。允許持有人申購或贖回所持有的單位或股份。當(dāng)基金發(fā)行新證券時，應(yīng)持凈資產(chǎn)價值加上經(jīng)銷手續(xù)費售出，贖回時則按凈資產(chǎn)價值減除一定比例的手續(xù)費計算。

封閉型基金與開放型基金二者在運作上有以下區(qū)別：①封閉型基金證券只能在交易市場上買賣，價格受供求關(guān)系的影響，波動較大；開放型基金證券中按基準(zhǔn)價格由基金公司買回的部分，價格變動的幅度較小，在交易市場上買賣的部分則存在較大的價格波動。②封閉型基金證券由于不允許持有人贖回，故資產(chǎn)比較穩(wěn)定，便于經(jīng)營；而開放型基金證券由于允許贖回，故資產(chǎn)經(jīng)常處于變動之中，因而要求有較高的操作藝術(shù)和較強的變現(xiàn)能力。一般情況下，只有變現(xiàn)能力極好的證券投資才適于采用開放型，如上市的債券投資和股票投資。此外，開放型基金的核算手續(xù)比較復(fù)雜，幾乎每天營業(yè)終了都要核算并公告其資產(chǎn)凈值。③公司型的封閉型基金，經(jīng)營業(yè)績的好壞對股東來說是至關(guān)重要的。④開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中不允許有負(fù)債；而封閉型基金公司則沒有這種限制，它可以采取和一般股份公司相同的法律形態(tài)。

3、固定型和管理型依據(jù)基金的運用方式，可分為固定型和管理型。

（1）固定型。指將信托基金投資于預(yù)先確定的證券，而在整個信托期間，原則上不允許變動，即不允許轉(zhuǎn)賣或重買。

（2）管理型。指經(jīng)營者可以根據(jù)市場變化，對購進(jìn)的證券自由買賣，不斷調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，所以管理型基金又稱自由型和融通型。

4、單位型和追加型按基金是否可以追加，可分為單位型和追加型。

（1）單位型。在契約型基金中，有的規(guī)定每次新募集創(chuàng)設(shè)的基金，分別作為一個單元信托財產(chǎn)加以運用和管理，在規(guī)定的信托期滿之前不得追加新的基金單位，故稱為單位型基金。信托期間分別為3年、5年、7年、10年、15年、20年不等。單位基金在信托期內(nèi)有的可以解約，即為單位開放型；有的不可解約，即為單位封閉型。一般情況下，單位型基金多屬于封閉型和半封閉型，或?qū)儆诠潭ㄐ秃桶牍潭ㄐ汀?/p>

（2）追加型。指基金設(shè)立后，可視基金單位的售出情況，隨時以當(dāng)時的市場價格追加新的基金單位。追加型大都沒有期限，中途可以解約，即可以要求贖回，所以這種追加型又屬于開放型，但也有中途不允許解約的。

例題：依據(jù)基金的運用方式，投資基金可分為（   ）。

A、固定型B、單位型C.管理型D.追加型E、　社會型答案：AC解析：依據(jù)基金的運用方式，可分為固定型和管理型

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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