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 第六章 企業(yè)投資管理

本章考情分析：

本章是對(duì)企業(yè)投資管理的介紹。與2010年的教材相比，本章第五節(jié)的內(nèi)容變?yōu)楣蓹?quán)投資基金管理，其他各節(jié)變化不大。從考試要求來(lái)看，本章以熟悉為主，要求掌握的僅有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)這一考點(diǎn)，總體講，本章在考試難度上一般。

本章知識(shí)結(jié)構(gòu)

【考點(diǎn)一】投資與投資監(jiān)管體制【了解】

（一）投資的概念、分類與作用

1.投資的概念

經(jīng)濟(jì)學(xué)上認(rèn)為“投資”是“為了獲取可能的和不確定的未來(lái)值而作出的確定的現(xiàn)在值的犧牲”（威廉·夏普，《經(jīng)濟(jì)學(xué)》）。換言之，“投資”是投資主體為了獲得將來(lái)的收益而對(duì)現(xiàn)在資金（或資產(chǎn)）進(jìn)行運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)行為。

投資具有以下一些特點(diǎn)：

（1）時(shí)間性

投資是為了獲取未來(lái)的價(jià)值增加而支出現(xiàn)在的資金或資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為，所以投資必須有一定的時(shí)間間隔。

（2）可計(jì)量性

為投資而支出的經(jīng)濟(jì)要素包括有形財(cái)產(chǎn)和無(wú)形財(cái)產(chǎn)，都可以用一定價(jià)值單位計(jì)量，不可計(jì)量的投資不具有經(jīng)濟(jì)和法律意義。

（3）風(fēng)險(xiǎn)性

由于投資是投入現(xiàn)在的資源以獲取未來(lái)的收益，在投資到獲取收益之間有一定的時(shí)間間隔，使投資存在無(wú)法實(shí)現(xiàn)投資目的風(fēng)險(xiǎn)。一般講，時(shí)間越長(zhǎng)，投資的不確定性越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資主體所要求的回報(bào)也就越高。

2.投資的分類

按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以將投資分為不同的種類：

（1）按照融資手段和運(yùn)用形式，可以將投資分為直接投資和間接投資。直接投資指投資主體將資金直接投入到具體項(xiàng)目，形成固定資產(chǎn)或流動(dòng)資產(chǎn)投資。就內(nèi)容將，直接投資既包括取得土地、廠房、機(jī)器設(shè)備等有形資產(chǎn)，也包括取得商標(biāo)、專利、專有技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)。間接投資指投資主體通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券進(jìn)行的投資，如債券、信托、期權(quán)期貨等。

（2）按照投資資金的流向，可以將投資分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資兩類。

固定資產(chǎn)投資指向社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中能夠在較長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)使用，使用過(guò)程中基本不改變?cè)袑?shí)物形態(tài)的物質(zhì)材料。流動(dòng)資金投資是指投入資金用于增加流動(dòng)資產(chǎn)，以滿足生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要。

3.投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用

投資是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)于保障社會(huì)基本再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)起著舉足輕重的作用。

（1）投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本推動(dòng)力。

（2）投資對(duì)擴(kuò)大就業(yè)發(fā)揮著重要作用。

（3）投資可以促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，提高人民生活水平。

（二）投資監(jiān)管體制

投資監(jiān)管體制是由投資監(jiān)管系統(tǒng)、監(jiān)管手段、監(jiān)管原則及目標(biāo)組成的一整套對(duì)投資進(jìn)行監(jiān)督管理的組織制度。

1.投資監(jiān)管系統(tǒng)

國(guó)家政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織和市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)成了投資監(jiān)管系統(tǒng)的三個(gè)有機(jī)組成部分。其中國(guó)家政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)既包括綜合性機(jī)構(gòu)如發(fā)改委，也包括具體行業(yè)管理部門(mén)如鐵道部、交通部、住建部等，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)是投資監(jiān)管的主要力量。行業(yè)自律組織如證券業(yè)協(xié)會(huì)等是投資監(jiān)管的重要參與者。投資市場(chǎng)如證券市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)自身也具有自律作用。

2.投資監(jiān)管對(duì)象

投資監(jiān)管對(duì)象包括投資主體、投資中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員。投資主體按性質(zhì)可分為國(guó)家、集體、個(gè)人，國(guó)有企業(yè)是我國(guó)投資主體的重要組成部分。

3.我國(guó)投資的行政監(jiān)管機(jī)關(guān)及其分工

發(fā)展改革部門(mén)對(duì)項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)、備案以及國(guó)務(wù)院提出審批、核準(zhǔn)的審查意見(jiàn)承擔(dān)責(zé)任，著重對(duì)項(xiàng)目是否符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策、發(fā)展建設(shè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，是否維護(hù)了經(jīng)濟(jì)安全和公眾利益，資源開(kāi)發(fā)利用和重大布局是否合理等負(fù)責(zé)。

環(huán)境保護(hù)主管部門(mén)對(duì)項(xiàng)目是否符合環(huán)境影響評(píng)價(jià)的法律法規(guī)要求，是否符合環(huán)境功能區(qū)劃，擬采用的環(huán)保措施是否有效治理環(huán)境污染和防止生態(tài)破壞等負(fù)責(zé)。

國(guó)土資源主管部門(mén)對(duì)項(xiàng)目是否符合土地利用總體規(guī)劃和建設(shè)用地政策，項(xiàng)目擬用地規(guī)模是否符合有關(guān)規(guī)定和控制要求，補(bǔ)充耕地方案是否可行，土地、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用是否合理等負(fù)責(zé)。

城市規(guī)劃主管部門(mén)對(duì)項(xiàng)目是否符合城市規(guī)劃要求、選址是否合理等負(fù)責(zé)。

行業(yè)主管部門(mén)審查與本部門(mén)職責(zé)范圍內(nèi)的相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目是否符合國(guó)家法律法規(guī)、行業(yè)發(fā)展建設(shè)規(guī)劃以及行業(yè)管理的有關(guān)規(guī)定。

其他有關(guān)主管部門(mén)，如工商、質(zhì)量監(jiān)督、安全生產(chǎn)監(jiān)督等部門(mén)對(duì)投資行為的合法合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)督檢查。金融機(jī)構(gòu)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定對(duì)申請(qǐng)貸款的項(xiàng)目獨(dú)立審貸，對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)。

（三）國(guó)有資產(chǎn)投資監(jiān)管制度

國(guó)有資產(chǎn)投資監(jiān)管制度是我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理體系的一個(gè)重要組成部分，按照《公司法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》及《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（“兩法一條例”）的規(guī)定，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)實(shí)行“國(guó)家統(tǒng)一所有，中央和地方政府分別代表”的監(jiān)督管理體制。

 【考點(diǎn)二】宏觀調(diào)控與投資監(jiān)管【熟悉】

（一）宏觀調(diào)控概述

1.宏觀調(diào)控的含義和內(nèi)容

宏觀調(diào)控是指政府為實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供給和總需求的平衡和宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)增長(zhǎng)，而對(duì)貨幣收支總量、財(cái)政收支總量、外匯收支總量和主要物資供給的調(diào)節(jié)與控制。通常把政府為彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈采取的其他措施也納入宏觀調(diào)控的范疇。

宏觀調(diào)控的主要內(nèi)容是：

（1）國(guó)家合理地制定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和措施，如制定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略、方針、制定產(chǎn)業(yè)政策，以控制總量平衡，規(guī)劃和調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局；制定財(cái)政政策和貨幣政策，調(diào)節(jié)積累和消費(fèi)之間的比例關(guān)系，實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的平衡；控制貨幣發(fā)行，維持物價(jià)穩(wěn)定，防止通貨膨脹。

（2）國(guó)家正確運(yùn)用價(jià)格、稅收、信貸等經(jīng)濟(jì)杠桿，調(diào)節(jié)國(guó)民收入的分配和再分配，協(xié)調(diào)和控制社會(huì)再生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)等。

（3）科學(xué)地編制各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，使經(jīng)濟(jì)計(jì)劃建立在有充分科學(xué)根據(jù)的基礎(chǔ)上，使其在中長(zhǎng)期的資源配置中發(fā)揮應(yīng)有的作用，彌補(bǔ)完全依靠市場(chǎng)配置資源的不足。

2.宏觀調(diào)控的手段

我國(guó)宏觀調(diào)控的手段包括財(cái)政調(diào)節(jié)、信貸調(diào)節(jié)、價(jià)格調(diào)節(jié)和匯率調(diào)節(jié)四個(gè)方面。

（1）財(cái)政調(diào)節(jié)是指用財(cái)政政策來(lái)調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)。具體的說(shuō)，就是交替使用擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮的財(cái)政政策來(lái)調(diào)控。

（2）信貸調(diào)節(jié)是指中國(guó)人民銀行作為金融主管機(jī)關(guān)，通過(guò)調(diào)節(jié)銀行的信貸活動(dòng)（例如放寬或收縮信貸規(guī)模等辦法）影響企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為，從而達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的目的。

（3）價(jià)格調(diào)節(jié)是在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控下主要由市場(chǎng)形成價(jià)格的機(jī)制下，通過(guò)差異性價(jià)格政策調(diào)控投資：對(duì)需要發(fā)展的行業(yè)，通過(guò)降低稅率或降低要素價(jià)格的方式鼓勵(lì)投資；對(duì)需要控制投資規(guī)模的行業(yè)，通過(guò)提高稅率或提高要素價(jià)格的方式抑制投資。

（4）匯率調(diào)節(jié)是指通過(guò)調(diào)節(jié)匯率來(lái)影響本幣與外幣的兌換關(guān)系，進(jìn)一步影響國(guó)際關(guān)系和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

（二）投資宏觀調(diào)控的規(guī)劃、財(cái)政和金融機(jī)制

投資宏觀調(diào)控機(jī)制由投資規(guī)劃及投資規(guī)劃傳導(dǎo)機(jī)制兩部分組成。

投資規(guī)劃是投資宏觀調(diào)控作用最集中的體現(xiàn)，一方面財(cái)政調(diào)控機(jī)制、金融調(diào)控機(jī)制等投資計(jì)劃傳導(dǎo)都要圍繞投資規(guī)劃來(lái)制定：另一方面政府通過(guò)投資規(guī)劃的引導(dǎo)作用促使社會(huì)各類投資主體根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃調(diào)整其投資行為，以實(shí)現(xiàn)投資宏觀調(diào)控的目標(biāo)。

財(cái)政和金融體制是傳導(dǎo)計(jì)劃的主要機(jī)制。國(guó)家財(cái)政對(duì)投資宏觀調(diào)控的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)投資總規(guī)模的調(diào)控，即通過(guò)國(guó)家財(cái)政性投資資金調(diào)節(jié)投資總量，當(dāng)投資規(guī)模過(guò)大時(shí)，削減國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資，減少投資需求，當(dāng)投資需求不足時(shí)，增加國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資，擴(kuò)大投資需求；二是對(duì)投資結(jié)構(gòu)的調(diào)控，一方面通過(guò)調(diào)整國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資在各行業(yè)之間的分配比例，來(lái)促進(jìn)或限制某一行業(yè)的發(fā)展，另一方面通過(guò)財(cái)政對(duì)某一行業(yè)的企業(yè)投資給予一定的資本金補(bǔ)助、價(jià)格補(bǔ)貼、貸款貼息，促進(jìn)該行業(yè)發(fā)展。

【典型例題】

一、單項(xiàng)選擇題

1.貨幣有兩種基本職能，其他職能是在這兩種基本職能基礎(chǔ)上派生出來(lái)的。這兩種基本職能一種是價(jià)值尺度，另一種是（    ）。（2008年單項(xiàng)選擇第28題）

a.支付手段

b.流通手段

c.儲(chǔ)藏手段

d.世界貨幣

【答案】b

【真題解析】

本題涉及的考點(diǎn)是貨幣的基本職能。一般認(rèn)為，貨幣有五種主要職能，價(jià)值尺度、流

通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣。在貨幣的這五種職能中，價(jià)值尺度和流通手段是貨幣的基本職能，也是貨幣最先出現(xiàn)的職能，其他職能都是在貨幣基本職能基礎(chǔ)上的派生。故本題正確答案為b。

2.下表是中國(guó)人民銀行某年某月的有關(guān)資料。（2009年單項(xiàng)選擇第27題）

項(xiàng)目	金額（億元人民幣）
流通中現(xiàn)金	18000
儲(chǔ)蓄存款	102000
活期存款	62000
定期存款	21000
外幣存款	12000
其他存款	11000

在該月，我國(guó)的貨幣是（    ）億元人民幣。

a.80000

b.120000

c.182000

d.203000

【答案】a

【真題解析】本題所考查的考點(diǎn)是貨幣層次。貨幣等于流通中現(xiàn)金與活期存款之和。選項(xiàng)a正確，選項(xiàng)bcd錯(cuò)誤。

二、多項(xiàng)選擇題

1.“投資”是投資主體為了獲得將來(lái)的收益而對(duì)現(xiàn)在資金（或資產(chǎn)）進(jìn)行運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)行為。下列各項(xiàng)屬于投資的特點(diǎn)的是（    ）。

a時(shí)間性

b可計(jì)量性

c風(fēng)險(xiǎn)性

d不確定性

【答案】abcd

【解析】投資具有以下一些特點(diǎn)：

（1）時(shí)間性

（2）可計(jì)量性

（3）風(fēng)險(xiǎn)性

由于投資是投入現(xiàn)在的資源以獲取未來(lái)的收益，在投資到獲取收益之間有一定的時(shí)間間隔，使投資存在無(wú)法實(shí)現(xiàn)投資目的風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，也即風(fēng)險(xiǎn)性，所以選項(xiàng)d也是正確的。

2.我國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段包括（    ）。 （2010年多項(xiàng)選擇第55題）

a.財(cái)政調(diào)節(jié)

b.信貸調(diào)節(jié)

c.價(jià)格調(diào)節(jié)

d.企業(yè)調(diào)節(jié)

【答案】abc

【真題解析】本題考查宏觀調(diào)控的主要手段。我國(guó)宏觀調(diào)控的主要手段包括財(cái)政調(diào)節(jié)、信貸調(diào)節(jié)、價(jià)格調(diào)節(jié)和匯率調(diào)節(jié)。答案為abc。

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