注冊會計師

第三節(jié)　財務(wù)管理的原則

【財務(wù)管理原則含義與特征】

【例多選題】下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有(　)

A.理財原則必須符合大量觀察和事實、被多數(shù)人所接受

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)

D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

『正確答案』ABC

『答案解析』理財原則可為解決新問題提供指引。

一、有關(guān)競爭環(huán)境的原則

有關(guān)競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識。

【例·單選題】有關(guān)財務(wù)交易的零和博弈表述，錯誤的是(　)。

A.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上

B.在已經(jīng)成為事實的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多

C.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D.在市場環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈

『正確答案』D

『答案解析』D不對是因為在存在稅收的情況下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈。注意如果不是從雙方看，而是從更大范圍來看，并沒有改變零和博弈的性質(zhì)。

【例·單選題】在下列關(guān)于財務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯誤的是(　)。

A.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用

B.引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯誤

C.引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

D.引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

『正確答案』C

『答案解析』引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，它是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則。

二、有關(guān)創(chuàng)造價值的原則(對增加企業(yè)財富的基本規(guī)律的認(rèn)識)

【例·多選題】關(guān)于財務(wù)管理原則，下列說法正確的是(　)。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

『正確答案』BC

『答案解析』有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用。

【例·單選題】下列表述中，錯誤的是(　)。

A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的

B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義

C.金融資產(chǎn)投資活動是“有價值的創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

『正確答案』C

『答案解析』新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的，A的表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降或者變得沒有意義，因此，B的表述正確;“有價值的創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用于直接投資項目，而金融資產(chǎn)投資是間接投資，所以C的表述錯誤;根據(jù)資本市場有效原則可知，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值，而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富，所以D的表述正確。

【例·單選題】(　)的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。

A.雙方交易原則 　B.引導(dǎo)原則

C.信號傳遞原則 　D.凈增效益原則

『正確答案』D

『答案解析』本題的主要考核點是凈增效益原則的應(yīng)用。凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。

三、有關(guān)財務(wù)交易的原則(是人們對財務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識)

【思考】在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零?是不能獲得收益嗎?

凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值(價格)=0

價格=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

如果資本市場有效，資產(chǎn)價格等于價值。

【例·多選題】假設(shè)市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結(jié)論有(　)。

A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價等于股票的內(nèi)在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化

『正確答案』AB

『答案解析』在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以，股票的市價等于股票的內(nèi)在價值，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬(即報酬與資本成本相同)，不會增加股東財富。選項C的說法錯誤;選項D不是基于資本市場有效原則得出的結(jié)論。

【例·多選題】(2007考題)如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有(　)。

A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬

『正確答案』ACD

『答案解析』如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，D的說法正確。

【總結(jié)】

(1)原則之間的關(guān)系

【例·單選題】引導(dǎo)原則的重要應(yīng)用之一是(　)。

A.機(jī)會成本概念

B.免費跟莊概念

C.沉沒成本概念

D.現(xiàn)值概念

『正確答案』B

『答案解析』自利行為原則的應(yīng)用是機(jī)會成本概念;引導(dǎo)原則的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和免費跟莊概念;凈增效益原則的應(yīng)用是沉沒成本概念。貨幣時間價值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。

（責(zé)任編輯：xll）

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