初級(jí)經(jīng)濟(jì)師

二、匯率及其標(biāo)價(jià)法

(一)匯率的概念

外匯作為一種資產(chǎn)，可以像其他商品≯樣進(jìn)行買賣，與商品買賣以貨幣購(gòu)買商品不同的是，貨幣買賣是以貨幣購(gòu)買貨幣。所謂“匯率”，是指一種貨幣折算成另一種貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。也即在兩國(guó)貨幣之間，用一國(guó)貨幣所表示的另一國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格。確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，應(yīng)先確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了不同的外匯匯率標(biāo)價(jià)法。

(二)匯率的標(biāo)價(jià)法

(1)直接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來(lái)表示其匯率的方法。

目前世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。我國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的外匯牌價(jià)，就是采用直接標(biāo)價(jià)法。其特點(diǎn)是：

1)外幣的數(shù)量固定不變，折合本幣的數(shù)量則隨著外幣幣值和本幣幣值的變化而變化。

2)匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化來(lái)表示。如果一定單位的外幣折算成本幣的數(shù)額比原來(lái)多，則說(shuō)明外匯匯率上升，本幣匯率下跌。在這種方式下，外匯匯率的漲落與本幣標(biāo)價(jià)額的增減是一致的，更準(zhǔn)確地說(shuō)，本幣標(biāo)價(jià)額的增減“直接”地表現(xiàn)了外匯匯率的漲跌。

例如：2015年3月2日中國(guó)外匯交易中心受權(quán)公布的人民幣匯率中間價(jià)中，USD1=RMB6.1513元，意味著1美元可以兌換6.1513個(gè)單位的人民幣。

當(dāng)匯率發(fā)生變化時(shí)，等式左邊美元(外幣)數(shù)字始終保持為1不變，右邊人民幣(本幣)的數(shù)字發(fā)生相應(yīng)變化。

(2)間接標(biāo)價(jià)法。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示其匯率的方法。

目前只有少數(shù)國(guó)家采用該標(biāo)價(jià)法。其特點(diǎn)是：

1)本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣幣值和外幣幣值的變動(dòng)而變動(dòng)。

2)匯率的漲跌都以相對(duì)的外幣數(shù)額的變化來(lái)表示。如果一定單位的本幣拆成外幣的數(shù)量比原來(lái)多，則說(shuō)明本幣匯率上升，外幣匯率下跌。

在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，匯率的高低或漲跌都以相對(duì)的本國(guó)貨幣數(shù)額的變化來(lái)表示。一定單位外幣折算的本國(guó)貨幣增多，說(shuō)明外幣升值，本幣貶值。在間接標(biāo)價(jià)法下，本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，匯率的高低或漲跌都以相對(duì)的外國(guó)貨幣數(shù)額的變化來(lái)表示，此種關(guān)系正好與直接標(biāo)價(jià)法下的情形相反。所以，在引用某種貨幣的匯率說(shuō)明其匯率漲跌時(shí)，必須明確來(lái)源于哪個(gè)外匯市場(chǎng)，即采用哪種標(biāo)價(jià)法，以免混淆。

(3)美元標(biāo)價(jià)法。以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。其特點(diǎn)是：美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過(guò)其他貨幣量的變化體現(xiàn)出來(lái)的。例如：

USD1=RMB6.2135

USD1=GBP0.6696

USD1=HKD7.4566

USD1=JPY119.789

根據(jù)前述間接標(biāo)價(jià)法的定義，此標(biāo)價(jià)法若在美國(guó)使用，也屬于間接標(biāo)價(jià)法。美元標(biāo)價(jià)法成為國(guó)際金融市場(chǎng)通用的標(biāo)價(jià)法，世界各金融中心的國(guó)際銀行所公布的外匯牌價(jià)，普遍是以美元為基準(zhǔn)來(lái)衡量其他國(guó)家貨幣的價(jià)值。非美元貨幣之間的匯率則通過(guò)各自對(duì)美元的匯率套算，作為報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)。

(三)匯率的種類

從不同的角度按照不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分，匯率可以分為很多類型。主要的種類有：

(1)按照制定匯率的不同方法來(lái)劃分，可分為基礎(chǔ)匯率與套算匯率?；A(chǔ)匯率是指本幣與某一關(guān)鍵貨幣之間的匯率。所謂關(guān)鍵貨幣，就是本國(guó)對(duì)外交往中使用最多、外匯儲(chǔ)備中比重最大、國(guó)際上普遍接受的自由外匯。目前各國(guó)一般都選擇本國(guó)貨幣與美元之間的匯率作為基礎(chǔ)匯率，那么本幣與美元的匯率就是本國(guó)的基礎(chǔ)匯率。我國(guó)也是采用人民幣對(duì)美元的匯率作為基礎(chǔ)匯率。套算匯率是指在基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)上套算出來(lái)本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。在國(guó)際市場(chǎng)上，幾乎所有的貨幣與美元都有一個(gè)兌換率，一種非美元貨幣對(duì)另外一種非美元貨幣的匯率需要通過(guò)對(duì)美元的匯率進(jìn)行套算，這種套算出來(lái)的匯率就是套算匯率。

(2)按照銀行買賣外匯的角度劃分，可分為銀行買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。銀行買入?yún)R率是銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)使用的匯率。銀行買賣外匯的目的是追求利潤(rùn)，即通過(guò)賤買貴賣賺取買賣差價(jià)。外匯買入價(jià)和賣出價(jià)的差額即是銀行買賣外匯的收益，買入?yún)R率和賣出匯率之間的差幅一般為1‰～5‰，作為銀行買賣外匯的收益。中間匯率是買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)?，F(xiàn)鈔匯率指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔使用的匯率。由于存在外幣運(yùn)送至外國(guó)銀行的成本以及由此發(fā)生的保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，外匯現(xiàn)鈔的買入?yún)R率一般要低于其他外匯憑證的買入?yún)R率;同理，外匯現(xiàn)鈔的賣出匯率要高于其他外匯憑證的賣出匯率。

(3)按照外匯買賣交割的期限時(shí)間不同，可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。即期匯率又稱“現(xiàn)匯匯率”，是指外匯交易在買賣雙方成交后的當(dāng)日或兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行外匯交割所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率是指外匯買賣雙方簽訂合同，約定在未來(lái)某一特定日期進(jìn)行交割，雙方交易所使用的匯率。

(4)按照經(jīng)營(yíng)外匯的銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間來(lái)劃分，可分為開盤匯率和收盤匯率。開盤匯率又稱開盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開始營(yíng)業(yè)時(shí)進(jìn)行外匯買賣使用的匯率。收盤匯率又稱收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日的外匯交易終了時(shí)使用的匯率。

(5)按照外匯管制程度的不同來(lái)劃分，可分為官方匯率和市場(chǎng)匯率。官方匯率也稱法定匯率，是外匯管制較為嚴(yán)格的國(guó)家授權(quán)其外匯管理當(dāng)局制定并公布的本國(guó)貨幣與其他國(guó)家貨幣之間的外匯牌價(jià)。市場(chǎng)匯率是指外匯管制比較寬松的國(guó)家在自由外匯市場(chǎng)上進(jìn)行外匯交易時(shí)形成的匯率。

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